鈉電機(jī)會(huì)來(lái)了！碳酸鋰噸價(jià)突破14萬(wàn)元，哪些上市公司率先受益？

本文來(lái)源：時(shí)代商業(yè)研究院 作者：陳佳鑫

來(lái)源|時(shí)代商業(yè)研究院

作者|陳佳鑫

編輯|韓迅

碳酸鋰一天一個(gè)價(jià)，近三個(gè)月漲幅接近翻倍，1月9日?qǐng)?bào)價(jià)已突破14萬(wàn)元/噸，且漲勢(shì)仍未顯現(xiàn)放緩跡象。

作為鋰離子電池產(chǎn)業(yè)的核心原材料，碳酸鋰價(jià)格的大幅攀升直接推動(dòng)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈成本上行，進(jìn)而削弱鋰電池在中低端應(yīng)用場(chǎng)景的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。

而這一變化，正為蓄勢(shì)已久的鈉離子電池（下稱“鈉電池”）產(chǎn)業(yè)帶來(lái)歷史性的發(fā)展機(jī)遇。

受持續(xù)降價(jià)的鋰電池壓制，鈉電池產(chǎn)業(yè)沉寂了兩三年，但“技術(shù)”的改進(jìn)與“成本”的下降并未停滯。如今隨著鋰電池成本上漲，此消彼長(zhǎng)下，鈉電池有望于2026年進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化元年。

一、邁入產(chǎn)業(yè)化元年，核心在于降本

在碳酸鋰價(jià)格持續(xù)走高的背景下，鈉電池相對(duì)鋰電池的原材料資源優(yōu)勢(shì)愈發(fā)凸顯，其理論成本優(yōu)勢(shì)也隨之被放大。

從資源稟賦來(lái)看，全球鈉資源儲(chǔ)量是鋰的400倍，且分布廣泛，中國(guó)鹽湖提鈉技術(shù)已實(shí)現(xiàn)工業(yè)化，碳酸鈉成本可控制在2000元/噸以內(nèi)，僅為當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格的1.5%左右。

這種資源層面的差異，決定了鈉電池在成本控制上具備先天優(yōu)勢(shì)。回顧行業(yè)發(fā)展歷程，此前在碳酸鋰價(jià)格突破50萬(wàn)元/噸的歷史高位時(shí)，鈉電池產(chǎn)業(yè)曾迎來(lái)一輪高速發(fā)展期，企業(yè)紛紛加碼布局；但隨著后續(xù)碳酸鋰價(jià)格大幅回落，鈉電池的成本優(yōu)勢(shì)逐漸消失，產(chǎn)業(yè)發(fā)展陷入低迷有兩三年之久。

如今，碳酸鋰價(jià)格再度強(qiáng)勢(shì)上漲，鈉電池與鋰電池之間的“此消彼長(zhǎng)”格局再度顯現(xiàn)，行業(yè)有望迎來(lái)新一輪發(fā)展熱潮。

除了最突出的理論成本優(yōu)勢(shì)外，鈉電池還具備多項(xiàng)性能優(yōu)勢(shì)，使其具備替代鉛酸電池的巨大潛力，成為高性能鋰電池與低成本鉛酸電池之間的重要補(bǔ)充。

在低溫性能方面，鈉電池表現(xiàn)尤為出色，采用六氟磷酸鈉與新型添加劑組合的電解液，在-40℃低溫環(huán)境下仍能保持90%以上容量，遠(yuǎn)超鋰電池在寒冷地區(qū)的性能表現(xiàn)，完美解決了鋰電池低溫衰減的行業(yè)痛點(diǎn)。

充電速度上，部分鈉電池產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)15分鐘充電至80%的快充能力，滿足終端用戶快速補(bǔ)能的需求。循環(huán)壽命方面，鈉電池普遍可達(dá)1500-2000次，雖略低于磷酸鐵鋰電池，但遠(yuǎn)超僅300-500次循環(huán)壽命的鉛酸電池，長(zhǎng)期使用成本優(yōu)勢(shì)顯著。

需要客觀認(rèn)識(shí)的是，當(dāng)前鈉電池仍處于規(guī)模化發(fā)展初期，實(shí)際成本相對(duì)較高，尚未完全釋放理論成本優(yōu)勢(shì)。起點(diǎn)研究院（SPIR）數(shù)據(jù)顯示，2025年主流鈉電芯的市場(chǎng)價(jià)格為0.50-0.6元/Wh，均價(jià)為0.55元/Wh，雖持續(xù)下降，但相較于當(dāng)前鋰電芯價(jià)格仍缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。

