賈躍亭：法拉第未來2026交付能否打破跳票魔咒？

2025年末，法拉第未來（FF）接連傳出FX Super One預(yù)量產(chǎn)車下線、中東市場交付落地及3000萬美元融資到賬的消息，讓這家深陷“跳票”爭議的車企似乎迎來轉(zhuǎn)機。然而，回顧其十余年造車歷程中的四次交付延期，疊加當(dāng)前仍存的資金、供應(yīng)鏈等多重壓力，2026年批量交付承諾能否兌現(xiàn)，依舊籠罩在不確定性的迷霧中。

從最新進展來看，法拉第未來確實展現(xiàn)出推進量產(chǎn)的實質(zhì)性動作。2025年12月22日，F(xiàn)X Super One預(yù)量產(chǎn)車在加州漢福德工廠成功下線，標志著這款面向大眾市場的EAI-MPV完成了量產(chǎn)前的關(guān)鍵一步 。同期，公司不僅向阿聯(lián)酋拉斯海馬創(chuàng)新城完成交付，還敲定了2026年1月向ZEVO CEO交付FF 91 2.0的計劃，中東市場的交付突破似乎驗證了產(chǎn)品的初步可行性 。更關(guān)鍵的是，12月23日3000萬美元融資的及時到賬，緩解了供應(yīng)鏈付款和工人工資的燃眉之急，為預(yù)量產(chǎn)推進注入了關(guān)鍵資金支持。

但歷史陰影始終難以消散，法拉第未來的“跳票基因”早已深入人心。自2017年承諾2018年交付FF 91以來，公司先后以資金斷裂、融資放緩、股權(quán)融資需求等為由四次推遲交付，讓“沖刺量產(chǎn)”淪為與“下周回國”齊名的調(diào)侃 。截至2025年底，其累計交付車輛不足20臺，且部分為內(nèi)部人員接收，真正面向市場的批量交付從未實現(xiàn)，這種信任赤字成為其2026年交付之路的隱形障礙。

資金壓力仍是最核心的不確定性因素。盡管3000萬美元融資到賬，但相較于量產(chǎn)所需的巨額投入，這筆資金僅能起到“續(xù)命”作用。數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)F 2025年第三季度經(jīng)營虧損達2.068億美元，總負債突破2.71億美元，而這筆融資在支付供應(yīng)商欠款、工資和設(shè)備調(diào)試后所剩無幾，難以支撐后續(xù)產(chǎn)能爬坡和市場推廣需求。更關(guān)鍵的是，公司量產(chǎn)依賴持續(xù)融資，若FX系列預(yù)訂量不及預(yù)期，后續(xù)資金鏈斷裂風(fēng)險將直接導(dǎo)致交付停滯，這也是其過往跳票的核心癥結(jié)。

供應(yīng)鏈與生產(chǎn)環(huán)節(jié)的挑戰(zhàn)同樣不容忽視。漢福德工廠雖已完成部分改造，但要實現(xiàn)每年3萬臺的產(chǎn)能目標，仍需進一步投資和產(chǎn)線優(yōu)化，而當(dāng)前資金狀況難以支撐快速擴產(chǎn) 。同時，F(xiàn)X車型核心零部件依賴外部供應(yīng)，盡管已與LG化學(xué)、長城汽車等達成合作，但此前存在的欠款問題可能影響供應(yīng)穩(wěn)定性，且中美供應(yīng)鏈政策變動可能導(dǎo)致關(guān)鍵部件進口受阻，這些都可能成為交付延期的導(dǎo)火索。此外，AI自動駕駛、腦機交互等創(chuàng)新功能的最終驗證效果，也可能因技術(shù)不成熟導(dǎo)致交付推遲，重蹈FF 91因軟件問題延期的覆轍。

市場與合規(guī)層面的隱性風(fēng)險也不可小覷。FX系列瞄準美國大眾市場，需面臨特斯拉Model Y、比亞迪海豹等成熟車型的激烈競爭，而FF過往低交付量帶來的品牌信任危機，可能影響用戶預(yù)訂意愿。在合規(guī)方面，F(xiàn)X車型雖可借鑒FF 91的FMVSS測試經(jīng)驗，但仍需完成針對新車型的安全認證和環(huán)保合規(guī)審查，若出現(xiàn)認證延誤，將直接打亂交付時間表。

綜合來看，法拉第未來2026年交付計劃存在“向好跡象”與“潛在風(fēng)險”的激烈博弈。預(yù)量產(chǎn)車下線、中東交付落地和融資到賬構(gòu)成了短期利好，但歷史信任赤字、持續(xù)資金壓力、供應(yīng)鏈不確定性等問題并未根本解決。若公司能在2026年第一季度通過CES活動成功吸引投資、提升預(yù)訂量，并穩(wěn)定供應(yīng)鏈和生產(chǎn)節(jié)奏，或許能打破跳票魔咒；但從過往表現(xiàn)和當(dāng)前實際情況判斷，其交付計劃仍存在較高的跳票概率，最終能否“有諾必踐”，還需看后續(xù)資金、生產(chǎn)、市場等多重因素的協(xié)同推進效果。對于消費者和投資者而言，保持謹慎期待、關(guān)注關(guān)鍵節(jié)點進展，仍是更為理性的選擇。