樓市的「新玩家」與「新玩法」

當(dāng)普羅大眾仍在售樓處為抹去一個(gè)零頭、爭(zhēng)取兩年物業(yè)費(fèi)而耗盡畢生談判才華時(shí)，一些企業(yè)已手持億級(jí)支票，在樓市中悄然橫掃千軍。

2025年，樓市被普遍稱(chēng)為低谷。也正是在這片寂靜之中，一群意想不到的玩家從幕后走到臺(tái)前，開(kāi)始頻頻出手。

他們并非開(kāi)發(fā)商，卻帶著現(xiàn)金支票，如購(gòu)置白菜一般買(mǎi)入整棟樓、整片地。

從你玩的游戲，到你使用的燃?xì)猓踔恋侥愠缘牧闶潮澈螅伎赡苷局晃恍聲x的土豪包租公。

其中最高調(diào)的群體，莫過(guò)于泛游戲公司。

2025年底，棋牌游戲運(yùn)營(yíng)商“家鄉(xiāng)互動(dòng)”發(fā)布公告，旗下公司以約1.07億元購(gòu)得深圳南山前海華潤(rùn)金融中心的部分辦公空間，計(jì)劃自用。

今年6月，《保衛(wèi)蘿卜》的開(kāi)發(fā)商飛魚(yú)科技斥資5030萬(wàn)元，買(mǎi)下了北京建外SOHO的辦公室及停車(chē)位，直言這是一項(xiàng)投資良機(jī)。

延趣游戲則在一年內(nèi)兩次出手：9月以3100萬(wàn)元在廈門(mén)購(gòu)地，擬建全球總部；11月又通過(guò)法拍以3.31億元底價(jià)，拿下泉州浦西萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的一棟商業(yè)樓。

更早之前，游戲公司4399于2024年底以約6.03億元競(jìng)得廣州國(guó)際金融城東區(qū)一宗地塊，用于建設(shè)總部大樓。

游戲公司突然對(duì)買(mǎi)房置地如此熱衷，是真的缺辦公室嗎？顯然不是！

以延趣游戲?yàn)槔溲邪l(fā)的《叫我大掌柜》、《尋道大千》等游戲月流水一度高達(dá)數(shù)億元，簡(jiǎn)直是在印錢(qián)。

飛魚(yú)科技在2025年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)超過(guò)343%，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，也有了買(mǎi)樓的底氣。

在行業(yè)整體承壓的當(dāng)下，手握龐大現(xiàn)金流的游戲廠商逢低買(mǎi)入，表面看是為了自家發(fā)展，實(shí)際上不如說(shuō)是把流水線般的虛擬金幣，鍛造成看得見(jiàn)摸得著的鋼鐵水泥。

畢竟，當(dāng)一款游戲月流水?dāng)?shù)億，錢(qián)放在賬上只是數(shù)字，變成樓才叫實(shí)力。

如果說(shuō)游戲公司仍帶有互聯(lián)網(wǎng)新貴的精致色彩，那么另一類(lèi)玩家的入場(chǎng)，則彌漫著硬核的重工業(yè)浪漫。

2025年3月，濟(jì)南能源集團(tuán)旗下的房地產(chǎn)公司經(jīng)過(guò)多輪競(jìng)價(jià)，以約5.34億元的總價(jià)，成功競(jìng)得原明湖熱電廠地塊。

一家常年和煤炭管道打交道的國(guó)企，突然開(kāi)始研究戶(hù)型圖和景觀園林，這畫(huà)風(fēng)，像極了鋼鐵直男突然報(bào)班學(xué)插花。

但邏輯很簡(jiǎn)單：能源賺來(lái)的錢(qián)燙手，不如換成核心城市的不動(dòng)產(chǎn)。這不是跨界，這是資產(chǎn)置換，把燒出來(lái)的暖氣，變成更暖的資產(chǎn)。

除了游戲公司和能源企業(yè)，2025年在房地產(chǎn)市場(chǎng)買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)的財(cái)主類(lèi)型異常豐富。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭們繼續(xù)加碼，阿里巴巴與螞蟻集團(tuán)共同出資72億港元購(gòu)入香港銅鑼灣港島壹號(hào)中心的13層寫(xiě)字樓。

京東緊隨其后，斥資約34.73億港元買(mǎi)下香港中環(huán)中國(guó)建設(shè)銀行大廈的部分樓層。

抖音集團(tuán)則以12.14億元在廣州競(jìng)得地塊，用于建設(shè)華南總部。

當(dāng)然，并非所有企業(yè)買(mǎi)入房產(chǎn)都是為了持有，一種更輕盈、更金融化的模式正在興起，它代表了房地產(chǎn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的另一極。

2025年11月，“中信建投-外高橋集團(tuán)持有型不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”在上海證券交易所成功設(shè)立，發(fā)行規(guī)模18.30億元。

這是全國(guó)首單以工業(yè)廠房作為底層資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)間REITs，簡(jiǎn)單說(shuō)，就是把外高橋集團(tuán)手里的四個(gè)優(yōu)質(zhì)工業(yè)廠房打包，變成可以公開(kāi)交易的證券。

這些廠房總面積約19萬(wàn)平方米，平均出租率超過(guò)93%，這么干不是為了賣(mài)掉資產(chǎn)，而是為了盤(pán)活，把不動(dòng)的資產(chǎn)變成流動(dòng)的資本，好騰出錢(qián)來(lái)干新的事。

對(duì)外高橋集團(tuán)這種手里握著一大堆經(jīng)營(yíng)性物業(yè)的公司來(lái)說(shuō)，思路正從單純的持有資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向更高級(jí)的玩轉(zhuǎn)資本。

通過(guò)REITs這類(lèi)金融工具，企業(yè)能把“投資、融資、管理、退出”這個(gè)循環(huán)打通，讓國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

這種模式為那些擁有大量存量物業(yè)但面臨資金壓力的企業(yè)，提供了一條與直接買(mǎi)樓截然不同的資產(chǎn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)路徑。

原來(lái)，房子不僅可以住、可以租，還可以拆成金融積木，搭成資本游戲里的樂(lè)高套裝。

于是，2025年的樓市呈現(xiàn)出一幅精分圖景：

一邊是普通人望樓興嘆，一邊是各路巨頭低調(diào)掃貨；一邊是住宅開(kāi)發(fā)商沉默如謎，一邊是游戲公司、能源國(guó)企、互聯(lián)網(wǎng)大廠乃至食品企業(yè)輪流登場(chǎng)；一邊是實(shí)體資產(chǎn)被堅(jiān)定持有，一邊是它們被切片為證券流通。

我們終于悟了：房地產(chǎn)從來(lái)不只是關(guān)于房子。

它是資本的暗語(yǔ)，是信心的影子，是行業(yè)的溫度計(jì)，更是一場(chǎng)永不散場(chǎng)的財(cái)富轉(zhuǎn)移大戲。

當(dāng)臺(tái)上的主角換人、劇本改寫(xiě)，臺(tái)下的觀眾甚至還未付票，便已被悄然寫(xiě)入這場(chǎng)宏大敘事的背景之中。