2025年上半年，鋰電儲(chǔ)能電芯報(bào)價(jià)一度低至0.26元/Wh；2025年四季度以來(lái)，隨著下游需求旺盛及上游原材料價(jià)格大幅上漲，2025年12月鋰電儲(chǔ)能電芯均價(jià)已回升至約0.318-0.395元/Wh區(qū)間。

鈉電池亟待通過(guò)規(guī)模化生產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)鏈成熟度提升來(lái)降低成本，才能真正打開市場(chǎng)空間。

值得慶幸的是，鈉電池的規(guī)模化難度低于市場(chǎng)預(yù)期，核心原因在于其技術(shù)路線、設(shè)備工藝與鋰電池高度兼容。鈉電池與鋰電池的技術(shù)路線、生產(chǎn)設(shè)備、工藝高度兼容，產(chǎn)線改造成本較低，隔膜、電解液溶劑等關(guān)鍵耗材可直接沿用鋰電產(chǎn)線。

這種產(chǎn)業(yè)兼容性大幅縮短了鈉電池的產(chǎn)業(yè)化周期，降低了企業(yè)的轉(zhuǎn)型成本，成為推動(dòng)其規(guī)模化發(fā)展的重要助力。

起點(diǎn)研究院（SPIR）預(yù)測(cè)隨著鈉電池產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善，規(guī)模化效應(yīng)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)2030年鈉電池價(jià)格將降低至0.25元/Wh，價(jià)格將低于鋰電池和鉛酸電池。

從技術(shù)路線來(lái)看，當(dāng)前鈉電池主流技術(shù)路線分為“層狀氧化物”和“聚陰離子化合物”兩大類。其中層狀氧化物產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展最快，具備能量密度較高的優(yōu)勢(shì)，但循環(huán)壽命較短；聚陰離子化合物能量密度較低，但循環(huán)壽命極長(zhǎng)、安全性佳，全生命周期成本低。

起點(diǎn)研究院數(shù)據(jù)顯示，2025年1—9月，聚陰離子鈉電池出貨量達(dá)到4.12GWh，市場(chǎng)份額占比提升至68.7%；而此前占據(jù)主導(dǎo)地位的層狀氧化物鈉電池出貨量為1.82GWh，占比僅為30.3%，份額同比下降40.7%。兩條路線的市場(chǎng)份額變化充分印證了降本是鈉電的核心優(yōu)勢(shì)。

整體來(lái)看，鈉電池并非要取代鋰電池，而是作為電池體系的重要補(bǔ)充存在。從能量密度參數(shù)來(lái)看，當(dāng)前鈉電池能量密度約為120-150Wh/kg，雖接近磷酸鐵鋰電池水平，但仍低于高端鋰電池，這決定了其在對(duì)能量密度要求極高的中高端乘用車市場(chǎng)大規(guī)模推廣中難度較大。

但憑借低成本、優(yōu)異的低溫性能和高倍率充放電優(yōu)勢(shì)，鈉電池能夠在鋰電池難以覆蓋的中低端場(chǎng)景和對(duì)成本敏感的領(lǐng)域發(fā)揮重要作用，與鋰電池形成互補(bǔ)格局，共同完善電池體系。

二、儲(chǔ)能與兩輪車領(lǐng)域有望率先爆發(fā)

基于鈉電池的性能特點(diǎn)和成本優(yōu)勢(shì)，其在各個(gè)場(chǎng)景的商業(yè)化落地速度會(huì)有顯著差異。

從當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，鈉電池能量密度較低的短板限制了其在規(guī)模最大的乘用車市場(chǎng)的大規(guī)模推廣，僅能在A0級(jí)等低端車型市場(chǎng)占據(jù)少量份額。而儲(chǔ)能和兩輪車領(lǐng)域因?qū)δ芰棵芏纫笙鄬?duì)較低、對(duì)成本和安全性更為敏感，將成為鈉電池率先實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用的核心場(chǎng)景。

儲(chǔ)能領(lǐng)域無(wú)疑是鈉電池最具發(fā)展?jié)摿Φ膽?yīng)用場(chǎng)景之一。儲(chǔ)能行業(yè)對(duì)電池能量密度要求不高，但對(duì)成本、安全性和循環(huán)壽命極為敏感，而這恰恰是鈉電池的核心優(yōu)勢(shì)所在。

