物價(jià)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，別急著跟風(fēng)看走勢(shì)

今早刷到12月的CPI和PPI數(shù)據(jù)，群里都在刷“經(jīng)濟(jì)回暖了，股市要漲啦”——12月CPI環(huán)比漲了0.2%（主要是元旦前消費(fèi)變多），同比0.8%；核心CPI（扣除食品能源的“干貨”數(shù)據(jù)）也到了1.2%；PPI更厲害，連續(xù)3個(gè)月上漲，環(huán)比0.2%。好多人盯著這些數(shù)字說“通縮預(yù)期沒了，該進(jìn)場(chǎng)了”，但我想潑盆冷水：新聞只是市場(chǎng)波動(dòng)的“引子”，真正決定你手里股票漲跌的，從來不是新聞里的數(shù)字，而是資金的真實(shí)交易行為。就像我之前遇到的兩只股票，走勢(shì)看著像雙胞胎，結(jié)果卻一個(gè)漲30%、一個(gè)跌20%。

一、走勢(shì)像“復(fù)制粘貼”，結(jié)果卻天差地別

去年我關(guān)注過兩只股票，走勢(shì)簡(jiǎn)直像一個(gè)模子里刻出來的：都是從高位跌下來，然后震蕩反彈，看著像“要反轉(zhuǎn)”的樣子。

第一只股票更戲劇——連續(xù)兩次大幅震蕩，第一次跌下去又拉回來，第二次再跌近前期低點(diǎn)，好多人都慌了“要破位了”，結(jié)果后來直接漲到22塊（看圖1）。

但第二只股票就慘了——同樣的震蕩走勢(shì)，看似要企穩(wěn)，結(jié)果直接跌到22塊（看圖2）。

當(dāng)時(shí)我也納悶：走勢(shì)幾乎一樣，怎么結(jié)果差這么多？后來才想通——走勢(shì)是資金故意讓我們看的“表演”，就像你看到一家店排很長隊(duì)，可能是托，得看里面是不是真的有人在買東西。

二、別光看“表面熱鬧”，得看“里面有沒有人忙”

我用了十多年的量化工具里，有個(gè)“機(jī)構(gòu)庫存”的數(shù)據(jù)，幫我解開了這個(gè)謎團(tuán)。它不是說機(jī)構(gòu)買了多少股票，而是機(jī)構(gòu)資金有沒有積極參與交易——就像商場(chǎng)里的店員：如果店員一直在接待客人、整理貨架，說明生意是真的好；要是店員都在門口聊天，就算門口排再長的隊(duì)，也是假的。

之前那兩只股票，我就是用這個(gè)數(shù)據(jù)看明白的：第一只股票震蕩時(shí)，“機(jī)構(gòu)庫存”一直是活躍的（圖里的橙色柱子），說明機(jī)構(gòu)資金沒閑著，一直在里面“認(rèn)真交易”；而第二只股票呢，震蕩時(shí)“機(jī)構(gòu)庫存”慢慢消失了，就像店員都下班了，就算股價(jià)看著要反彈，也是“空架子”（看圖3）。

其實(shí)我們平時(shí)踩的坑，本質(zhì)上都是“看表面”——看到股價(jià)漲了就追，看到跌了就賣，卻沒問一句：“漲的時(shí)候有沒有真的資金在買？跌的時(shí)候有沒有真的資金在賣？”就像去年有次我買了只“利好股”，新聞?wù)f“公司要重組”，股價(jià)連續(xù)漲了3天，結(jié)果“機(jī)構(gòu)庫存”早沒了，后來股價(jià)直接跌回原形——原來利好是給大家看的，資金早跑了。

三、新聞是“東風(fēng)”，真實(shí)交易才是“船”

今天的物價(jià)數(shù)據(jù)確實(shí)是利好，說明消費(fèi)和工業(yè)都在回暖，但能不能轉(zhuǎn)化成你手里股票的上漲，得看“資金是不是真的在借東風(fēng)劃船”。

去年11月出“促消費(fèi)政策”時(shí)，我關(guān)注過兩只消費(fèi)股：一只走勢(shì)看著要漲，結(jié)果“機(jī)構(gòu)庫存”沒動(dòng)靜——后來才知道，機(jī)構(gòu)根本沒把政策當(dāng)回事；另一只家電股，政策出來后“機(jī)構(gòu)庫存”突然活躍，后來漲了20%——不是政策不好，是資金有沒有真的“信”這個(gè)政策。

其實(shí)股市里的“真相”從來不是寫在新聞里的，也不是畫在走勢(shì)上的，而是藏在“交易行為”里的——就像你去菜市場(chǎng)買菜，得捏捏青菜鮮不鮮，摸摸肉有沒有彈性，不能光看攤主喊“便宜賣了”。量化工具就是幫你“捏青菜”“摸肉”的手，把那些“看不見的交易行為”變成“看得見的數(shù)據(jù)”，讓你別再被“表面熱鬧”騙了。

今天市場(chǎng)漲了，好多人又開始喊“跨年行情來了”，但我想提醒一句：別光盯著新聞和走勢(shì)，得看看你手里的股票——要是“機(jī)構(gòu)庫存”活躍，就算震蕩也別怕；要是沒了，就算漲了也別追。畢竟，股市里的錢，從來都是賺“真實(shí)交易”的錢，不是賺“新聞口號(hào)”的錢。

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