A股：大家要做好心理準備，不出意外，一月，股市或將重演歷史？

回望2025年最后一個交易周，周三A股市場延續上行態勢，以十一連陽圓滿收官，不僅創下年內最長連漲紀錄，更為本年度行情畫上強勁句點。全年維度看，市場交易活躍度貫穿始終，“日成交超萬億”已成常態，結構性“科技牛”行情主導市場走向。截至年末，滬指累計上漲逾18%，深證成指上漲近30%，創業板指漲幅逼近50%，創業板指的強勁表現，清晰印證了A股已走出一輪實質性牛市行情。

站在2026年開局節點，市場核心疑問隨之而來：下周一大盤能否延續上漲態勢？是繼續沖高突破，還是陷入沖高回落的震蕩調整？結合2025年行情脈絡、當前市場結構及核心指標，本文將展開深度分析。

一、2025年行情復盤：震蕩上行中的關鍵轉折

回顧2025年全年行情軌跡，市場呈現清晰的震蕩上行脈絡。年內市場曾于4月7日迎來階段性大幅調整，隨后開啟持續修復行情，先后攻克3300點、3400點兩大整數關口。8月13日，指數突破“924”行情高點3674點，此后進入加速上漲通道，10月28日成功突破4000點大關，創下近十年新高。

不過，高點之后市場進入調整階段：11月14日創下4034點年內峰值后，指數開啟持續回調，隨后在3800-3900點區間展開寬幅震蕩。直至12月16日盤中觸及3815點近期低點后，市場觸底反彈并走出十一連陽，市場情緒面與投資者信心得到顯著回暖，為2025年行情完美收官。

二、核心矛盾：指數強與個股弱的分化博弈

需要警惕的是，2025年下半年尤其是年末連陽行情中，市場核心矛盾集中于“指數與個股的嚴重分化”。一方面，大盤保持穩步上行態勢，主要指數持續走高；另一方面，板塊輪動加速，個股表現兩極分化。高位強勢板塊在持續上漲后進入震蕩調整區間，低位板塊輪動效應弱化，多數個股未能跟隨指數同步波動，部分個股甚至大幅跑輸指數。這種“漲指數、跌個股”的格局，成為困擾多數投資者的核心痛點。

從本周交易數據看，全周上漲個股僅1900余家，下跌個股多達3300余家，多數個股走勢乏力，市場上漲情緒未能有效擴散。這一現象背后，反映出場內資金對個股估值的分歧加劇，部分個股拋壓持續增強，盡管指數維持偏強格局，但市場內部賺錢效應已明顯收縮。

三、板塊拆解：權重疲軟與科技分化的雙重格局

板塊層面，當前市場呈現顯著的結構性分化特征，權重板塊與科技板塊均存在內部差異。

權重板塊近期整體表現偏弱：銀行板塊全年多數時間處于弱勢震蕩狀態，缺乏明確上漲驅動；保險板塊在12月25日創下階段性新高后，開啟持續回調，截至年末已連續下跌四個交易日，短期調整壓力顯現；券商板塊走勢則相對平淡，12月4日創下近四個月新低后曾迎來強勢反彈，但盤中明顯受制于60日均線壓力，隨后再度震蕩回落，當前已連續三個交易日縮量調整。從60分鐘級別技術面看，券商板塊后續需成功突破5日均線，才能獲得短期企穩信號，否則仍將延續震蕩整理格局。

科技板塊作為2025年“科技牛”的核心載體，內部分化同樣明顯。部分頭部科技股維持強勢，但多數中小題材科技股表現低迷，未能分享板塊上漲紅利。科技板塊的分化，進一步加劇了市場整體的賺錢效應分化，也反映出資金對科技賽道內部估值的再平衡過程。

四、趨勢研判：短期守支撐，中期防拐頭

從市場核心趨勢指標來看，當前大盤仍處于技術面強勢區間：指數持續站穩進攻線之上，且已連續八個交易日站在60日均線上方，短期趨勢向好的基礎尚未被破壞。但需注意的是，本周三個交易日大盤均呈現寬幅震蕩走勢，盤中多次出現沖高回落，這一信號表明，年末的加速上漲行情或已告一段落，市場短期大概率進入震蕩休整階段。

下周市場需重點關注3950點附近的支撐力度：若能守住該區間，短期趨勢仍有走強的可能；若有效失守，則需警惕指數向10日均線3936點回踩的風險，屆時市場大概率將進入階段性走弱格局。

量能層面，年末最后一個交易日出現明顯的“放量轉縮量”特征：盤中一度放量超100億元，但收盤時縮量逾900億元，反映出場外增量資金仍持謹慎態度，并未積極入場。不過，當前市場成交額仍穩定維持在2萬億元上方，這一積極信號表明，指數短期趨勢的完整性仍未被破壞，資金對市場的整體認可度仍在。

五、總結與展望：歷史是否重演？理性應對震蕩

市場關注的焦點之一，是本次十一連陽是否會重演歷史走勢。回溯A股歷史，上一次十一連陽出現在2017年12月，當時指數從12月28日開始連續上漲11個交易日，短暫調整1日后再度走出七連陽。從當前市場環境看，2025年末的十一連陽后，指數繼續穩步上漲的概率仍相對較大，但需警惕潛在風險。

當前市場核心風險在于：指數已處于高位震蕩區間，且明顯偏離進攻線，中期趨勢已出現拐頭向下的苗頭，短期波動加劇將成為常態。本質上，當前市場仍處于存量資金博弈格局，板塊與個股分化或進一步加劇，短期行情大概率會反復震蕩，長期上漲的基礎尚未完全穩固，唯有經過充分的整理蓄勢，大盤才具備向上突破的條件。

綜上，建議投資者保持理性心態，正視市場短期波動，以“時間換空間”的思路應對當前的震蕩格局。在板塊輪動加速的背景下，不宜盲目追高，可重點關注估值合理、業績確定性強的優質標的。對于2026年行情，可維持謹慎樂觀預期，但需建立在市場充分整固的基礎之上。