金牛獎的真實含金量還有多少？| 深度分析

暫停兩年的金牛獎重新回來了，在2025年12月30日的上海北外灘W酒店里頒出了45個獎項，相比往日刷屏噶鬧猛，現(xiàn)在更多是在獲獎公司的官微上有零星露出。

作為基金行業(yè)的“奧斯卡”，含金量最高的獎項，金牛獎一半是能讓基金公司名利雙收的榮譽勛章，另一半是能給廣大基民抄作業(yè)的財富密碼，曾經(jīng)每次頒獎禮都是機構(gòu)和基民關(guān)注的盛宴，在2020年公募基金因業(yè)績出圈的時候討論度到達峰值。

所以這個獎項以及它變化背后的故事相信也是不少人想了解的內(nèi)容，本文有點長，將耗時10分鐘，看到最后有驚喜。

金牛獎為何最權(quán)威？

科普一下，中國官方所認(rèn)可的公募基金評獎機構(gòu)有三家，即我們熟知的三大報：中國證券報、上海證券報以及深圳證券時報。對應(yīng)著的基金行業(yè)獎項也有三個：中證報主辦的金牛獎，上證報主辦的金基金獎以及證券時報主辦的明星基金獎，前兩者都是從2004年開始發(fā)布第一屆獲獎名單，每年評選一次，后者是從2006年開始頒獎。

國內(nèi)獲得證券基金業(yè)協(xié)會認(rèn)可的10家有基金評級資質(zhì)的機構(gòu)，6家參與金牛獎的評選，“成為國內(nèi)最權(quán)威的基金評價團隊”，這句話掛在金牛獎官網(wǎng)的描述中，專業(yè)評審機構(gòu)的陣仗已經(jīng)碾壓其他獎項，以至于你走進任何一家獲過金牛獎的基金公司，他們一定會將獎杯擺在榮譽墻最顯眼的位置，甚至以往部分銀行還因托管過金牛獎基金為榮專門發(fā)文章蹭熱點。

這個獎項只頒給基金公司和基金產(chǎn)品，沒有設(shè)置給基金經(jīng)理，現(xiàn)在來看，可以說是20多年前的明智之舉，在基金經(jīng)理頻繁變動的當(dāng)下，極具前瞻性。

2004年第一屆金牛獎在當(dāng)年8月20號頒發(fā)，開放基金和封閉基金各有10只獲了獎。這次獎項評選范圍只有股票型及股票債券平衡型證券投資基金，考察基金業(yè)績時間跨度只有一年，即從2003年6月30日至2004年6月30日的表現(xiàn)（數(shù)據(jù)來源：wind）。

在這里要提一下歷史背景，2003年公募基金挖掘的鋼鐵、汽車、石化、電力及銀行的“五朵金花”主題行情，引領(lǐng)了價值投資潮流。

它在某種程度上被寄希望于是打破A股是個莊家與散戶市場的新興力量，加之2004年6月1日正式實施了《基金法》，使得公募基金成為信托關(guān)系落實最為充分的行業(yè)，金牛獎及背后代表的注重基金持續(xù)回報能力，培育和引導(dǎo)投資人的長期投資理念，有了堅實的基點。

如今金牛獎已來到22屆，獎項從最初簡單選兩類產(chǎn)品獎，變成了評選17個公司獎和28個產(chǎn)品獎，考察基金的業(yè)績周期從一開始的一年，變成了現(xiàn)在的五年和七年。

2025年直接取消了原有的三年期獎項，把考察期限再一次拉長，更是凸顯了對長期回報的注重。

值得一提的是，2022年金牛獎僅給基金公司頒獎，2023年沒有頒獎，2025年末是暫停兩年后金牛獎第一次露面，這一部分我們等下分析。

獨家數(shù)據(jù)盤點：金牛獎都頒給了誰？

當(dāng)然，比起金牛獎的承載的意義，大家更關(guān)注的是這些年金牛獎都把獎項給了哪些基金公司和基金？我們分別取了極值來看（數(shù)據(jù)來源：wind）。

