突發！融資保證金提高至100%，給市場降溫？

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錢唐|作者

邊江|編輯

1月14日中午，經中國證監會批準，滬深北交易所發布通知調整融資保證金比例，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%提高至100%。通知自2026年1月19日起施行。上交所在通知中稱此舉“為加強融資逆周期調節”。

2023年8月，滬深北交易所將融資保證金比例從100%降低至80%，融資規模和交易額穩步上升。近期，融資交易明顯活躍，市場流動性相對充裕，根據法定的逆周期調節安排，適度提高融資保證金比例回歸100%，有助于適當降低杠桿水平，切實保護投資者合法權益，促進市場長期穩定健康發展。

需要說明的是，此次調整僅限于新開融資合約，調整實施前已存續的融資合約及其展期仍按照調整前的相關規定執行。

消息發布后，主要股指下午開盤后急速調整，上證指數、深證成指、創業板快速翻綠轉跌。

從去年12月17日開始到今年1月12日，上證指數17連陽，滬指不僅直接沖上4100點，還出現單日成交3.64萬億的天量，創歷史新高！行情持續火爆！據統計，截至1月13日，滬深北市場合計融資余額26654億元（余額占流通市值比2.57%），較近期行情啟動前即去年12月16日24881億元增加1773億元，融資的快速增加讓人想起了2015年那波“瘋牛”，其后果令人不寒而栗！

市場資深人士解讀稱，在交易日中午發布通知，這在A股歷史上還是罕見的，這說明監管層認為當前行情有些過熱，需要通過降低杠桿率的方式，給市場降降溫，并不會使行情夭折，否則就不會僅對新開融資合約，而對調整實施前已續約的及其展期的仍按0.8:1.0進行，只要舊約不變，融資新政對A股慢牛行情實質影響有限。

縱觀A股歷史，每一次牛市行情，只要市場過熱，都會出臺一些政策，來給市場降降溫，抑制一下大盤上漲步伐，讓行情走的更加穩健，典型的就是2007年5.30加征證券交易印花稅給市場降溫，受提高交易印花稅影響，大盤出現了大幅回落走勢，從4355點跌至3404點，但隨后大盤企穩回升，個股重新活躍，大盤一路沖擊到6124點。