德邦股份主動退市 物流行業加速資源整合

中國商報（記者 蔣永霞）1月14日，德邦股份開盤漲停。截至發稿，股價報15.44元/股，市值為156.64億元。這一行情源于該公司前一日發布的重磅公告：德邦股份決定主動撤回其A股股票在上交所的上市交易。

德邦股份方面表示，此次主動退市并非突發奇想，而是一場深思熟慮、多方權衡后的戰略行動。此舉既是京東物流履行收購承諾的關鍵一步，也是物流行業高質量發展背景下資源整合的必然選擇。

圖為德邦物流工作人員展示確保藥品運輸安全便捷環保的循環圍板箱和無人機。（圖片由CNSPHOTO提供）

解決同業競爭問題的最優路徑

德邦股份此次主動退市，核心原因之一是京東物流此前收購德邦時解決同業競爭的承諾的履行。京東卓風（京東物流全資子公司，亦為德邦的間接控股股東）于2022年9月6日出具承諾，自前次要約收購完成之日起五年內，通過具有可操作性的方式解決京東物流與德邦股份的同業競爭問題。

如今，這一承諾正以最徹底、最高效的方式兌現。盡管市場上曾出現“資產注入”“京東物流回A”等猜測，但業內人士普遍認為，這些路徑在當前的監管環境和業務邏輯下均難以落地。

一位接近德邦股份的業內人士表示，京東物流體系其他物流資產的注入難以從根本上解決同業競爭問題。在物流行業中，快遞、快運與供應鏈業務的邊界并無清晰明確的界定，尤其是供應鏈業務涵蓋倉配一體化、干線運輸、末端配送等多個環節，本質上是 “倉+快運+快遞”的融合形態。即便德邦股份與其他物流資產進行整合，仍可能認定為與京東物流的供應鏈業務存在同業競爭，反而可能增加業務的復雜度與監管風險。

上述業內人士認為，在當前資本市場強化信息披露、嚴控同業競爭的監管環境下，維持德邦股份上市地位的實際收益有限。主動退市，成為徹底消除同業競爭、實現資源無縫對接的“最優解”。此舉不僅符合《國務院關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》中“暢通多元退市渠道”的政策導向，也彰顯了京東物流堅守契約精神、維護市場秩序的責任擔當。

打造全球領先物流生態的關鍵一步

德邦股份主動退市，也是與京東物流深度協同的關鍵一步。

公開資料顯示，德邦股份成立于2009年，2018年1月16日上市，主營業務涉及公路快運、快遞及相關增值業務。2022年被京東物流控股后，雙方整合進程迅速推進。

德邦創始團隊逐步退出，京東系人員全面接手管理崗位；物流場地、運輸網絡等核心資源的協同融合持續推進，德邦引以為傲的大件物流能力成功融入京東物流生態，形成優勢互補。

然而，作為上市公司，德邦仍需面對季度財報壓力、信息披露節奏限制以及短期盈利考核，這在一定程度上制約了長期戰略的實施。“退市之后，德邦可以更靈活地調配資源、優化網絡、加大技術投入，真正實現與京東物流體系的深度協同。”上述消息人士表示。

這也契合了2022年京東物流收購德邦股份的初心，即打造綜合型寄遞物流供應鏈集團，更好推動行業高質量發展，雙方基于物流網絡和產品品類進行優勢互補，做精市場分工、做優服務體驗，整合供應鏈資源，提升網絡運營效率，降低綜合運營成本，持續為客戶創造更大價值。

當前，物流行業正處于高質量發展的轉型期，市場競爭從單一的“價格戰”轉向綜合服務能力的比拼。京東物流與德邦股份的深度協同，通過主動退市實現“1+1>2”的整合效應，在構建現代化物流服務體系、服務國家戰略中發揮更大價值。此時推進主動退市，既是履行承諾的必然要求，更是把握行業發展機遇、推進主業升級的戰略抉擇。