獲獎次數(shù)最多的基金公司是易方達。

20次含基金公司的評選中，易方達一共獲獎17次。其次是華夏基金，獲獎16次；第三是嘉實基金，獲獎15次；第四和第五分別是廣發(fā)基金和興證全球基金，分別獲獎14次和13次。

從官網(wǎng)上看到的“金牛基金管理公司”評選指標(biāo)體系設(shè)置，是以定量評價為主、定性評價為輔。其中定量評價部分以基金公司整體股票投資業(yè)績?yōu)橹鲗?dǎo)，適當(dāng)考慮規(guī)模、固定收益投資業(yè)績、被動投資管理能力和養(yǎng)老金管理能力因素。所以遍歷過往獲獎的基金公司，都是被規(guī)模大，投研能力強，產(chǎn)品線豐富的大型基金公司霸榜。

獲獎次數(shù)最多的基金是華安寶利配置。

21次基金評選中，華安寶利配置共獲獎9次；其次是南方中證500ETF、嘉實增長、基金安順（現(xiàn)已經(jīng)封轉(zhuǎn)開更名為華安安順）、匯添富價值精選A、華泰柏瑞滬深300ETF、博時主題行業(yè)均為8次獲獎。

這只基金很少曝光，規(guī)模只有12.87億，成立至今有幾個年份表現(xiàn)平淡甚至在底部徘徊，但它打敗一眾基金拿到最多金牛獎，答案就是長期業(yè)績表現(xiàn)。（數(shù)據(jù)來源：wind，截止2026.1.13）

2004年成立至今，華安寶利配置的總回報是1267.18%，是一只靈活配置型基金，倉位相對于偏股型基金而言更低，如果你不知道這個表現(xiàn)如何，我們對比一下滬深300指數(shù)和靈活配置型基金同期354.64%和1106.33%的漲幅，還是經(jīng)得起時間的考驗（數(shù)據(jù)來源：wind，截止2026.1.13）。

如果我們把比較的范圍進一步擴大，所有的公募基金，從成立以來業(yè)績能翻10倍的基金只有63只，能翻12倍的縮小到了41只，從這個角度，你就能明白它的優(yōu)秀了。從2005年到2025年的21個有完整年度業(yè)績可以拉取的年份里，只有7個年度是虧損的，這些年份也是基金普遍虧損的年份，比如2008年滬深300下跌近66%，靈活配置型基金下跌近53%，這只基金的跌幅是38%（數(shù)據(jù)來源：wind，截止2026.1.13）。

也可以對比一下其他獲得8次金牛獎的基金，剔除指數(shù)基金和封閉式基金后：嘉實增長2482.45%（2003/7/9成立，成立偏股混合型），匯添富價值精選A 661.37%（2009/1/23成立，偏股混合型），博時主題行業(yè)1543.98%（2005/1/6成立，偏股混合型），基金整體的長期表現(xiàn)都還是值得一看，但從近幾年的的維度來看，部分基金還是墊底的，比如嘉實增長2025年只漲了18.83%，而偏股型基金的平均回報是33.89%（數(shù)據(jù)來源：wind，截止2026.1.13）。

與此同時，有超過一半基金公司從未獲得過金牛基金公司獎項，比如今年打破歷史一舉奪魁的永贏基金；也有也有獲得過一次金牛獎但之后再也沒上榜過基金公司，比如貢獻過不收管理費的寶藏產(chǎn)品的東吳基金。獲得金牛獎的產(chǎn)品也不是一輩子就蓋上了長期主義和優(yōu)秀的烙印，也曾有獲得過金牛獎的基金后來爆出過“老鼠倉”丑聞，這些就不單獨展開了。

