茅臺安撫經銷商：i茅臺不增供給量 產品調價留出利潤｜觀酒周報

21世紀經濟報道記者肖夏 綜合報道

在去年底召開經銷商大會后僅10天，上周茅臺又與經銷商開了一場會。

1月9日，2026年茅臺酒全國經銷商會長聯誼會在武漢召開。和上一次經銷商大會經銷商集體出席不同，茅臺這次僅召集了全國各省區的茅臺酒經銷商聯誼會會長、秘書長奔赴武漢，提出要“進一步深化共識、堅定信心、凝聚合力”。

兩場經銷商會議之間，茅臺新年伊始便啟動的重大改革，已經引起了廣泛關注。1月1日開始，53%vol 500ml貴州茅臺酒（即大眾口中的飛天茅臺）正式登上i茅臺，連續多日售罄，讓i茅臺再次成為了全民關注的熱門App，一度登上蘋果商店購物App免費榜第一。

1月9日的會上透露，53%vol 500ml貴州茅臺酒上線第9日，i茅臺新增用戶已超270萬，成交用戶已超40萬。即便按照每位用戶只買一瓶的保守數據估算，這也是6億元的收入，實際上只會更多。

此外，53%vol500ml貴州茅臺酒（丙午馬年）、53%500ml貴州茅臺酒（鼓樂飛天）、53%vol500ml貴州茅臺酒精品（即精品茅臺）、53%1L貴州茅臺酒（即公斤茅臺）、53%vol500ml貴州茅臺酒（陳年）（即陳年茅臺15年）、飛天53%vol100ml貴州茅臺酒（i茅臺）禮盒套裝（即小茅禮盒裝）、飛天43%vol貴州茅臺酒（即低度茅臺）等茅臺酒產品也陸續上線i茅臺，同樣是上線后很快便顯示售罄。

值得注意的是，丙午馬年生肖酒經典款、精品茅臺、陳年茅臺15年、公斤茅臺、小茅禮盒裝、低度茅臺都是以新的價格銷售，與產品當前的實際市場價接近。

這樣的改革力度和速度，過去十多天在茅臺經銷商、投資者之間乃至整個酒業引起了廣泛討論。

作為茅臺酒銷售的半壁江山，面對如此重大的變革，經銷商需要“心理按摩”。

茅臺集團黨委書記、董事長陳華在9日的聯誼會上強調，經銷商體系是茅臺發展不可或缺的重要力量，茅臺構建“直營體系＋社會體系”的渠道結構，目的不是此強彼弱，而是形成協同生態，擦亮“官方、正品、真渠道”的金字招牌，更好地觸達、轉化和服務終端消費者。

“i茅臺的運行不會增加供給總量，而是打破原有封閉圈層，通過合理的投放節奏，持續、穩定地讓產品直接觸達真實消費者，更有利于推動市場穩定。”陳華提到。

線上售價“隨行就市”的同時，各款產品的渠道打款價正在陸續明確。

21世紀經濟報道記者了解到，新一年精品茅臺的出廠價從2969元下調至1859元（零售價已下調至2299元），陳年茅臺15年出廠價從5399元下調至3409元（零售價已下調至4199元），低度茅臺下調為739元/瓶（零售價已下調至829元），此外公斤茅臺的零售價從原來的3799元下調至2989元，出廠價同樣將下調，但多位人士表示目前尚未明確。對比精品茅臺、陳年茅臺15年的出廠價、零售價可以看出，茅臺為渠道留出了接近20%的利潤空間。

此外系列酒的大單品茅臺1935也已調價。另有知情人士對21世紀經濟報道記者透露，新一年茅臺1935的合同價為668元/瓶，相比之前的798元也有所下調，目前i茅臺上茅臺1935的零售價為738元。

貴州茅臺新年以來的改革，在資本市場收獲一定認可。

1月12日14:30左右，貴州茅臺上漲0.44%，年初至今已有5個交易日上漲，股價保持在1400元以上。

股價飄紅的大背景還在于近期A股熱度紅火，交易量持續走高。白酒板塊連跌五年后，市場已經在醞釀白酒股的反轉敘事。

飛天茅臺之后，新一年更多茅臺酒產品登上了i茅臺。

1月5日起，茅臺丙午馬年生肖酒以及新一年的飛天文化系列新品鼓樂飛天正式上市。其中茅臺丙午馬年生肖酒分為三款，分別為經典版、禮盒版和珍享版。除了珍享版限量在全年多個時段銷售外，其他產品都可每日申購。

