黃仁勛臺北“夜宴”：2026年仍將是AI供應鏈極度吃緊的一年？

經濟觀察報記者 鄭晨燁

2026年1月31日晚，一張合影開始在社交平臺流傳。

照片的背景是中國臺灣省臺北市的磚窯古早味懷舊餐廳，畫面中，英偉達CEO黃仁勛與臺積電董事長魏哲家、鴻海董事長劉揚偉等多位AI供應鏈高管面對鏡頭，集體豎起了大拇指。

在這張合影中，黃仁勛坐在第一排正中央，他的身邊是臺積電董事長魏哲家、聯發科執行長蔡力行、廣達電腦董事長林百里，緯創資通董事長林憲銘。在黃仁勛身后的，還有鴻海精密董事長劉揚偉、和碩聯合科技董事長童子賢、工業富聯（601138.SH）董事長鄭弘孟、勝宏科技（300476.SZ）董事長陳濤。全球絕大多數的AI服務器，都要在這些人的工廠里完成組裝。

當天晚上，黃仁勛在臺北市宴請了40多位供應鏈高管，根據社交平臺流傳的菜單，這頓飯的菜色包括豆酥鱈魚、芋頭米粉湯和白斬雞等，人均消費約200元人民幣，但合影中的企業總市值已超過5萬億美元。

黃仁勛在現場對供應鏈伙伴表示，2025年Blackwell（英偉達新一代 AI 芯片與超級計算平臺架構）的生產充滿了挑戰，而2026年的供應鏈還將“極度吃緊”。他甚至因過去一年由于Blackwell設計修改而導致供應鏈處于“兵荒馬亂”的趕工狀態而向供應鏈企業致歉。

2月3日，經濟觀察報記者以投資者身份致電勝宏科技，求證公司高管是否出席了這場晚宴。勝宏科技工作人員在電話中確認了陳濤出席飯局的消息，并回復稱：“他其實去年也去吃過嘛。”

飯桌上的供應鏈

這張合影里的每一個人，都對應著英偉達算力產品生產的一個具體環節。

在合影中，坐在黃仁勛身邊的臺積電董事長魏哲家，手里握著的是英偉達最緊缺的晶圓產能。黃仁勛在晚宴現場直言，臺積電今年需要非常努力工作，因為英偉達需要很多晶圓和CoWoS（晶圓級封裝）封裝產能。

公開數據顯示，2025年英偉達占據了臺積電CoWoS總需求的60%以上。根據臺積電2025年10月16日在法人說明上披露的信息，其2025年資本支出預計在400億美元至420億美元之間，CoWoS產能預計將從2024年的月產3.5萬片提升至6.5萬片以上。

魏哲家在上述說明會上同時表示，當前AI 相關的需求非常強勁，甚至比此前預期的還要更加樂觀。

圍繞在黃仁勛身邊的，還有負責將芯片組裝成服務器的代工巨頭，比如鴻海精密董事長劉揚偉、廣達電腦董事長林百里、緯創資通董事長林憲銘都悉數到場。公開數據顯示，這三家公司瓜分了英偉達GB200 NVL72（英偉達基于Blackwell架構推出的AI超算系統）整機柜的主要份額。

在英偉達的供應鏈版圖中，這幾家臺企的分工涇渭分明：緯創主要負責AI芯片基板的制造，這是承載Blackwell芯片的基礎載體；鴻海（富士康）與廣達則處于更下游的整機交付環節，主要負責將基板、散熱、電源等組件組裝成最終的GB200 NVL72整機柜。

這種從零部件到整機柜的垂直整合能力，是臺系大廠的核心壁壘。值得注意的是，奇鋐科技董事長沈慶行今年首度受邀出席晚宴，這直接反映了英偉達Blackwell架構對散熱組件的迫切需求。

由于新一代芯片功耗大幅提升，傳統的風冷方案已難以為繼，液冷成為標準配置，奇鋐科技就主要生產水冷板，這是液冷系統中直接貼合芯片導熱的核心零部件，也是英偉達新一代服務器出貨的關鍵一環。

在這樣一場臺系科技制造企業色彩濃厚的晚宴中，勝宏科技董事長陳濤的出現引發了A股投資者的關注。

勝宏科技是A股上市的PCB（印制電路板）企業，在社交媒體流傳的合影中，陳濤站在后排位置。2月3日，經濟觀察報記者以投資者身份致電勝宏科技證券部求證此事，勝宏科技工作人員在電話中確認了陳濤出席飯局的消息，并回復稱：“他其實去年也去吃過嘛。”

1月16日，勝宏科技發布全年業績預告，預計2025年1—12月業績大幅上升，歸屬于上市公司股東的凈利潤為41.60億至45.60億，凈利潤同比增長260.35%至295.00%。勝宏科技在業績預告中同時稱，公司精準把握了AI算力技術革新與數據中心升級帶來的機遇，高價值量產品的訂單規模急速上升。

這里所謂的“高價值量產品”，在行業內主要指的就是高階HDI板（高密度互連板）。如果把AI服務器想象成一座微縮的超級城市，芯片是摩天大樓，那么PCB就是連接這些大樓的地下管網和高速公路。在傳統服務器時代，這些“公路”只需要四車道就夠用了，但在AI時代，Blackwell芯片之間的數據吞吐量大得驚人，傳統的線路板根本承載不了這種級別的流量沖擊。

這時候就需要HDI技術登場，簡單來說，它就是在一塊板子上打更多的孔、布更密的線，而且還要把板子疊到更多層，讓信號像坐電梯一樣在不同層級間快速穿梭，從而在極小的空間內實現極高的傳輸效率。這種板子制造難度極大，良率極難控制，是PCB領域皇冠上的明珠。