總之，金牛獎的審美總結(jié)成兩個字就是大和長。大是針對基金公司的要求：足夠大的體量本身也是能力的一種體現(xiàn)，更能支持投研和非短視的發(fā)展策略；長是針對基金的，不管你體量多大，什么策略，長期投資業(yè)績一定要過硬，而“長跑”型選手本身就對短線的熱點不敏感。

金牛獎的基金值得跟投嗎？

所以我們會好奇，很多人會好奇金牛獎的基金真的值得投嗎？或者至少是普通基民可以抄作業(yè)的范本嗎？

搜索關(guān)鍵詞：金牛獎，抄作業(yè)，會彈出很多測評和分析，特別是2020年基金出圈的時候，小紅書上金牛獎基金抄作業(yè)的筆記的搜索和撰寫直接霸屏，甚至可以看到上一篇還在教人怎么準(zhǔn)備考研資料的博主，下一篇直接無縫銜接到金牛獎的基金投資攻略上，足以見當(dāng)時基民對此獎項的關(guān)注和抄作業(yè)的需求之熱烈，內(nèi)容市場供不應(yīng)求。

目前這個熱度下去了，在大家搜到的很多測評和分析中，統(tǒng)計標(biāo)的都是基于簡單的幾個年份，幾組基金的回測分析，我們今天給大家找了兩組數(shù)據(jù)，比以上的方法更能客觀呈現(xiàn)金牛基金的投資價值：

數(shù)據(jù)1是兩只專門跟蹤金牛基金表現(xiàn)的指數(shù)。

中證指數(shù)公司開發(fā)過金牛基金系列指數(shù)，把獲得過金牛獎的基金會被納入到指數(shù)中，用來反映金牛基金的整體表現(xiàn)情況，比如由最近五年獲評的年度開放式股票型金牛基金組成由于金牛股票型基金指數(shù)（H11027），以及金牛混合型基金指（H11028），由最近五年獲評的年度開放式混合型金牛基金組成。

為了對比合理，我們把它倆和反映偏股型基金平均表現(xiàn)的指數(shù)進行對比：

截止2025年底，過去五年，金牛股票型基金指數(shù)、金牛混合型基金指數(shù)的漲幅是0.90%，-14.75%；同期偏股型基金指數(shù)的漲幅是1.32%，對比之下，金牛基金整體表現(xiàn)只稍遜一籌。可能大家對這個表現(xiàn)不太滿意，但我們之前做過大V投顧的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，跑贏偏股型基金指數(shù)是一個非常難的指標(biāo)（數(shù)據(jù)來源：wind，截止2026.1.13）。

數(shù)據(jù)2是一只專業(yè)跟投金牛基金的FOF基金。

這只基金是海富通聚優(yōu)精選，它的投資策略是在歷屆獲得中國基金業(yè)金牛獎單只基金獎項的基金中篩選出所有開放式股票型基金和開放式混合型基金，并從收益能力、穩(wěn)定性、風(fēng)險水平和管理人角度對基金進行評分做二次篩選，也就是說會對金牛基金進行優(yōu)中選優(yōu)。

海富通聚優(yōu)精選成立于2017年11月6日，截止目前，總回報為52.60%，同期混合型FOF基金的回報也是42.55%（數(shù)據(jù)來源：wind，截止2026.1.13），高于同期產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)。

以上數(shù)據(jù)說明，不管從金牛指數(shù)，還是以金牛基金作為策略進行投資，金牛獎篩選的基金整體長期表現(xiàn)都不錯，并不是很多分析上認(rèn)為的，不值得抄作業(yè)的樣本。當(dāng)然如果你是短期策略，就是另一種邏輯了。

金牛獎為什么暫停發(fā)獎？

從官網(wǎng)可以看到，金牛獎已連續(xù)停辦兩屆（2023年和2024年），最新一屆更新停留在2022年8月29日的第十九屆，第二十屆，二十一屆出現(xiàn)空缺。

