估值140億，深圳將跑出“國產(chǎn)DPU第一股”

來源：獵云精選；文/邵延港

多年前英偉達創(chuàng)始人黃仁勛有過這樣一個結(jié)論：“未來數(shù)據(jù)中心的標配是CPU+DPU+GPU”。 在當前的AI時代，GPU大放異彩，但DPU仍是數(shù)據(jù)中心里重新分配算力和優(yōu)化算力資源的高效解決方案。

同其他大芯片一樣，DPU同樣被英特爾、英偉達、博通等巨頭壟斷，在國產(chǎn)替代浪潮下，國產(chǎn)DPU逐漸在市場提高了曝光度。

2025年12月31日，國產(chǎn)DPU廠商深圳云豹智能股份有限公司（以下簡稱“云豹智能”）上市輔導(dǎo)備案獲深圳證監(jiān)局受理，輔導(dǎo)機構(gòu)為中信證券。

云豹智能成立于2020年，是國產(chǎn)DPU賽道中第一只行業(yè)獨角獸，其最后一輪融資后估值達到140億元。在國內(nèi)同樣稀缺的DPU行業(yè)，云豹智能正沖刺“國產(chǎn)DPU第一股”。

云豹智能的成長，背靠知名創(chuàng)業(yè)團隊和明星投資機構(gòu)，從0開始，在中國DPU產(chǎn)業(yè)中留下大芯片研發(fā)到商業(yè)化的一個經(jīng)典創(chuàng)業(yè)案例。

MIT教授深圳創(chuàng)業(yè)，估值140億

云豹智能的背后有一支專業(yè)團隊。

創(chuàng)始人蕭啟陽出生于中國香港，后到美國開始了求學(xué)生涯，24歲時拿到了美國斯坦福大學(xué)電子工程博士學(xué)位。值得注意的是，在讀博期間，因其在人工智能領(lǐng)域的突破性研究，蕭啟陽還榮獲美國國家科學(xué)基金會青年研究員獎。

此外，蕭啟陽還是著作"Discrete Neural Computation: A Theoretical Foundation"（這本書是神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)理論研究的基石）的作者，因其研究破解了當時在人工智能領(lǐng)域上三十多年來未能解決的理論問題，受到人工智能之父Marvin Minsky 的贊譽，并為其著作撰寫序言。

從斯坦福畢業(yè)后，蕭啟陽在美國麻省理工學(xué)院（MIT）擔(dān)任講座副教授并創(chuàng)立了自動識別研究中心，長期專注于網(wǎng)絡(luò)和分布式計算研究領(lǐng)域。

蕭啟陽也是一位連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。他曾在硅谷創(chuàng)辦了RMI公司。據(jù)悉，RMI 是一家著名研發(fā)多核處理器的芯片公司，其芯片被國內(nèi)和國外最大的幾家通訊網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商大規(guī)模廣泛應(yīng)用在路由器、無線基站、控制器、核心網(wǎng)、安全設(shè)備和智能網(wǎng)卡上。

2009年，RMI公司與NetLogic公司合并，兩年后，博通公司(Broadcom)又以37億美金并購NetLogic，震驚業(yè)界。

2016年，蕭啟陽離開博通，而當時一家國內(nèi)頭部云廠商正準備打造智能網(wǎng)卡，招聘了蕭啟陽團隊的7名核心成員。這時候他意識到智能網(wǎng)卡對于大型云服務(wù)商來說已經(jīng)成為剛需。

2019年，早已財務(wù)自由的蕭啟陽準備創(chuàng)業(yè)，去攻克DPU芯片。如今的DPU，便是由智能網(wǎng)卡的智能網(wǎng)卡演變而來，單芯片SoC當時又被認為是未來DPU的主流。因為在RMI公司開發(fā)的軟件定義芯片早期在智能網(wǎng)卡上的應(yīng)用，讓蕭啟陽和他的團隊多年前就對智能網(wǎng)卡與DPU技術(shù)和客戶痛點有著更為深刻的理解。

蕭啟陽曾說過：“在云業(yè)務(wù)中，CPU做不好、GPU做不了的基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)都可以統(tǒng)統(tǒng)交給DPU來做。DPU可以說是整個云數(shù)據(jù)中心的靈魂”。

在確定創(chuàng)業(yè)方向后，2020年8月，蕭啟陽成立了云豹智能——一家專注于云計算和數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)處理器芯片（DPU）和解決方案的領(lǐng)先半導(dǎo)體公司。據(jù)其官網(wǎng)介紹，云豹智能核心團隊來自博通、英特爾、ARM、阿里巴巴等，擁有中國最有經(jīng)驗的DPU芯片和軟件研發(fā)團隊。

