金銀創(chuàng)新高，它也大漲41%，憑啥？

在AI、新能源、軍事的高需求之下，銅價給全球包括中國的制造業(yè)帶來了巨大的壓力。漲到何時是個頭？

作者：李捷（抱樸財經(jīng)評論員）

你以為只有金銀在創(chuàng)新高，實(shí)際上，銅價也在創(chuàng)新高。期銅價格在2025年累計(jì)上漲超41%，現(xiàn)在已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止了。

原因只有一個：供需失衡，太多人要買，生產(chǎn)量不夠。

到底哪些人哪些行業(yè)在買？銅可用于管道、電路板和電線等，日常生活、生產(chǎn)本來就需要，現(xiàn)在AI起來了，這個需要的量就更大了。比如，你看看各種數(shù)據(jù)中心、存儲設(shè)備，很多都需要銅。芯片越搶手，銅漲得越快。

還有就是大家天天講的新能源車或者光伏，到處都需要銅。

新能源汽車單車用銅量遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)汽車，目前混合動力需要用銅60公斤/輛，純電動至少需要用銅83公斤/輛。截至2024年底，全國新能源汽車保有量達(dá)3140萬輛，這得要多少銅？大家自己做個小學(xué)數(shù)學(xué)題。

還有集中式充換電站、分散式充電樁呢？哪里都需要用銅，動不動就是幾萬噸的增長。

前幾天的新聞大家都看了吧，三角洲特種部隊(duì)抓走了委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅，如今還有好幾個國家都在驚慌中，美國已經(jīng)通知自己的公民從某國撤走了。世界動蕩不安，什么最硬？槍桿子。造武器需要啥？銅是重要的生產(chǎn)資料之一。

而且要命的是，美國確實(shí)在大量囤銅：

市場普遍預(yù)測特朗普政府2026年或?qū)︺~加征關(guān)稅，更進(jìn)一步加劇了對銅供應(yīng)的擔(dān)憂。為規(guī)避關(guān)稅，近期出現(xiàn)包括銅在內(nèi)大量金屬運(yùn)往美國的情況，全球銅庫存可能很快降至危急的低位水平。瑞銀數(shù)據(jù)顯示，美國目前持有全球約一半的銅庫存，但其消費(fèi)量卻不到全球的10%。

美國持續(xù)在全球虹吸電解銅，增加了非美地區(qū)銅供應(yīng)緊張擔(dān)憂。

一方面，是銅的需求在快速增加，大量的銅在被運(yùn)往美國。另一方面，生產(chǎn)端不給力，全球主要銅礦的生產(chǎn)中斷，已經(jīng)構(gòu)成了持續(xù)的銅供應(yīng)危機(jī)。2025年，印度尼西亞和剛果民主共和國的大型銅礦的產(chǎn)量問題已經(jīng)給市場帶來了壓力。進(jìn)入2026年，智利的一大型銅礦的罷工進(jìn)一步加劇了市場供應(yīng)的緊張。

▲智利的一大型銅礦罷工

而中國是全球最大的制造業(yè)產(chǎn)地，國內(nèi)有色金屬儲量相對比較少，比如銅精礦對外依存度約 80%。國企帶頭出海收購海外優(yōu)質(zhì)礦山，基本構(gòu)建了自主可控的全球供應(yīng)鏈體系。

但是，在AI、新能源、軍事的高需求之下，銅價還是給全球包括中國的制造業(yè)帶來了巨大的壓力。漲到何時是個頭？反正，我還沒看見頭。