醫保商保雙目錄落地，腦機接口+減重靶點崛起，2026醫藥風口在哪里？

本報（chinatimes.net.cn）記者王瑜 于娜 北京報道

2026年元旦，北京寒意正濃。但在醫藥圈內，對醫藥創新的關注還在持續升溫。

就在12月，全國醫療保障工作會議落下帷幕，“支持商業健康保險發展，健全多層次醫療保障體系”被明確列為2026年核心任務之一。這并非一句例行公事的政策宣傳，而是一場系統性變革的序曲——它意味著，那些曾因高昂定價被拒之門外的創新藥，或將通過商保通道，真正走進更多患者的生活，同時，也為中國醫藥創新打開了資金源頭。

站在新舊交替時刻展望未來，在政策鋪路、技術革新與全球化的三重驅動下，中國醫藥創新正告別野蠻生長的上半場，邁進以臨床需求、患者可及為導向的高質量發展新階段。

政策鋪路

過去十年，國家醫保談判以“靈魂砍價”聞名，在為患者爭取了低價好藥的同時，也讓不少高投入、高風險的創新藥望而卻步。

但2025年底釋放的信號表明，這一邏輯正在松動。

2025年醫保談判中，114種藥品納入目錄，其中50種為1類創新藥，占比創歷史新高；更關鍵的是，首版《商業健康保險創新藥品目錄》同步落地，19種高值創新藥被納入，包括5款CAR-T細胞療法和多款罕見病用藥。國產藥占近半，顯示出本土研發已具備全球競爭力。

（圖片來源：西南證券研究院）

“醫保保基本、商保補高端”，這一雙輪驅動模式的成型，不僅緩解了醫保基金壓力，更為源頭創新留出了合理利潤空間。上海市衛生和健康發展研究中心主任金春林公開表示，“商保創新藥目錄和基本醫保目錄不是簡單的替代關系，而是互補關系。商保目錄既能更好地滿足患者用藥需求，也能支持創新藥發展，有利于健全多層次醫療保障體系。”

這種制度設計的背后，是對創新生態的重新理解——不再僅以價格衡量價值，而是以臨床獲益、患者可及為標準。

值得一提的是，商保目錄不同于醫保談判的公開競價，而是采用“保密協商”機制。這一規定有助于提高國產創新藥的全球競爭力，也是當前國際上通用的做法。

2026年，商保創新藥目錄與基本目錄的“雙目錄”并行模式，不僅為高價值創新藥開辟了新的定價與支付空間，更有望成為創新藥納入基本醫保的“過渡期”，進一步拓展商業化空間，推動行業從“跟隨性創新”向“源頭創新”轉型。

技術革新

如果說政策是土壤，那么技術就是種子。2026年，最引人注目的是腦機接口這一看似遙遠的前沿技術，正在逐漸變為現實。

2025年10月，“十五五”規劃建議首次將腦機接口列為未來產業重點。在醫療健康領域，腦機接口主要適用于中風、四肢癱瘓、脊髓損傷、創傷性腦損傷、帕金森、抑郁癥等患者恢復行動能力。

在2025年4月的第91屆中國國際醫療器械博覽會（CMEF）里，腦機接口成為這場盛會的焦點。以依瑞德集團的全系列無創腦機接口（BCI）產品為例，其技術涵蓋輸入式BCI（如經顱磁刺激TMS、經顱電刺激tDCS/tACS）與輸出式BCI（如近紅外腦功能成像fNIRS），填補了國內多項技術空白。

據了解，依瑞德自主研發的CCY型經顱磁刺激儀是全球首個單型號銷量破萬臺的設備，市場保有量超10000臺，累計治療病例過億人次。其近紅外腦功能成像系統（fNIRS）是國內首臺獲批的腦檢測設備，可兼容TMS、EEG等技術，在精神疾病、兒童發育障礙及神經退行性疾病診療中發揮關鍵作用。

目前，有超30家藥企布局腦機接口賽道，融資超200億元。浙江、湖北等地已率先將部分腦機康復項目納入地方醫保支付范圍，標志著技術正從實驗室轉化為滿足臨床需求。

在傳統賽道，技術迭代同樣迅猛。業內稱2026年將是小核酸藥物大年。小核酸藥物正從罕見病向慢病拓展——國內64款臨床階段管線中，46款為國產，聚焦乙肝、高血脂等大病種；ADC（抗體偶聯藥物）進入“雙載荷”“雙靶點”時代，CLDN18.2、B7-H3、TROP2等靶點頗受關注；AI藥物發現平臺已能將臨床前周期縮短50%，連續流生產技術降低制造成本15%。

IQVIA預測，2024—2029年肥胖藥物支出將飆升至1080億美元，年復合增長率高達23%—26%，將成為增速最快的治療領域。西南證券醫藥首席分析師杜向陽向《華夏時報》記者表示，在未來減重賽道，GLP-1RA新藥研發轉向差異化，口服小分子、長效化、三靶點、減重增肌將成為熱點。

全球化

2025年，中國創新藥出海迎來爆發拐點。截至12月5日，國內企業達成152項對外授權（BD）交易，總金額達1419.7億美元，同比增長136.8%；并且首付款高達63億美元，同比激增199%。

（圖片來源：西南證券研究院）

杜向陽表示，未來雙抗、ADC、GLP-1RA仍是出海三大熱點。數據顯示，2025年雙抗藥物BD首付款達35億美元，占全年所有藥物BD首付款的55.6%；ADC藥物首付款15.9億美元，同比增長654.8%；GLP-1RA類減重藥亦加速出海，三靶點、口服化、減重增肌等差異化方向備受關注。

值得注意的是，越來越多中國創新藥企業采用“Co-Co”（共同開發、共同商業化）模式，而非過去僅僅出售產品的“賣青苗”模式。

恒瑞醫藥相關負責人向《華夏時報》記者表示，中國已構建了全球最完整、反應敏捷的醫藥創新生態系統。從靶點發現、臨床前研究到工藝開發和生產，成熟的產業鏈支持著Biotech公司輕資產高效運作，快速將概念轉化為產品。

隨著中國創新藥企愈加成熟，未來將會有更多企業，通過深度合作模式嵌入跨國藥企全球開發體系。

政策為創新打開空間，技術為突破提供工具，出海為價值尋找市場——三者共振，構筑起前所未有的發展機遇。

站在2026年的時間節點回望，中國醫藥創新用十余年走完了從“仿制藥大國”到“創新藥強國”的起步之路；向前眺望，政策、技術與全球化的三重驅動，將推動行業在高質量發展的道路上加速前行。

責任編輯：姜雨晴 主編：陳巖鵬