壁仞科技上市首日漲超100%，此前三年虧損

1月2日，“港股GPU第一股”壁仞科技(06082.HK)在港交所上市。開盤報35.7港元/股，較19.6港元/股的發行價上漲82.14%。截至記者發稿，壁仞科技最高漲超118%至42.88港元/股，市值超900億港元。

壁仞科技港股上市首日大漲

壁仞科技是國內主要的AI芯片廠商之一，此次全球發售約2.85億股H股，所得款項凈額53.75億港元。募資主要用于研發智能計算解決方案以及智能計算解決方案的商業化、營運資金及一般公司用途。壁仞科技港股上市之前，2025年12月，另外兩家國產GPU廠商摩爾線程、沐曦先后在科創板上市。

從經營情況看，過去三年壁仞科技收入持續增長，但仍陷于虧損。2022年至2024年，壁仞科技年收入分別為49.9萬元、6203萬元、3.37億元，分別虧損14.74億元、17.44億元、15.38億元，三年累計虧損47.5億元。2025年上半年該公司收入5890.3萬元，虧損16億元。

虧損背后，與其他國產AI芯片廠商類似，壁仞科技的研發開支相對于年收入而言較為高企。2022年~2024年，壁仞科技研發開支共27.3億元。2024年該公司研發開支占年收入的比例為245.5%。

從市場份額看，包括壁仞科技在內的多家國產GPU廠商，市場份額仍不高，且與海外GPU巨頭的差距明顯。

中國智能計算芯片市場頭部參與者高度集中，按2024年中國市場產生的收入計，英偉達和華為海思合計占94.4%的市場份額，其余市場相對分散，有超過15家規模化參與者，但沒有占據超1%市場份額的主要參與者。此外，2024年前英偉達和AMD占據了中國通用GPU市場98%的份額。按在中國市場產生的收入計，2024年壁仞科技在中國智能計算芯片市場中為份額0.16%，在通用GPU市場中的份額0.2%，預期2025年將取得0.19%的智能計算芯片市場份額。

但壁仞科技也表示，中國智能計算芯片市場除兩大參與者外，其余市場較分散，這為任何單一參與者提供了在未來競爭中擴大規模并脫穎而出的機會。預計中國企業智能計算芯片的市場份額將從2024年的約20%提升至2029年的約60%。