1月9日、10日，精品茅臺、公斤茅臺、小茅禮盒裝分別正式上線開售。21世紀經濟報道記者注意到，相關產品上線首日上午很快售罄。

值得注意的是，這些產品不再錨定以往的指導價，而是開始按照茅臺管理層此前提出的“隨行就市”定價。

i茅臺上，精品茅臺零售價為2299元，公斤茅臺為2989元，陳年茅臺15年為4199元，丙午馬年生肖酒經典款為1899元，小茅禮盒裝為1799元，低度茅臺為829元，相比往年同產品或同系列產品有明顯下調。尤其是陳年茅臺15年，價格從之前的5999元大幅下調了1800元。

（i茅臺上茅臺酒各款產品價格與市場價接近）

21世紀經濟報道綜合多個第三方報價平臺注意到，精品茅臺目前市場價在2200元至2300元之間，公斤茅臺在3000元出頭，陳年茅臺15年在3900元上下，蛇年茅臺生肖酒在1800元至1900元之間，100ml小茅多在270元至290元之間（6瓶相當于1800元不到），低度茅臺多在800元出頭。

各款產品均售罄的表現，似乎也在向外界證明，不只是53度500ml飛天茅臺這一大單品，整個茅臺酒金字塔產品體系，依靠順應市場真實情況的定價，依然獲得了消費者認可。

在上述經銷商會長聯誼會上，陳華再次闡釋了茅臺酒推進市場化轉型的現實邏輯與主要目標。

陳華指出，茅臺酒作為民族精品，長期以來在銷售領域的非市場化導致供需不適配，普通消費者難以公平、便捷、保真購酒，疊加行業調整與消費趨勢轉變，市場化轉型已成為茅臺不可回避的“必答題”，這既是破解發展難題的迫切需要，更是搶占未來機遇的戰略選擇。

對于茅臺新一年的改革，投資者多表達贊許，認為有利于解決價格雙軌制、改善購酒難、提升渠道控制權、適當增厚利潤。

“當前普茅市場到了1499元這樣一個均衡點，提供了難得的市場化改革機會，面臨的阻力是最小的。一方面，改革有平價茅臺的正義性，如不抓住機會就白白錯失了，另一方面其實也實現了變相提價，只要茅臺能把控好投放節奏，這算是茅臺提升話語權的一個小嘗試。”有茅臺股東對21世紀經濟報道記者表示。

酒業評論人肖竹青認為，陳華帶領的茅臺管理層今年大力推進“市場化”改革，一方面通過市場供求關系調節發貨節奏，另一方面價格形成“隨行就市”的機制，尊重市場規律及時調整公司相應的產品價格政策，體現了對市場的尊重。

當然市面上也不乏尖銳意見，主要來自渠道和渠道的利益相關方，認為此次改革優先了茅臺自身的利益。

其原因顯而易見。i茅臺的熱銷再次證明了茅臺依然有廣大的潛在消費群體，茅臺也具備對接消費者的能力，并且這些下單的消費者當中，很多都是經銷商未觸達的。

“i茅臺觸達的用戶大部分不是原有渠道中的核心客戶，而是過去渠道難以覆蓋未曾觸達的真實消費者。”陳華在1月9日的聯誼會上提到。

i茅臺上線53度500ml飛天茅臺以來，市場一直在猜測這款大單品每天的供應量。

有的分析按照申購用戶申購量拉滿（元旦假期為單日可申購12瓶，元旦后調整為6瓶）推算，認為單日投放量可能與最初傳言的100噸差距并不大。茅臺否認了單日100噸投放量的說法，強調會持續動態調節投放節奏。

1月9日會議進一步強調，i茅臺的投放，不會增加供給總量。

陳華在會上提到，貴州茅臺酒受制于產區范圍、傳統工藝、生態承載和工匠培養等多重因素，每年的投放量始終是有限的，i茅臺上線以來的數據說明，市場上存在大量真實消費需求，只是沒有充分打開并被有效觸達和激發，i茅臺的運行不會增加供給總量，而是打破原有封閉圈層，通過合理的投放節奏，持續、穩定地讓產品直接觸達真實消費者，更有利于推動市場穩定。

茅臺酒2024年的銷售量是4.64萬噸，傳統經銷商渠道占到了一半以上，2025年的數據尚未披露。已有經銷商此前對外披露，其2026年的合同量并未減少，與2025年一致。

