必讀的12篇2025年精華文章（財經洞察篇）

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下篇：財經新洞察

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回到“金本位”時代

2025年是“人神共奮”公眾號的第10年，我照例從今年的幾十篇文章中選出了12篇個人認為最有價值的文章，做成兩期精選，這是后5篇，都是關于財經現象的思考。每一篇后面都附了原文鏈接，如果你之前漏看或不太記得了，可以打開閱讀全文。

黃金是去年收益最好的資產，這兩年，我一直在圈子里堅定看好黃金投資機會，2025年年初，我還寫一個黃金投資真相系列，《》就是第一篇。

所以這個系列的開篇，我假設了一個情景，如果我們仍然處于金本位制，黃金仍然是法定流通貨幣之一，那么我們現在的世界將會是怎樣的？

通過這個“架空歷史”的角度，你可以看到很多不同尋常之處，比如：

在嚴格的金本位制下，央行無法充當最后貸款人的角色，無法進行大規模緊急流動性支持，類似2008年那種金融危機，美聯儲也是兩手一攤，危機持續更久，銀行倒閉率上升，政府也無法在經濟危機后對經濟進行刺激，無法解決持續的通縮，經濟危機完全靠殘酷的自然出清來解決……

但金本位時代，本身貶值會引發通脹，引發民眾不滿，所以各國會采取關稅與貿易壁壘去限制黃金儲備外流。最終，各國為了囤積黃金，禁止黃金流出，國際貿易大幅下降……

金本位制，大部分基于金融產品的工具都將消失或改變，金融在現代經濟中的地位將大大下降……

這個系列的三篇分別為：

另外，下半年與黃金相關的還有一篇：

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如何投資印度股市

全球資產配置需要對全球主要經濟大國的核心資產有所了解，這個系列到目前為止，介紹了我們的兩個亞洲鄰國，印度和日本，《》這一篇是印度篇。

印度穿越牛熊的三大核心資產行業：信息技術、工業和耐用消費品。

有人說，印度是20年前的中國，但印度經濟發展有一個很奇特的地方——跳過第二產業，跳過工業化階段，直接將第三產業作為核心支柱產業。服務業成為印度經濟最主要的拉動項。

印度是世界上英語人口最多的國家之一，歐美科技公司紛紛將外包IT和客服業務移到印度以降低管理服務成本，本文總結為“中國制造，供應全球，印度服務，服務歐美”。

印度經濟的另一個拉動力是消費，印度消費占GDP的比重為71%（中國為53%），印度的中產消費者數量龐大，增速相對更快，加上印度的年輕人多，中位數年齡僅28歲，在電子產品、快消品、娛樂、教育和住房等領域增速尤其快。

關于印度投資的全文，請戳：

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如何理解日本股市的投資價值

日本篇有兩篇，分別介紹了商社和消費兩大核心資產，這是上篇《》。

商社的這種獨特商業模式，是日本政治經濟、歷史文化等一系列因素下產生的，具有“核心資產”的不可復制性，巴菲特以五大商社為目標投資日本，正是遵循了海外投資只投核心資產的原則。

五大商社的前身是日本財閥集團內部的貿易公司，三菱、三井、住友一類的財閥，在明治維新之后形成，在日本工業化過程中積累了大量資本，形成了以“銀行+制造+貿易”為主的一體化模式，統一在“XX本社”的領導下，等于現在的綜合集團公司。

這里以三菱商事為例，商社現在本質上是長期戰略投資公司，基本盈利模式是“投資+貿易”，投資獲得產業鏈各環節的收益，同時收獲了上下游的銷售代理權或貿易權，賺貿易價差的收益或代理服務的收益。

商社投資目標有很強的資源屬性，相信這是巴菲特看中它的重要原因，伯克希爾投資標的以歐美公司為主，通過日本商社，可以投資全球更多的地區。

全文請戳：

日本核心資產的消費篇：

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AI經濟與失業

《》從美國反常的經濟與失業數據入手，認為AI投資是一個重要的原因，并由此研究了對未來招聘的影響。

第一個問題：為什么美國失業數據很差，但經濟增長數據還不錯？

因為AI投資很難帶來就業機會，一個數據中心需要數十億美金巨額投入，主要用于土地、電力、冷卻、服務器、芯片等，但建成后只需要少量運維人員。而大部分制造業的勞動密集度更高，即便有自動化，一個汽車廠仍需數千名工人。

由此引出了第二個問題：AI對招聘的影響是長期的嗎？

文章引用了一篇論文的研究結論：公司在利用AI取代員工時，并不是粗暴地解雇，而是減少招聘。AI采納者公司在2023年第一季度后，初級職位招聘平均每個季度下降22%。下降最多的行業是批發零售業，員工中初級崗位大多與文書、客服有關，也是AI目前最得心應手的領域。

這篇文章還研究了AI影響下，大企業未來招聘初級員工和校招的兩個傾向：頭部985是為公司培養未來管理人才，相當于儲備干部；而二本和大專是為了用低成本招AI無法替代的勞動力。

全文請戳：

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尋找全球通脹資產

正如標題《》，文章提出了這個全球資產配置的重要原則。

短期通脹受益：大宗商品、通脹掛鉤債券；

中期通脹受益：黃金、房地產、資源股、新興市場股票、政策通脹資產；

長期通脹成長：高定價權企業。

最重要的是最后一項，高定價權的公司，包括三類：

一類是可口可樂等全球消費必需品，第二類是資源壟斷類型企業，比如力拓、必和必拓、紫金礦業等，第三類是全球基礎設施類公司，科技巨頭其實都是科技基礎設施類公司。

全文請戳：

——鋼大的財富新思維圈子——

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文章比較長了，更具體的介紹，可以看次條文章：

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