73億借款糾紛勝訴，上海銀行又贏了張“空頭支票”

出品｜達摩財經

上海銀行與寶能系7年前的借款糾紛終于等來了一審判決。

12月29日，上海銀行（601229.SH）發布公告稱，公司收到廣東省高院的民事判決書，判決深業物流向上海銀行深圳分行償還借款本金34.772億元、38.99億元及相應的利息、逾期違約金。同時，深業物流應向深圳分行支付合計40萬元的律師費。

深業物流是“寶能系”旗下公司，深圳鉅盛華直接持有公司約74%股份，公司實際控制人為姚振華。

上海銀行與深業物流的這兩起借款糾紛還要追溯至2018年，當年9月、10月，上海銀行深圳分行通過認購信托資金向深業物流分別放款15億元、23億元，到期日分別為2021年9月26日、2021年10月18日。同年12月，該行又以同樣方式向深業物流放款40億元，到期日為2022年6月17日。

當時，寶能系旗下寶能地產、寶能置地、寶能投資、寶能控股以及姚振華個人，都為這兩筆借款提供了不動產抵押擔?；蚱渌问綋！７ㄔ涸诒敬闻袥Q中也裁定，上海銀行深圳分行對上述擔保享有抵押權并有權優先受償。

值得一提的是，今年3月，上海銀行與寶能系另一樁金融借款合同糾紛案判決也顯示，寶能系旗下托吉斯科技被判決向上海銀行深圳分行償還借款本金25.8億元及相應的利息、罰息、復利，并支付律師費18萬元。

綜合來看，今年上海銀行深圳分行與寶能系已經判決的涉案金額就超過了百億。

上海銀行曾提及，已于2021年底將本次訴訟所涉兩筆授信納入不良，且本次公告涉及的訴訟進展不會對公司的本期利潤或期后利潤造成重大影響。

上海銀行對過往不良的積極追討，固然彰顯了其對資產質量修復的決心。但如今的寶能系龐大債務壓身，上海銀行這筆近百億的債券何時能夠回收到位，仍然是未知數。

勝訴仍面臨“回款難”

作為上海銀行昔日單一最大客戶，寶能系與上海銀行的關系極為緊密。

2020年初，上海衡源企業實控人徐國良在公開舉報信中指控，寶能集團涉嫌違規套取上海銀行265億元貸款，還設局侵吞衡源旗下原本估值200多億元的優質資產。

這一涉及巨額資金且直指銀行合規底線的指控，迅速引發市場對上海銀行相關風險敞口的廣泛質疑。上海銀行在第一時間發布聲明并向公安機關報案，并披露關鍵數據表示，截至當時，寶能集團在該行的信貸余額實際為214億元。

214億元是什么概念？截至2025年6月末，上海銀行單一最大客戶貸款余額76億元，占資本凈額的比例為2.31%，也就是當時寶能集團信貸余額的35%。

從時間線上來看，2021年8月，寶能系旗下多家機構相繼出現債務違約，彼時上海銀行與深業物流的借款還未到期，上海銀行也并未對該借款進行干預。直至寶能系危機全面爆發后，上海銀行將其劃為不良后再進而對其展開訴訟，可見上海銀行風險控制的缺失。

今年上海銀行對寶能系的訴訟都以勝訴告一段落，但上海銀行拿到這筆百億債權的回款也絕非易事。

工商信息顯示，寶能地產目前的終本案件為100件，其相關執行標的總金額為124.9億元，未履行總金額為97.2億元，未履行比例達77.8%；深業物流的終本案件為21件，執行標的總金額為57.2億元，未履行總金額48億元，未履行比例更是高達83.9%。

所謂終本案件，是指法院的執行案件，由于被執行人沒有可供執行的財產，而裁定終結本次執行程序。

寶能系的終本案件中，中信銀行、民生銀行等多家金融機構及頭部信托公司均位列其中，涉及債權從數千萬到數十億元不等，且大多處于“執行未履行”狀態。上海銀行雖然勝訴，但拿到債務回款仍然遙遙無期。