勝宏科技的業績爆發也體現在陳濤的個人財富上。2025年胡潤百富榜顯示，勝宏科技董事長陳濤的身家達到650億元，一年內增長了560億元。

社交媒體流傳的晚宴名單和現場照片顯示，另一家A股上市公司工業富聯的董事長鄭弘孟也在受邀之列。作為鴻海集團旗下的子公司，工業富聯承擔了英偉達AI服務器的主要制造任務。

工業富聯在2026年1月28日發布的業績預告顯示，預計2025年全年實現歸母凈利潤351億元到357億元，較上年同期增加119億元到125億元，同比上升51%到54%。此外，在2025年第四季度，該公司云服務商服務器營收環比增長超30%，同比增長超2.5倍。

飯局之外的贏家

當然，也有很多算力供應鏈的知名企業并未出現在1月31日那場“夜宴”的合影中。其中包括在過去一年長期盤踞A股熱搜榜的光模塊行業的三大龍頭企業“易、中、天”——新易盛、中際旭創、天孚通信。

中際旭創（300308.SZ）2026年1月30日發布的公告顯示，預計2025年實現凈利潤98億元至118億元，同比增長89.50%至128.17%；實現扣非凈利潤97億元至117億元之間，同比增長91.38%至130.84%。

作為全球光模塊市場的龍頭，中際旭創的高增長源于800G和1.6T產品的迭代，公司管理層在三季度業績說明會上曾表示，重點客戶已開始部署1.6T產品并持續增加訂單。

隨著GPU算力的提升，數據中心內部的數據傳輸速度成為瓶頸，這直接拉動了高速光模塊的需求。公開數據顯示，中際旭創800G光模塊出貨量在2025年上半年就超過了400萬只。該公司亦公開表示，預計2026年至2027年，其他重點客戶也將大規模部署1.6T光模塊。

新易盛（300502.SZ）2026年1月30日發布的公告亦顯示，預計2025年歸母凈利潤為94億元至99億元，同比增長231.24%至248.86%。這也意味著，新易盛的業績正在逼近行業龍頭中際旭創。

天孚通信（300394.SZ）作為光模塊上游的光引擎供應商，公告預計2025年歸母凈利潤為18.81億元至21.50億元，同比增長40%至60%。

天孚通信的業務邏輯在于“賣鏟子給賣鏟子的人”，因為無論光模塊廠商如何競爭，光引擎和無源器件都是必選品。根據該公司披露的信息，其1.6T光引擎已實現交付，并正在推進CPO（共封裝光學）相關產品的開發。

也就是說，從“易、中、天”的業績情況來看，有沒有參加上述“夜宴”都并不影響出貨，在高速光通信領域，中國內地供應鏈已經占據重要地位。

另一個平行世界

在英偉達的供應鏈之外，中國國產算力芯片公司也在2025年迎來了商業化和資本化的雙重拐點，這是一個與黃仁勛飯局平行的世界，關鍵詞則是國產替代和自主可控。

寒武紀（688256.SH）2026年1月30日發布的業績公告顯示，預計2025年實現營業收入60億元至70億元，同比增長410.87%至496.02%；歸母凈利潤預計為18.5億元至21.5億元。

這是寒武紀自成立以來首次實現年度盈利。這也從側面說明，在英偉達高端芯片供應受限的背景下，國產算力芯片開始承接國內大模型訓練和推理的實際需求，完成了從“研發投入”到“商業回報”的閉環。

與此同時，國產GPU行業剛經歷了一輪密集的上市潮：2025年12月，摩爾線程登陸科創板，首日市值突破3000億元；緊隨其后，沐曦股份在科創板掛牌上市，根據招股書，沐曦已擁有在手訂單14.3億元，其GPU產品已部署于10余個智算集群；壁仞科技于2026年1月2日登陸港交所，成為“港股國產GPU第一股”，上市首日收盤大漲75.82%，總市值突破800億港元；此外，天數智芯也已登陸港股。另外，燧原科技也已完成IPO輔導，開始沖刺科創板上市。

這一批企業的集體動作，顯示出國產算力正在借助資本市場的力量加速技術迭代。其中，摩爾線程主打全功能GPU路線，其夸娥（KUAE）智算集群旨在對標英偉達的計算單元，目前已宣稱能支持千億參數級大模型訓練。

同時，為了構建更完整的生態，摩爾線程近期亦推出了AI Coding Plan智能編程服務。這是一套基于國產全功能GPU算力底座的解決方案，融合了硅基流動的推理加速引擎和智譜GLM-4.7代碼模型，試圖在軟件生態層面與CUDA（英偉達推出的并行計算平臺與編程模型）進行差異化競爭。

從這些國產廠商的動態不難看出，在當前全球算力依然緊缺的格局下，市場正在尋找第二種選擇。雖然在單卡性能和軟件生態上，國產芯片與英偉達仍有差距，但商業化盈利的出現和資本市場的熱捧，表明國產替代已從概念走向了產業落地。

在1月31日的飯局結束后，黃仁勛在飯店門口接受媒體采訪表示，2026年將是行業“極度吃緊”的一年，對高帶寬內存（HBM）和先進封裝的需求將大幅爆發。

算力，在2026年或許依然會是資本市場的“熱詞”。

（作者 鄭晨燁）

免責聲明：本文觀點僅代表作者本人，供參考、交流，不構成任何建議。

鄭晨燁

資深記者。關注新能源、半導體、智能汽車等新產業領域，有線索歡迎聯系：zhengchenye@eeo.com.cn，微信：zcy096x。