這兩屆對應(yīng)的是，基金在2022年和2023年的市場表現(xiàn)，這兩年滬深300和偏股基金指數(shù)2022年跌幅均超21%，基金的日子沒有好過到哪里去，投資的短期效果不理想，且基金經(jīng)理頻繁變動，很難激發(fā)基民長期投資動力。

試想一下，在這樣的情況下如果當(dāng)年獲獎的基金，在基民這里普遍是虧損體驗，那獎項豈不是和大眾背道而馳？基金行業(yè)最有影響力的獎項能停辦兩屆，本身就富含了很深的意味，有時候不表態(tài)也是一種表態(tài)。

金牛獎的含金量還有嗎？

我們提到過，2004年6月1日正式實施了《基金法》，使得公募基金成為信托關(guān)系落實最為充分的行業(yè)，基金又因為挖掘了五朵金花，是掙脫坐莊思維的新興力量，金牛獎的誕生時點并不是偶然。

我們也梳理過往數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)金牛獎的偏好，就是大基金公司和注重長期回報的基金。但在這屆金牛獎，事情在發(fā)生改變。

1.這次獲金牛基金管理公司獎的只有5家基金公司，分別是：大成、華泰柏瑞、工銀瑞信、建信和國泰，對比上一屆頒給了10家公司，數(shù)量直接砍半。

且都不是我們往期統(tǒng)計里看到獲獎最多巨無霸基金公司。同時，主動投資金牛基金公司獎頒給了4家基金公司：大成、華商、國海富蘭克林、景順長城。

疊加來看，上層對未來基金行業(yè)要從“重規(guī)模”轉(zhuǎn)向“重回報”的表達已經(jīng)很明顯。

2.獲得五到七年金牛基金獎的產(chǎn)品中，已經(jīng)有了越來越多給基民體驗和回報好的產(chǎn)品，比如中泰玉衡、博道伍佰智航、國金量化多因子等口碑好的寶藏基也在時隔兩年金牛獎中露面，本身是對這些產(chǎn)品注重持續(xù)回報能力的表彰，金牛獎不再是部分老基金躺在功勞簿上吃老本的狂歡。

3.第二十二屆金牛獎的進取公司獎是空缺的，這個獎項是特設(shè)獎，鼓勵無法滿足金牛基金公司參評條件，且當(dāng)年表現(xiàn)突出的中小基金公司，上一次獎項頒給了寶盈基金和圓信永豐基金，第十八屆頒給了信達澳銀、匯豐晉信和摩根士丹利華鑫，這些基金公司都曾出過大家耳熟能詳?shù)膬?yōu)秀基金。

第二十二屆的考察的周期里，多家小公司憑借賽道基金火出圈，卻沒有一個獲獎，空缺的含義是否包含對其發(fā)展和基民引導(dǎo)的不認(rèn)同？

4.這一次的金牛獎里沒有了“量化投資金牛基金公司”獎，這個獎專項考察基金管理公司量化投資管理能力，鼓勵基金公司在量化投資專項管理能力上形成特長。

上一次獲獎的公司是銀華基金（第十八屆），再上一次是富國基金和華泰柏瑞基金（第十七屆），但在第十九屆開始沒有看到這個獎項的身影，這一次也沒有，并且這兩次都沒有像進取公司獎一樣寫著空缺兩字，而是直接消失。

目前沒有查到具體細(xì)節(jié)，也許從側(cè)面表達了管理者對量化投資的審慎態(tài)度。

這四點改變，真正把管理層想傳達的長期回報的聲量調(diào)到最大，兩年時間的沉淀，這一期的金牛獎更像是一種經(jīng)歷基金業(yè)寒冬后的脫胎換骨。

回到標(biāo)題的問題，金牛獎的真實含金量還有多少？

我們的答案是：這一屆的含金量非常高，不管是基金公司還是基金產(chǎn)品都是優(yōu)中選優(yōu)，寧缺毋濫的精品。而接下來的每一屆，都值得持續(xù)關(guān)注，相信能給基民再次帶來驚喜，再次成為我們買基金強有力的參考。

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