近年來(lái)，隨著可再生能源并網(wǎng)需求的快速增長(zhǎng)，全球儲(chǔ)能市場(chǎng)迎來(lái)高速發(fā)展期，為鈉電池提供了廣闊的發(fā)展空間。高工產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)2025年全球儲(chǔ)能電池出貨量超650GWh，同比增速超80%。作為對(duì)比，中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)2025年全球動(dòng)力電池出貨量約為1377.8GWh，儲(chǔ)能已成為電池產(chǎn)業(yè)的第二大主力市場(chǎng)。

據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，2025年1—9月，國(guó)內(nèi)鈉電池在儲(chǔ)能領(lǐng)域出貨量達(dá)3.38GWh，占比為56.4%，但規(guī)模上不足鋰電儲(chǔ)能的1%，滲透率提升空間巨大。

從實(shí)際應(yīng)用案例來(lái)看，廣西南寧伏林鈉離子電池儲(chǔ)能電站，是全國(guó)首個(gè)大容量純鈉電儲(chǔ)能站，2025年10月完成二期擴(kuò)容，二期工程采用的240安時(shí)大容量電芯，使得系統(tǒng)成本較一期降低了近20%，展現(xiàn)了明確的降本路徑，為鈉電儲(chǔ)能從“技術(shù)驗(yàn)證”到“規(guī)模化應(yīng)用”的代表案例。

兩輪車領(lǐng)域是鈉電池另一個(gè)有望快速爆發(fā)的核心場(chǎng)景。當(dāng)前，我國(guó)兩輪車市場(chǎng)仍以鉛酸電池為主，其核心優(yōu)勢(shì)在于價(jià)格低廉，但能量密度低（約30-50Wh/kg）、重量大、循環(huán)壽命短等缺點(diǎn)日益凸顯。鋰電池雖能量密度較高，但安全性問(wèn)題一直備受質(zhì)疑，限制了其在兩輪車市場(chǎng)的滲透率提升。

鈉電池則完美兼顧了能量密度和安全性優(yōu)勢(shì)，其能量密度可達(dá)120-150Wh/kg，是鉛酸電池的3倍以上，同等容量下重量大幅減輕，顯著提升騎行輕便度。同時(shí)，鈉電池?zé)岱€(wěn)定性優(yōu)異，在針刺、過(guò)充等極端測(cè)試中表現(xiàn)安全，解決了鋰電池的安全隱患。

目前，已有不少?gòu)S商開始布局鈉電兩輪車領(lǐng)域，雅迪、愛瑪、臺(tái)鈴均已推出鈉電版本車型。

除了儲(chǔ)能和兩輪車領(lǐng)域，鈉電池在人工智能數(shù)據(jù)中心（AIDC）和商用車市場(chǎng)也具備一定的應(yīng)用潛力。在AIDC領(lǐng)域，鈉電池的高倍率性能能夠滿足數(shù)據(jù)中心瞬時(shí)斷電響應(yīng)需求，其優(yōu)異的高溫耐受性也優(yōu)于鋰電池，可適應(yīng)數(shù)據(jù)中心長(zhǎng)期高溫的運(yùn)行環(huán)境，降低溫控系統(tǒng)的投入和運(yùn)維成本。

在商用車市場(chǎng)，尤其是短途物流車、環(huán)衛(wèi)車等場(chǎng)景，對(duì)成本敏感度高、行駛里程要求相對(duì)較低，鈉電池的低成本和高安全性能夠匹配其使用需求，有望成為鋰電池的補(bǔ)充選擇。

多元的應(yīng)用場(chǎng)景為鈉電池的商業(yè)化落地提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。不同場(chǎng)景的需求差異不僅能夠消化鈉電池的初期產(chǎn)能，還能推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈不斷成熟完善，通過(guò)技術(shù)迭代和規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步降低成本，形成“應(yīng)用-迭代-降本-再推廣”的良性循環(huán)，加速鈉電池產(chǎn)業(yè)的規(guī)模化發(fā)展。

三、哪些上市公司率先受益？

隨著鈉電池產(chǎn)業(yè)迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)上市公司將率先受益。從產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)來(lái)看，電池制造環(huán)節(jié)和核心原材料環(huán)節(jié)的企業(yè)將直接享受行業(yè)發(fā)展紅利，尤其是那些提前布局、具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)能儲(chǔ)備的頭部企業(yè)。

電池環(huán)節(jié)，寧德時(shí)代（300750.SZ）鈉電池產(chǎn)業(yè)化落地進(jìn)度顯著領(lǐng)先。該公司在鈉電池技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)上動(dòng)作頻頻，2025年4月發(fā)布了鈉新電池，2025年12月進(jìn)一步宣布構(gòu)建鈉鋰雙星技術(shù)格局，明確了鈉電池與鋰電池協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略方向。寧德時(shí)代也明確到2026年，鈉電池將在乘用車、商用車、換電和儲(chǔ)能等多個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用。

