滬指13連陽，再創十年新高

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摘 要

Abstract

1、A股“開門紅”行情延續，滬指再創十年新高。展望后市，我們認為跨年行情/春季行情值得期待。今年是“十五五”開局之年，此前中央經濟工作會議對于內需、房地產、科技等領域均作出較為積極的表述，疊加中外流動性寬松周期共振、AI等科技領域的高景氣，市場料將有所表現。我們建議投資者或可關注中證A500ETF（159338）等一鍵打包各行業龍頭的寬基產品，同時或可考慮科技+紅利的啞鈴型配置作為衛星策略。

2、南美局勢升溫提升全球秩序的不確定性，黃金的避險屬性在短期或將繼續凸顯；從中長期來看，流動性寬松和去美元化仍然構成金價的關鍵支撐因素。我們看好黃金長期的配置價值，建議投資者關注黃金基金ETF（518800）等產品，可以考慮在階段性回調時布局以攤低成本。

3、今日智駕概念活躍，智能汽車ETF（159889）收漲4.16%，隨著技術/產品迭代和政策法規落地，行業有望迎來突破。在CES 2026大會上，英偉達CEO黃仁勛發布針對智能駕駛的AI推理技術Alpamayo，并宣布已和奔馳合作生產無人駕駛汽車；千里智駕和吉利汽車也在CES發布其全新的輔助駕駛品牌G-ASD，據悉已搭載于極氪、領克旗下多款車型。

4、隨著供給側改革的深化和“碳達峰”的推進，化工行業的供需關系有望改善，行業景氣拐點逐漸明朗。此前，陜西發改委發布提高高耗能產品電價的通知(征求意見稿)，稱將對限制類和淘汰類產能加收電價。若上述通知落地，電費上漲對氯堿、電石等行業的成本抬升較為明顯，高能耗行業中高成本裝置或將逐步退出。此外，“十五五”為推進“碳達峰”的關鍵階段，目前已有措施陸續推進能耗控制，包括取消高耗能產品優惠電價、淘汰20年以上化工裝置等。投資者或可關注化工龍頭ETF（516220）的相關機會。

正 文

A股“開門紅”行情延續，滬指再創十年新高。今日三大指數集體收漲，量能持續放大，滬指收獲13連陽，滬深兩市成交額2.81萬億，較上一個交易日放量2602億。盤面上，全市場連續第二天超百股漲停，智能駕駛、商業航天、腦機接口等概念熱度較高，化工、有色等板塊漲幅居前。截至收盤，滬指漲1.5%，深成指漲1.4%，創業板指漲0.75%，中證A500指數漲1.68%。

展望后市，我們認為跨年行情/春季行情值得期待。今年是“十五五”開局之年，此前中央經濟工作會議對于內需、房地產、科技等領域均作出較為積極的表述，疊加中外流動性寬松周期共振、AI等科技領域的高景氣，市場料將有所表現。我們建議投資者或可關注中證A500ETF（159338）等一鍵打包各行業龍頭的寬基產品，同時或可考慮科技+紅利的啞鈴型配置作為衛星策略。

來源：財聯社

南美局勢升溫提升全球秩序的不確定性，黃金的避險屬性在短期或將繼續凸顯；從中長期來看，流動性寬松和去美元化仍然構成金價的關鍵支撐因素。我們看好黃金長期的配置價值，建議投資者關注黃金基金ETF（518800）等產品，可以考慮在階段性回調時布局以攤低成本。

美東時間1月3日，美國對委內瑞拉采取軍事行動，成功抓獲委內瑞拉總統馬杜羅及其夫人弗洛雷斯，并已將其空運至紐約受審。美國總統特朗普在發布會上提及推動政權更迭、深度介入委內瑞拉石油產業等，并稱美國將“管理”委內瑞拉。

分析界普遍認為，特朗普正重拾“門羅主義”，國際秩序或重回“叢林法則”。在接受福克斯的采訪時，特朗普稱“美國在西半球的統治地位再也不會受到質疑了”；在委內瑞拉行動結束后，特朗普本人及其盟友趁勢向包括古巴、哥倫比亞、丹麥（格陵蘭）在內的國家發出威脅或警告。短期內，委內瑞拉事件及其溢出效應或導致全球投資人轉向避險資產，從而推升黃金的地緣政治風險溢價。

