優質券商跑輸行情，2026要后來居上？

剛過去的2025年，好多買券商股的朋友都在吐槽“虧了”——明明42家上市券商前三季度營收漲了42%、利潤漲了62%，可券商板塊全年只漲了4%，比滬深300的17%、上證的18%差遠了。但2026年開年畫風一變，1月6日A股三大指數集體走強，券商板塊突然爆發：華安證券、華林證券直接漲停，同花順漲了12%，東方財富也漲了5%。機構說今年券商有望“估值修復”，這事兒靠譜嗎？其實關鍵不在新聞本身，在資金到底怎么看市場。

一、券商去年“績優不漲”，問題出在哪兒？

去年券商業績好但股價沒漲，不是市場瞎，是有實實在在的“錯位”。首先是選對時間太難——券商板塊去年區間最大漲幅和持有累計漲幅差了35%，就算買對了板塊，選不對時機可能還虧；其次是行情和業績沒對上，券商的行情通常比業績早一個季度，等財報出來，漲勢已經提前結束了；還有個股差別太大，有的券商漲得好，有的根本沒動，選不對股就白搭。更深層的問題在業務模式：券商的自營收入靠市場波動，經紀業務靠交易熱度，盈利像“脈沖”一樣忽高忽低，投資者不敢長期拿。

二、好股是資金博弈出來的，看懂行為才拿得住

其實不管是券商還是其他股票，能漲起來的核心都是“資金在博弈”。就像下面這只股票，回頭看漲了不少，但過程中五上五下，每一次調整都讓人想賣——要是你在盈利狀態，能扛得住幾次折騰？

這只股票半年振幅接近100%，要是只看股價，肯定覺得“拿不住”。但用量化大數據把資金行為拆開來，就會發現：表面上的折騰，其實是游資和機構在“搶籌碼”。游資想進來分一杯羹，機構就故意打壓洗盤，等洗得差不多了再補倉——這就是“資金的障眼法”。

你看這圖里的紫色數字，是游資和機構同時積極參與的“搶籌”；藍色數字是機構先做空再補倉的“震倉”。看懂這些，就不會被股價的波動嚇走——既然大家都看好這只股票，折騰只是為了洗走跟風盤，反而更有底氣拿住。要是再結合這個規律做方法，比如關注“震倉”到“搶籌”之間的機會，結果會更輕松：

這圖里的五波機會加起來，結果比一直拿著少受好多折磨。其實一輪行情下來，有人賺得多，有人沒動靜，不是運氣，是有沒有看懂資金在做什么。

三、今年券商要漲，得看資金怎么“動”

回到券商板塊，今年能不能漲？關鍵看資金有沒有“積極起來”。去年券商業績好但股價沒漲，是因為資金覺得“業務模式不穩定”——自營靠市場波動，經紀靠交易熱度，盈利沒保障。但今年不一樣：公募基金改革落地，券商從“重首發”轉向“重保有”，權益類產品的專業能力能變成優勢；加上春季躁動，資金可能開始積極參與。要是能看懂券商股里的資金行為，比如機構有沒有積極交易，游資有沒有搶籌，就能比別人更早抓住機會。

四、應對“慢牛”，看懂資金比猜行情更靠譜

現在市場說“慢牛”，但慢牛不是躺著賺，是要“看懂資金在做什么”。就像券商去年的情況，要是只看業績和行情，肯定摸不著頭腦；但看資金行為，就知道問題出在哪兒——不是業績不好，是資金不敢長期拿。不管是買券商還是其他股票，與其糾結“早知道不跑”，不如用量化大數據把資金行為拆開來：看懂誰在參與，在做什么，這樣才不會被股價的折騰嚇走，也能更高效地拿到結果。

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