茅臺希望讓經銷商認識到這樣的邏輯：i茅臺不僅不是來分流、爭利的，而是幫助經銷商轉化客戶、助力轉型的抓手。

上述聯誼會上，有某地經銷商代表就提到，i茅臺上線飛天茅臺后，其線下門店的咨詢量提升了3倍，客流量上漲了10%。

陳華表示，i茅臺激發出來的消費者，可以通過渠道商的服務能力和運營能力將之留下來并轉化為長期客戶。未來的分工邏輯就是線上管效率、管觸達，線下管轉化、管服務，最終形成一個線上線下融合、以消費者為中心的良好渠道生態。i茅臺還可以促進經銷商轉型發展。

事實上，很多行業人士認為， 茅臺經銷商不可能被取代。

有渠道人士就對21實際經濟報道記者說，高凈值客戶、企業客戶是不可能天天去i茅臺蹲守搶購的，他們對價格相對不敏感，更看重能貨源、貨量的可靠性。

但這一判斷也有前提—— 只會拿貨轉賣的經銷商，恐怕不會過得輕松。畢竟茅臺也有自營體系，同樣可對接大客戶。

“沒有客戶、不做服務、只靠甩單，不主動從‘賣給下家’轉向‘服務消費者’的經銷商，從長期來看，終會被市場淘汰。”陳華指出。

瀘州老窖：2025年中期擬實施20億元現金分紅

瀘州老窖上周公告稱，2025年前三季度，公司實現歸母凈利潤107.62億元。以總股本14.72億股為基數，公司擬向全體股東每股派發現金紅利13.58元（含稅），合計擬派發現金紅利約19.99億元（含稅），不送紅股，不以資本公積轉增股本。該方案于2026年經十一屆董事會二十次會議通過，無需提交股東會審議。若股本變動，將按分配總額不變原則調整。

這將是瀘州老窖第二年實施20億元中期分紅。從去年開始，頭部酒企響應監管號召，集體推進中期分紅，提振投資者回報。

汾陽王2025年實現兩位數增長

1月6日 2025汾陽王酒業全國經銷商大會上，山西汾陽王酒業銷售公司總經理張曉峰介紹，汾陽王酒業在2025年實現整體業績同比增長15.8%。其中盒裝酒同比增長56%，成為核心增長動力；新業務板塊增長顯著，開發定制業務實現100%增長；新零售同比增長37%。

陶石泉：瓶子星球2025收入增長12%

1月7日新酒飲大會上，瓶子星球董事長陶石泉透露，在非常艱難的環境下，瓶子星球集團取得了收入增長12%，息稅前利潤增長了31%的成績。

會稽山氣泡黃酒今年目標銷售2億元

1月7日，2026第二屆中國新酒飲發展大會上，會稽山股份有限公司黨委書記、副董事長傅祖康介紹，2025年，會稽山氣泡黃酒已突破江浙滬區域，拓展至山東、廣東、四川等全國重點市場。

傅祖康同時透露，2026年會稽山將進一步擴大氣泡黃酒市場覆蓋范圍，進入更多二、三線城市，提升在全國市場的滲透率，計劃銷售目標2億元。

青島啤酒集團增資約21%，多位高管發生變更

企業注冊信心顯示，2025年12月31日，青島啤酒集團有限公司發生工商變更，注冊資本由約13.4億人民幣增至約16.3億人民幣，增幅約21%，同時多位高管發生變更，退出4人，新進2人。變更前后，新進入人員分別為丁唯穎（董事，新進）、張興起（董事，新進），退出的包括張立成（監事，退出）、張銘志（監事，退出）、孫麗紅（監事，退出）。

該公司成立于1997年4月，法定代表人為姜宗祥，經營范圍為國有資產運營及投資。股東信息顯示，該公司青島市人民政府國有資產監督管理委員會全資持股。

今世緣馬年生肖酒上市

1月9日，今世緣丙午馬年生肖紀念酒正式上市，形取敦煌壁畫祥瑞“翼馬”，以“翼馬當先·旗開得勝”為寄寓，融合敦煌藝術與現代審美，以旗、鼓、翼馬三重意象，產品共兩個規格，分別為1L和2.5L，首發價分別為688元、1688元。

金星啤酒推出新品氣泡米酒

1月12日，金星啤酒再次推出新款中式精釀“金星氣泡米酒”，上午在抖音官方直播間開售，單瓶1L，酒精度3度，原料為水、糯米。

侯孝海赴任正大集團擔任中國區COO

上周，華潤啤酒前董事會主席侯孝海已經正式入職正大集團，擔任正大集團中國區首席運營官。侯孝海對21世紀經濟報道記者確認了相關消息。

21世紀經濟報道記者從知情人士方面了解到，侯孝海主要將負責正大集團中國區消費品的市場與營銷整合工作，包括正大集團的雞蛋、豬肉、雞肉、食品、飼料等業務的營銷整合。