券商晨會精華：反內(nèi)卷持續(xù)發(fā)力，化工行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升

財聯(lián)社1月9日訊，滬指窄幅震蕩，創(chuàng)業(yè)板指盤中跌超1%。滬深兩市成交額2.8萬億，較上一個交易日縮量538億，成交額連續(xù)4個交易日超2.5萬億。盤面上，市場熱點快速輪動，從板塊來看，商業(yè)航天概念集體爆發(fā)，腦機接口概念延續(xù)強勢，可控核聚變概念表現(xiàn)活躍。AI應(yīng)用概念走高，下跌方面，大金融、稀土永磁、有色金屬等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指跌0.07%，深成指跌0.51%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.82%。

在今日券商晨會上，中信證券認為，反內(nèi)卷持續(xù)發(fā)力，行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升；開源證券認為，商務(wù)部啟動對日反傾銷調(diào)查，看好高端膜材國產(chǎn)替代；中金公司認為，Chatbot商業(yè)化持續(xù)推動。

中信證券：反內(nèi)卷持續(xù)發(fā)力，化工行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升

在化工行業(yè)資本開支同比持續(xù)走弱，以及國內(nèi)推進反內(nèi)卷的大背景下，化工企業(yè)的盈利能力有望逐步見底回暖，預(yù)計2026年化工板塊的投資價值有望持續(xù)提升。從投資策略來看，建議關(guān)注1）能耗或成為“反內(nèi)卷”有效抓手的電石、燒堿、黃磷等高能耗商品；2）行業(yè)反內(nèi)卷初見成效，自律穩(wěn)步推進的細分賽道；3）部分商品已經(jīng)跌破或接近行業(yè)現(xiàn)金成本線，產(chǎn)能出清有望加速，同時行業(yè)頭部企業(yè)成本優(yōu)勢顯著的產(chǎn)品；4）新增需求拉動，或下游需求強勢，價格有持續(xù)上漲動力的化工品。5）新材料及新應(yīng)用相關(guān)的化工品。

開源證券：商務(wù)部啟動對日反傾銷調(diào)查，看好高端膜材國產(chǎn)替代

1月6日，商務(wù)部公告禁止所有兩用物項對日本軍事用戶、軍事用途，以及一切有助于提升日本軍事實力的其他最終用戶用途出口；1月7日，商務(wù)部公告對原產(chǎn)于日本的進口二氯二氫硅進行反傾銷立案調(diào)查。此外，隨著全球觸控模組、LCD/OLED顯示面板、MLCC陶瓷電容器等光電產(chǎn)業(yè)向中國大陸轉(zhuǎn)移以及國內(nèi)廠商產(chǎn)能規(guī)模擴張，國產(chǎn)光電產(chǎn)業(yè)鏈亟待打破日本高端原材料的技術(shù)壟斷、實現(xiàn)關(guān)鍵性原材料的本土化配套。

中金公司：Chatbot商業(yè)化持續(xù)推動

現(xiàn)階段海外Chatbot變現(xiàn)以訂閱為主，國內(nèi)以免費為主。長期看，隨著單位推理成本降低，“免費+交易導(dǎo)向效果廣告”有望成為ToC Agent領(lǐng)域門檻更低、壁壘更高、天花板更高的商業(yè)模式，互聯(lián)網(wǎng)廣告龍頭在數(shù)據(jù)和基礎(chǔ)設(shè)施等維度有優(yōu)勢。