商業航天賽道催化不斷，關注軍工ETF（512660）

1月8日主線回流，軍工板塊行情強勢。軍工ETF（512660）開盤后迅速上揚，收漲4.51%。

資料來源：wind

消息面上，方正證券指出，1月7日長征10甲海上網系回收試驗任務召開出廠動員會，標志著航天一院在可回收火箭領域的推進節奏明顯加快。自去年末朱雀三號、商業航天司成立等催化落地以來，商業航天條線持續收到市場關注。

商業航天是指利用商業模式運營的航天活動，相比傳統航天，商業航天具備更強的創新精神和商業化落地前景。從全球發展上看，SpaceX已經成長為實力強勁的市場化航天企業，截至2025年2月末，“星鏈”在軌衛星超6750顆。

從國內的情況來看，2026年被視為我國商業航天從“技術驗證期”邁向“工程化、規模化”的重要年份。火箭運力、衛星組網與載人航天任務有望同步推進，軍工航天產業鏈的成長確定性依然較高。

商業航天核心驅動是地球低軌空間和衛星頻譜資源的稀缺性。國際層面以《外層空間條約》《國際電信聯盟公約》及《無線電規則》為框架，實行"先申報優先使用"的協調法和規劃法分配機制，要求申報國在7年內啟用資源，否則自動失效。同時，9年內必須投放申報衛星總數的10%，12年內必須投放申報衛星總數的50%，14年內完成全部投放，否則將對申報的星座規模進行削減或取消。

據Jonathan‘s Space Report的統計，我國主導的已經開建的巨型星座包括GW星座、“千帆”星座和“銀河”（Galaxy）星座。其中，千帆星座計劃在2030年前完成1300顆衛星部署，銀河星座需要再2030年前發射5000顆，國網星座計劃在2030年前完成1300顆發射。據長江證券測算，2030年底前國內待發衛星達2.1萬余顆，2030-2035年待發需求約1.5萬顆。

資料來源：長江證券

產業鏈上主要關注火箭環節和衛星環節。火箭方面，回收能力決定商業航天的成本下限。可回收技術是商業航天實現高頻發射與成本優化的核心前提。目前，我國已進入多路線并行驗證、技術快速演進的關鍵階段。衛星方面，星網自去年下半年起明顯提速，大規模組網的時間窗口正在臨近。星載載荷與終端設備因價值量高、應用場景清晰，具備較大成長空間。

展望后市，商業航天賽道具備市場空間大、且產業鏈已開始取得商業化成果階段。2026年無論是火箭還是衛星，均有眾多的項目推進。與此同時，政策扶持密集，科創板也已為商業航天確定上市細則。有興趣的朋友可以關注軍工ETF（512660）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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