傳藝科技（002866.SZ）則聚焦電動(dòng)二輪車細(xì)分場(chǎng)景，精準(zhǔn)把握鈉電池在該領(lǐng)域的應(yīng)用機(jī)遇并大力推進(jìn)，規(guī)劃了涵蓋負(fù)極、正極、電池的全面產(chǎn)能布局，有望在兩輪車鈉電替代浪潮中搶占先機(jī)。

維科技術(shù)（600152.SH）則將發(fā)展重點(diǎn)放在儲(chǔ)能及啟停等領(lǐng)域，其“年產(chǎn)2GWh鈉離子電池項(xiàng)目”正在有序推進(jìn)中，項(xiàng)目投產(chǎn)后將進(jìn)一步提升公司在鈉電儲(chǔ)能領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

原材料環(huán)節(jié)中，正極和負(fù)極材料企業(yè)將直接受益于鈉電池產(chǎn)能擴(kuò)張。容百科技（688005.SH）在鈉電正極材料領(lǐng)域布局領(lǐng)先，已與寧德時(shí)代簽訂《合作協(xié)議》，成為其鈉電正極第一供應(yīng)商，深度綁定行業(yè)龍頭，將充分享受寧德時(shí)代鈉電池產(chǎn)能釋放帶來(lái)的訂單紅利。

同興科技（003027.SZ）則對(duì)鈉電正極材料領(lǐng)域進(jìn)行了大額投資，規(guī)劃投資32億元建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸鈉電正極材料產(chǎn)能，大規(guī)模產(chǎn)能規(guī)劃使其有望在鈉電正極材料市場(chǎng)占據(jù)重要份額。

負(fù)極材料方面，圣泉集團(tuán)（605589.SH）已成功開發(fā)出高壓實(shí)密度硬碳材料，且已建成萬(wàn)噸級(jí)硬碳負(fù)極產(chǎn)線，硬碳材料作為鈉電池負(fù)極的核心材料，其產(chǎn)能落地將有效緩解鈉電池產(chǎn)業(yè)鏈的原材料瓶頸。

鈉電池與鋰電池在電解液、隔膜等材料的生產(chǎn)設(shè)備上具備通用性，這些環(huán)節(jié)的企業(yè)雖也能參與鈉電池產(chǎn)業(yè)鏈，但受益程度相對(duì)有限，且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局較為成熟，因此不作特別推薦。

整體來(lái)看，鈉電池產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)集中在具備核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)能儲(chǔ)備充足且與下游龍頭企業(yè)深度合作的電池制造和正負(fù)極材料企業(yè)。

免責(zé)聲明：本報(bào)告僅供時(shí)代商業(yè)研究院客戶使用。本公司不因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。本報(bào)告基于本公司認(rèn)為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告所載的意見、評(píng)估及預(yù)測(cè)僅反映報(bào)告發(fā)布當(dāng)日的觀點(diǎn)和判斷。本公司不保證本報(bào)告所含信息保持在最新狀態(tài)。本公司對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司力求報(bào)告內(nèi)容客觀、公正，但本報(bào)告所載的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，不構(gòu)成所述證券的買賣出價(jià)或征價(jià)。該等觀點(diǎn)、建議并未考慮到個(gè)別投資者的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求，在任何時(shí)候均不構(gòu)成對(duì)客戶私人投資建議。投資者應(yīng)當(dāng)充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報(bào)告內(nèi)容，不應(yīng)視本報(bào)告為做出投資決策的唯一因素。對(duì)依據(jù)或者使用本報(bào)告所造成的一切后果，本公司及作者均不承擔(dān)任何法律責(zé)任。本公司及作者在自身所知情的范圍內(nèi)，與本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的不存在法律禁止的利害關(guān)系。在法律許可的情況下，本公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易，也可能為之提供或者爭(zhēng)取提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問(wèn)或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)。本報(bào)告版權(quán)僅為本公司所有。未經(jīng)本公司書面許可，任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人不得以翻版、復(fù)制、發(fā)表、引用或再次分發(fā)他人等任何形式侵犯本公司版權(quán)。如征得本公司同意進(jìn)行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內(nèi)使用，并注明出處為“時(shí)代商業(yè)研究院”，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。本公司保留追究相關(guān)責(zé)任的權(quán)利。所有本報(bào)告中使用的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)記及標(biāo)記均為本公司的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)記及標(biāo)記。