東方港灣差點上市！投資者錯失10倍股？剛剛，但斌將公司類比黑石

1月2日消息，新年伊始，知名私募大佬但斌發微，表達了對東方港灣錯失上市的遺憾。

1月2日上午，備注為 深圳市日斗投資管理有限公司董事長的財經博主“股道熱腸也”發微：黑石31美元上市，到2009年2月跌倒了3.55美元，現在是154.14美元！你永遠不要低估股票市場的殘酷性，也不要低估股票上漲的巨大的潛力！一邊是海水，一邊是火焰！地獄和天堂之間輪回。

其中，黑石是一家規模超萬億美元的另類資管巨頭，覆蓋私募股權、房地產基金、基礎設施、對沖基金等等。黑石投資還通過黑石(上海)私募基金管理有限公司和黑石(上海)股權投資管理有限公司分別從事QDLP試點（就是募集境內合資格自然人或機構資金投資海外資產）和私募股權業務。

金石雜談查詢發現，黑石在2015年底股價是18.47美元，24年11月底一度飆升至194.94美元，區間漲幅超10倍；到了2025年底，該公司股價為154.14美元，10年漲幅735%。不過，在黑石股價暴漲之前，該公司股價曾上市2年股價跌近90%。

但斌轉發“股道熱腸也”的微博并表示：“曾經東方港灣兩度嘗試著上市，第一次在三板市場上已經拿到上市代碼了，突然被叫停，不再讓私募基金上市，就差了一星期，如果能上市，從管理規模20億到300多億，加上中間的起伏曲折，走勢估計也像黑石一樣……”

從這段話中可以看出，但斌對于公司未能上市的遺憾，同時也在為公司瘋狂打Call：雖然有曲折，但投資回報驚人，類比黑石，他可能認為東方港灣也能給股民帶來大約10倍的回報。

但是，它只是從東方港灣的規模出發，不知是否靠譜？至少股價的漲跌，尤其投資公司，不止看規模，更看穩定性和市場交投氛圍以及市場整體的牛熊狀況。

比如東方港灣在20年至22年，三年業績大幅回撤，對股價殺傷力應該也很大；23年和24年業績驚人，對股價應該會有較好刺激。而在25年，東方港灣業績再度回歸平凡，大部分產品今年業績不足20%，跑輸滬深300基準。

對于東方港灣錯失三板上市，有一位股民表示： 很可惜，當時我預約了東方港灣500～1000萬元市值股票。不過，不要緊，將來在北交所、在港股、在美股上市都有希望！

還有網友則表達了不屑：真敢吹！評論區則回復：東方港灣這規模和賺錢能力吊打一半上市公司；有網友表示：希望有一天，經理們不再吹規模，而是吹長期年化業績。

不少粉絲起哄：去美上市，成就東方巴菲特； 那還不簡單，模仿巴菲特新三板收購一個僵尸公司，再把它變成中國版伯克希爾哈撒韋。還有不少粉絲認為：好在沒上市，確實沒有啥意義；有個叫盛景網聯的瞎折騰，上市又退市，要不如今也敢叫板但總了。

在去年年底但斌接受財聯社采訪時，精彩言論頻出，金石雜談整理核心要點如下：1） 他認為當前人工智能革命的意義，堪比甚至超越以往幾輪科技浪潮，很可能是不應、也不能錯過的最后一個偉大時代。在他看來，錯失一個時代的風險，比擔心風險本身的風險更大；真正需要被看見的，是推動時代前行的主因，而非圍繞市場波動的各種噪音。

2）他認為，人工智能方向可能孕育一個長達十年的結構性牛市，無論在美股還是在A股，相關產業鏈都有望迎來長期機會。

3）他將人工智能清晰地界定為當下投資的“主因”，而諸如貿易戰、“AI泡沫”的爭論、巴菲特增減倉、日元加息引發的情緒波動等，則被歸入“噪音”的范疇。

在他看來，如果因為這些短期因素頻繁進出，很容易在關鍵節點做出與長期判斷相反的操作，例如在今年四月市場下跌時被迫“低位斬倉”，從而錯失后續反彈乃至整個時代紅利。

4）反對AI泡沫論。 他更傾向于認為，這輪AI浪潮與其說像2000年的互聯網泡沫，不如說更接近1998年——在經歷調整后，最終仍由業績推動創出新高。但斌直言，人工智能遠不是一個兩到三年就會結束的題材，它很可能是一個持續十年以上的宏大周期。

5）針對國產GPU的炒作。但斌認為，這種“為夢想定價”的行為風險不小，因為無論美股還是A股，長期勝出的仍然是那些具備真實利潤、清晰護城河的企業。

在他的經驗里，只要資產的長期價值邏輯穩固，最應警惕的反而是被市場的短期噪聲所干擾——在狂熱時因未賣出而承受壓力，在恐慌時因被迫賣出而錯失未來。

6）但斌更傾向于A股結構性牛市的概率更大，且這種結構性機會可能會持續十年，其中人工智能方向是核心。理由之一，是這場人工智能“戰爭”中，我們國家擁有完整的產業基礎與龐大的市場場景，必將匯聚整體力量深度參與并推動其發展。

7）關于2026年投資機會，但斌認為，人工智能、量子計算、無人駕駛、AI在醫療領域的應用等方向，都有可能成為A股和港股重點關注的板塊。同時，他也提到，在地緣風險背景下，部分重金屬和周期性行業疊加高股息策略，仍然存在一定機會；只是相比之下，新技術帶來的成長空間，更符合他對時代主線的判斷。

8）重要的一條底線，是“永遠不要借錢投資”。在他看來，融資炒股是投資中的大忌，無論是個人還是機構，杠桿都會在大波動中放大錯誤。

9）對于白酒，他對還戰斗在白酒里的人表示敬意，“這兩年其他人都吃香的喝辣的”。他指出，買白酒現在要觀察年輕人的消費情況。

在被追問“消費和白酒是否依然具有穿越周期的能力”時，他給出了謹慎的回答：“如果還是缺乏一些根本性的轉變，我認為它們還會面臨挑戰。”

不過，但斌也沒有全盤否定消費板塊。他強調，如果有效政策能夠積極落地，部分優質消費股仍具配置價值。