地產風險集中釋放

由于房地產行業在超一線城市的特殊性，之前房地產行業在上海銀行對公貸款中占比極大。

2020年之前，房地產貸款在上海銀行的對公信貸中占據最大比重，超過了20%。從貸款規模來看，上海銀行的房地產貸款余額在城市商業銀行中位居首位，長期保持在1500億元以上。

隨著房地產行業2021年后的集中暴雷，上海銀行的對公貸款也形成了一定的拖累，上海銀行因為踩雷寶能、恒大等，讓其一直以來引以為傲的房地產貸款受到不小的沖擊，該行也逐漸壓降房地產業務。

自2021年至今，上海銀行的對公房地產貸款余額開始減少，從1566億元下降至今年上半年的1230億元。

雖然上海銀行主動壓降了房地產信貸業務，但由于過往對房地產的過度依賴，其帶來的風險在近幾年也開始集中暴露。

上海銀行近十年房地產不良貸款余額與不良率

2020至2021年，上海銀行房地產行業貸款不良率已躍升至2.39%-3.05%的高位區間，大幅高于全行整體不良率水平，彼時房地產信貸業務的質量隱憂已初步顯現。2023至2024年，這一指標出現階段性回落，截至2024年年報時已降至0.98%，表面上實現了風險壓降。

但結合后續數據回溯分析可以發現，這一改善更可能是風險暴露節奏的階段性延后，而非風險的實質性化解。2025年中報，也徹底打破上海銀行“賬面修復”的假象。房地產貸款不良率飆升至2.59%，不良余額猛增至31.9億元，較2024年年末大幅攀升173.8%，與全行1.18%的整體不良率之間的差距，也再度顯著擴大。

信貸業務壓力猶在

作為全國領先的城商行，2022年前，上海銀行在全國城商行中的排名僅次于北京銀行，穩居長三角銀行領軍地位。但近幾年，該行資產規模已逐漸被寧波銀行、江蘇銀行超過。

從2025年前三季度經營數據來看，顧建忠回歸上海銀行后，該行營收及凈利潤指標均出現上行趨勢。上海銀行實現營業收入411.4億元，同比增長4%，實現歸母凈利潤180.75億元，同比增長2.77%，創下了過去三年來最高的歸母凈利潤增速。

上海銀行一直以來都有著得天獨厚的優勢，其憑借養老金代發業務，已深耕養老金融近30年。截至9月末，該行服務老年客戶近600萬人，其中養老金代發客戶近160萬戶、管理養老金客戶綜合資產超5200億元。

按道理講，擁有養老金業務的上海銀行會自然形成一筆長期、穩定且成本較低的存款，這是銀行開展信貸等核心盈利業務的基石。但上海銀行的利息凈收入已經連續三年同比下降，2022年至2024年分別下降6.03%、7.46%、7.62%，低成本的優勢并沒有很好的得到體現。

拆解上海銀行財報不難發現，去年該行營收增長的動力既非信貸業務，也不是中收業務，而是來自131.66億元的投資收益，同比增長94.42%。今年前三季度，上海銀行投資收益再扛營收大旗，實現167.75億元，占總營收40%。

近幾年，上海銀行的對公貸款規模雖然仍呈現穩步增長的趨勢，但至今還沒有找到房地產行業的替代品，除了制造業、租賃和商務服務業，其他行業的對公貸款增長均較為緩慢。

在零售業務上，上海銀行早前與螞蟻集團、京東數科、微眾銀行等互聯網科技平臺合作聯合貸，零售貸款經歷了爆發式增長。此后，由于監管層對聯合貸進行了嚴格限制，上海銀行的消費貸規模驟降，截至今年6月末，其消費貸規模已經下降至1028億元。

2024年及2025年上半年，上海銀行的個人貸款余額增速分別為-2.50%、-5.89%。截至6月末，上海銀行零售客戶數量為2150.2萬戶，半年時間減少了7.75萬戶。

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