銀行板塊去年走勢(shì)分化 今年業(yè)績(jī)或迎改善

最近刷到2025年銀行板塊的行情總結(jié)，有點(diǎn)意思——全年Wind銀行指數(shù)漲了12.04%，但走得跟坐過(guò)山車(chē)似的：一季度溫和漲，二季度沖得猛，三季度又深度回調(diào)，四季度才慢慢穩(wěn)下來(lái)。42家上市銀行里，35家股價(jià)漲了，農(nóng)業(yè)銀行以52.66%的漲幅排第一，廈門(mén)銀行、浦發(fā)銀行也漲了20%以上；可還有7家在跌，華夏銀行跌了9.82%，鄭州銀行、北京銀行跌幅超5%。券商們倒都挺樂(lè)觀，說(shuō)2026年銀行業(yè)績(jī)能好點(diǎn)，息差要企穩(wěn)，利潤(rùn)增速也能往上走。

可很多人買(mǎi)銀行股總摸不著頭腦：明明看業(yè)績(jī)不錯(cuò)，為啥有的股票橫盤(pán)后漲，有的卻大跌？就像去年8月底9月初那波行情，光伏全行業(yè)虧損還漲得好，公交板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊倏旆炊鴽](méi)動(dòng)靜。其實(shí)不是業(yè)績(jī)沒(méi)用，是沒(méi)看清背后的“隱形力量”——機(jī)構(gòu)資金的交易行為。

一、大跌橫盤(pán)后 為啥有的股票能漲有的崩？

我之前也踩過(guò)這坑：看中一只股票，大跌后橫盤(pán)，覺(jué)得夠便宜了趕緊買(mǎi)，結(jié)果橫了半個(gè)月突然暴跌；可另一只看著差不多的，橫盤(pán)后居然漲了20%。后來(lái)用量化大數(shù)據(jù)才明白，問(wèn)題出在“機(jī)構(gòu)有沒(méi)有在參與”。

看圖1，這兩只股票都是大跌后橫盤(pán)，但左邊的后來(lái)漲了，右邊的卻崩了。表面看走勢(shì)幾乎一樣，可背后的機(jī)構(gòu)動(dòng)作完全不同——左邊的股票，機(jī)構(gòu)一直在偷偷活躍；右邊的，機(jī)構(gòu)早跑了。

看圖2，這是我用了十多年的量化系統(tǒng)里的“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”數(shù)據(jù)——橙色柱子代表機(jī)構(gòu)資金的活躍程度。左邊的股票橫盤(pán)時(shí)，橙色柱子一直有，說(shuō)明機(jī)構(gòu)在積極交易；右邊的雖然反彈，但橙色柱子早沒(méi)了，機(jī)構(gòu)根本沒(méi)參與，最后能不跌嗎？

二、量化數(shù)據(jù)幫你揪出 機(jī)構(gòu)的“隱形動(dòng)作”

很多人以為看“資金流入流出”就能知道機(jī)構(gòu)在干嘛，其實(shí)錯(cuò)得離譜——流入流出是“結(jié)果”，不是“過(guò)程”。我用的量化系統(tǒng)不一樣，是從“交易行為”里挖機(jī)構(gòu)特征：把每天的買(mǎi)賣(mài)數(shù)據(jù)存起來(lái)，用模型算，就能看出機(jī)構(gòu)是不是在“認(rèn)真交易”。

比如“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”數(shù)據(jù)，不是說(shuō)機(jī)構(gòu)買(mǎi)了多少，是說(shuō)他們有沒(méi)有在“持續(xù)參與”。柱子在，說(shuō)明機(jī)構(gòu)在積極交易；柱子沒(méi)了，要么機(jī)構(gòu)沒(méi)參與，要么參與力度小到可以忽略。就像去年的光伏板塊，雖然全行業(yè)虧損，但機(jī)構(gòu)庫(kù)存一直有，所以能漲；公交板塊業(yè)績(jī)好，可機(jī)構(gòu)庫(kù)存沒(méi)了，自然漲不動(dòng)。

三、2026年買(mǎi)銀行股 得先看“機(jī)構(gòu)在不在”

券商說(shuō)2026年銀行業(yè)績(jī)能改善，息差企穩(wěn)，利潤(rùn)增速往上走，可買(mǎi)的時(shí)候還是得“留個(gè)心眼”。比如有的銀行，業(yè)績(jī)預(yù)告說(shuō)利潤(rùn)要漲，但機(jī)構(gòu)庫(kù)存沒(méi)了，說(shuō)明機(jī)構(gòu)沒(méi)興趣，就算業(yè)績(jī)好也難漲；有的銀行，業(yè)績(jī)一般，但機(jī)構(gòu)庫(kù)存一直有，反而可能漲得好——去年的農(nóng)行就是例子，漲超50%，不是業(yè)績(jī)突然爆發(fā)，是機(jī)構(gòu)一直在里面“干活”。

我身邊有個(gè)朋友，去年買(mǎi)了工行，就是看機(jī)構(gòu)庫(kù)存一直有，結(jié)果漲了21%；另一個(gè)朋友買(mǎi)了華夏銀行，沒(méi)看機(jī)構(gòu)庫(kù)存，結(jié)果跌了快10%。不是運(yùn)氣好壞，是有沒(méi)有“看清本質(zhì)”。

四、投資不是賭運(yùn)氣 是看“誰(shuí)在做事”

其實(shí)銀行股的“穩(wěn)”是表面，背后的機(jī)構(gòu)動(dòng)作才是“核心”。就像去年三季度銀行板塊回調(diào)，不是因?yàn)闃I(yè)績(jī)差，是機(jī)構(gòu)把資金轉(zhuǎn)到了更有彈性的板塊；四季度又穩(wěn)下來(lái)，是機(jī)構(gòu)又回來(lái)了。用量化數(shù)據(jù)把這些“隱形動(dòng)作”挖出來(lái)，就能少踩坑。

2026年銀行業(yè)績(jī)有望改善，要是再結(jié)合機(jī)構(gòu)庫(kù)存數(shù)據(jù)選，說(shuō)不定能拿到“穩(wěn)一點(diǎn)的收益”——畢竟，機(jī)構(gòu)愿意參與的股票，才更有可能漲。

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