從中長期來看，我們認為流動性寬松及去美元化仍然構成金價的關鍵支撐因素。今年5月美聯儲將更換主席，本次特朗普提名的主席料將與行政部門保持更加緊密的政治關系，從而推動進一步的流動性寬松，降低持有黃金的機會成本。

此外，在去美元化的趨勢下，全球央行仍是黃金的堅定買方。即使在連續3年的顯著增持后，央行持有的黃金數量和歷史上重要的地緣政治轉折點相比仍然偏低。據世界銀行數據，2024年全球央行儲備中黃金儲備占比約為22%，這一比例相較1990年冷戰末期、1980年滯漲末期仍處于較低水平。而根據世界黃金協會2025年對央行的調查數據，76%的受訪者表示未來5年黃金占比將溫和上升，這一比例高于此前3年的調查結果。

今日午后智駕板塊“起飛”，智能汽車ETF（159889）上漲4.16%。

消息面上，1月5日，英偉達CEO黃仁勛在拉斯維加斯舉行的CES展會上發布了Alpamayo平臺，使汽車能夠在真實世界中進行"推理"。黃仁勛表示，首款搭載英偉達技術的汽車將于第一季度在美國上路。英偉達此次發布的Alpamayo家族整合了三大基礎支柱：開源模型、仿真框架和數據集，構建了一個完整的開放生態系統供任何汽車開發者或研究團隊使用。

其中，Alpamayo 1是業界首個為自動駕駛研究社區設計的思維鏈推理VLA模型，該模型通過類人思維方式處理復雜駕駛場景，旨在打造能在意外情況下"思考"解決方案的車輛，例如交通信號燈故障等場景。為解決自動駕駛長尾問題提供新路徑，加速安全的自動駕駛技術開發。

根據方正證券，英偉達AIpamayo將率先搭載于2025Q2歐洲上市的奔馳CLA車型，并計劃登陸美國市場。NV基于自身技術構建的全球L4級自動駕駛與Robotaxi生態系統全景同步亮相，合作商包括國內各大軟件商、主機廠，以及Tier1零部件廠商。此外，千里智駕和吉利汽車也在CES發布其全新的輔助駕駛品牌G-ASD，據悉已搭載于極氪、領克旗下多款車型。

巨頭相繼入場，后續26Q1可能面臨特斯拉FSD入華、Cybercab無人運營持續推進，中國L3政策推出等中美共振催化，預計26年自動駕駛有望加速放量。感興趣的投資者可關注A股的智能汽車ETF（159889）或H股的香港汽車ETF（520720）。

今日化工板塊表現也相對較高，化工龍頭ETF（516220）上漲3.80%。

此前，陜西發改委發布提高高耗能產品電價的通知(征求意見稿)，對鐵合金、電石、燒堿、水泥、鋼鐵、黃磷、鋅冶煉7個行業限制類產能電價每千瓦時加價0.1元，淘汰類產能電價每千瓦時加價0.3元。2026年5月底前完成技術改造或者淘汰落后產能。自2026年7月1日起收取加價電費，2026年7月后完成技術改造或淘汰落后產能的企業，可按照上述程序申請退出執行差別電價的企業清單。假設上述通知落地，高能耗行業中高成本裝置或將逐步退出，利好具備自備電廠的高耗能企業

根據開源證券，十五五期間為推進碳達峰關鍵階段，目前已有措施陸續推進能耗控制：

1、年耗煤量超過50萬噸標煤的項目集中在發改委審批；

2、健全碳交易市場，2025年擴圍電解鋁、水泥、玻璃、鋼鐵四個行業，剩余石化、化工、造紙、航空計劃2027年基本完成納入；

3、取消高耗能產品優惠電價；

4、淘汰20年以上化工裝置等。

未來隨著碳達峰政策持續推進，疊加國內高質量轉型，落后裝置逐步退出，化工供需格局持續向好，景氣拐點逐漸明朗。

化工細分賽道多、復雜性高，平均市值偏小，細分賽道輪動快，可通過化工龍頭ETF（516220）把握化工布局機會，該基金跟蹤中證細分化工產業主題指數，覆蓋50只化工龍頭標的，既包含傳統周期板塊，也涵蓋供需緊平衡及新興成長賽道，能全面捕捉化工板塊投資邏輯。

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風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯接基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。