不過，在云豹智能成立兩個月后，即當年10月的英偉達2020年秋季GTC大會上，英偉達推出一款新型處理器，命名 DPU，并制定了相關(guān)的發(fā)展規(guī)劃。在2021年GTC 大會上，英偉達宣布“GPU+CPU+DPU”的“三芯”戰(zhàn)略。

DPU被巨頭押注，作為初創(chuàng)企業(yè)的云豹智能并沒有選擇妥協(xié)。很快，為解決云計算技術(shù)新需求，云豹智能提供了中國第一款高性能云原生DPU SoC芯片和解決方案。

隨著DPU賽道愈發(fā)被關(guān)注，市場上機構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛下場，涌入這個“兵家必爭之地”。但云豹智能靠自己順利突圍，成為國產(chǎn)DPU行業(yè)的第一只獨角獸。

國產(chǎn)DPU行業(yè)第一只獨角獸，騰訊、紅杉都投了

DPU這類大芯片，離不開巨額資金來支撐研發(fā)投入，云豹智能成長的背后，亦是一場機構(gòu)的瘋狂加注。

2020年，半導(dǎo)體國產(chǎn)替代呼聲越發(fā)高漲，云豹智能在成立后不久就獲得了耀途資本、弘卓資本、五源資本、正心谷資本、中芯聚源、華業(yè)天成等機構(gòu)加持的種子輪融資。之后，云豹智能不斷完成資本注資。

今年11月底，云豹智能完成最新一輪融資，同創(chuàng)偉業(yè)、東方富海、基石資本、IDG資本、騰訊等，此時云豹智能估值已超過140億元。

天眼查信息顯示，自創(chuàng)立至今，云豹智能已累計完成8輪融資，背后站著騰訊、紅杉、深創(chuàng)投、淡馬錫、IDG、蔚來等知名機構(gòu)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，云豹智能目前無控股股東，天眼查信息顯示，騰訊通過多次投資，合計持股比例為23.4%，為公司最大股東，創(chuàng)始人蕭啟陽直接持股比例為7.551%。此外，紅杉持股比例為2.7058%，深創(chuàng)投持股3.48%，IDG資本持股1.74%。

云豹智能能夠讓機構(gòu)不斷加持的重要原因，也與其商業(yè)化進展分不開。

2021年12月，即公司成立的一年多以后，云豹智能發(fā)布基于FPGA方案的全功能云霄DPU網(wǎng)卡，全面支持裸金屬、虛擬機和容器服務(wù)資源一體化和性能加速。該方案提供彈性存儲、彈性網(wǎng)絡(luò)、虛擬化管理和安全加速等一站式解決方案，將極大地提升云服務(wù)商的服務(wù)質(zhì)量和業(yè)務(wù)靈活性，并降低其整體投入和運維成本。

與此同時，云豹智能也在開發(fā)高難度單芯片SoC方案。2023年，中國移動發(fā)布基于其 DPU 芯片的自研磐石 DPU 產(chǎn)品，當年底，其6nm 先進工藝 DPU 芯片一次性流片成功，無需修改晶體管即可量產(chǎn)。云豹智能在推出DPU SoC方案時，國內(nèi)云廠商大部分還是基于CPU+FPGA的DPU解決方案。

按照蕭啟陽的規(guī)劃，云豹智能前期用FPGA方案進行客戶驗證，為單芯片SoC方案的量產(chǎn)爭取過渡時間。在DPU SoC芯片量產(chǎn)之后，就可以替代掉FPGA方案。

如今來看，云豹智能只用四年就完成了從 FPGA 驗證到 6nm SoC 量產(chǎn)，其于2024 年國內(nèi) DPU 的市占率約 15.3%，核心產(chǎn)品落地中國移動、騰訊等頭部客戶。據(jù)悉，云豹云霄DPU芯片為國內(nèi)首顆達400Gbps的DPU芯片，應(yīng)用在云計算和人工智能等場景，風(fēng)馳智能網(wǎng)卡芯片為國產(chǎn)領(lǐng)先的400Gbps智能網(wǎng)卡芯片，該芯片為支持GPU萬卡互聯(lián)的核心芯片，大幅提升集群的有效算力利用率，是支撐萬億參數(shù)模型訓(xùn)練的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施芯片。

蕭啟陽近期也公開表示，云豹智能的目標不只是追求單一的“最高性能”，而是打造“最高性價比”的國產(chǎn)DPU。一方面滿足產(chǎn)品快速商業(yè)落地的目標，占領(lǐng)最大的市場份額；另一方面，用最核心的芯片架構(gòu)，支持高性能、高吞吐量的虛擬化與不同云場景和AI的應(yīng)用，從而提高運營效率、降低硬件及運維成本。

現(xiàn)在，隨著云豹智能開啟上市輔導(dǎo)，這家迅速成長起來的國產(chǎn)DPU獨角獸，也將去面對新的征程。