華誼陷危機，王氏兄弟限高，賣35億樂園求生，短劇能否翻盤？

哈嘍，大家好，今天小墨這篇評論，主要來分析華誼兄弟股權拍賣疊加債務逾期，昔日影視巨頭深陷困局，能否絕境翻盤

2025年最后一天，華誼兄弟的一則公告讓市場再度揪心。公司控股股東王忠軍所持1.54億股股份完成司法拍賣，6位競買人拿下5.55%的股份。這已是近一年內華誼兄弟第二次出現股份被司法拍賣的情況。

盡管公司強調實控人及其一致行動人仍為第一大股東，但王氏兄弟累計被凍結股份已占其持股總數的80%以上。過去8年累計虧損超82億元，資產負債率攀升至87.69%，負債總額達22.94億元，昔日“中國影視第一股”的光環早已褪去。

2025年12月，華誼兄弟的壞消息接踵而至。12月10日，王忠軍因廣告合同糾紛被北京市朝陽區人民法院限制高消費，執行標的約1141萬元。不到一個月后，王忠軍、王忠磊又因另一宗7473萬元的案件再次被限高。

這是王氏兄弟首次接連被限高。同期，公司公告部分債務逾期且部分銀行賬戶被凍結，截至12月10日，逾期債務合計5250萬元，超過2024年經審計凈資產的10%。而截至三季度末，公司貨幣資金僅余5349萬元，較年初減少31.59%，短期償債壓力巨大。

曾經的投資方也在加速撤離。12月17日，華誼兄弟公告阿里創投及其一致行動人馬云持股比例降至5%以下，此后減持無需披露。今年三季度末，騰訊持股比例已低至1.01%，互聯網巨頭的接連離場，讓華誼兄弟的資金鏈雪上加霜。

為緩解資金壓力，華誼兄弟持續變賣資產。今年9月，耗費6年建成、累計投資35億元的蘇州華誼兄弟電影世界完成全資出售，被更名為“海合安蘇州陽澄半島樂園”。這個曾被寄予“中國迪士尼”厚望的項目，自2018年開園后連年虧損，出售前已資不抵債。

此外，改編自“和平精英手游”的《和平精英之菜鳥精英》、唐家三少的《大龜甲師》等也進入籌備階段，試圖借助IP影響力打開市場。

短劇業務的發力，難掩影視主業的疲軟。2025年電影市場整體復蘇，全年總票房達518.32億元，同比增長21.95%。但華誼兄弟參投的四部電影票房均不盡如人意。

馮小剛執導的《向陽·花》票房2.3億元，田羽生執導的《分手清單》僅7628萬元，暑期檔的《長安的荔枝》票房6.91億元，國慶檔票房第一的《志愿軍·浴血和平》也僅收獲6.41億元。在全年票房前10名的影片中，無論是動畫電影還是真人電影，都難覓華誼兄弟的身影。

目前，華誼兄弟手中仍有儲備項目，周星馳執導的《美人魚2》已進入后期制作，馮小剛執導的《抓特務》已殺青。但《美人魚2》早在2018年就傳出拍攝完畢，延宕多年尚未上映，能否成為“救市之作”仍存懸念。

華誼兄弟正處在前所未有的生存危機中，股權與債務問題疊加主業疲軟，讓翻盤之路充滿挑戰。短劇布局與資產拋售雖為自救之舉，但成效尚需時間檢驗。

影視行業迭代加速，唯有精準把握市場需求，重塑核心競爭力，才能有望走出困局。