云啟陳昱：從天使輪起持續支持MiniMax

云啟資本管理合伙人陳昱（右三）在上市儀式現場。

據IPO早知道消息， MiniMax Group Inc.（以下簡稱“MiniMax”）于2026年1月9日正式以“0100”為股票代碼在港交所主板掛牌上市，成為史上IPO規模最大的AI大模型公司。

成立至今，MiniMax已獲得多家戰略投資方和一線機構的投資和支持。其中，云啟資本作為MiniMax最早的投資人之一，從天使輪起連續投資6輪。

作為閆俊杰（注：MiniMax創始人兼CEO）最早期認識的投資人朋友之一，云啟資本管理合伙人陳昱回憶稱，初識閆俊杰時，GPT尚未引爆新一輪AGI浪潮。

“當時國內AI行業主流仍傾向于針對特定場景研發專有模型，而俊杰和我的第一次對話中就提到了基礎模型（Foundation Model）路徑之于實現通用人工智能的重要意義。公司Day 1就確立了‘文本、聲音、視頻’三模態并進的技術藍圖。這樣的技術敏銳度與工程化野心是我們選擇在最早階段支持的重要原因。”陳昱強調，云啟在MiniMax正式創立后第一輪果斷下注的核心原因在于看好MiniMax對AI底層技術范式轉移的預判。

陳昱進一步指出，云啟堅定看好MiniMax “模應一體”的商業閉環能力：MiniMax 不僅在底層模型上保持第一梯隊的技術性能，更在應用端形成了 Talkie、海螺等標準化產品矩陣，在To C和To B領域都實現了良好的商業化增長。團隊也通過超前布局 MoE 架構優化了算力效率，實現了極高的人均產出。“我們相信 MiniMax 具備在AGI周期中穿越波動的潛力，并最終通過模型能力的持續迭代，實現技術價值向商業價值的回歸。”

除了今日成功登陸港交所的MiniMax，邁入第十二個年頭云啟資本正迎來收獲期——“杭州六小龍”之一的群核科技于2025年已正式遞交招股書，時任IDG資本合伙人毛丞宇（注：現云啟資本創始合伙人）就作為領投機構參與了群核科技的首輪融資，并在2014年創辦云啟資本連續投資群核科技多輪。同時，云啟資本投資的環世物流、德風科技已遞表港交所；新石器無人車、元戎啟行等也紛紛籌備上市事宜。

鑒于在過去十余年以早期投資者的身份挖掘了MiniMax、群核科技等一眾各行業的領軍企業，云啟資本在2025年10月還宣布發起了年輕 AI創業者專項支持計劃—— Y Transformers，計劃重點關注正處于起步階段的98后AI創變者，以幫助這一群體更快獲得“第一筆投資”和“第一批資源”，在創業初期即形成良性發展。

“偉大的起點，往往誕生在最早期。新一代‘AI原住民’創業者正在AI時代嶄露頭角，我們希望用資金與資源，讓更多年輕創變者獲得發展的第一步。”云啟資本表示。

本文為IPO早知道原創

作者｜Stone Jin