現貨金價再創歷史新高，牛市還能走多遠？

文/馮玲玲

歷史再次被刷新。

1月14日，國際現貨黃金價格突破4630美元/盎司，再度刷新歷史紀錄。截至發稿報4636美元/盎司，日內漲幅達1.09%。

受此帶動，國內金飾價格同步攀升，周大福、老鳳祥等主流品牌金飾價格普遍站上1430元/克高位。周生生金價報1438元，周大福、老鳳祥報1436元，老廟黃金報1435元。

2026年開年不足半月，國際金價已經上漲約6%。狂飆突進之后，黃金牛市還會走多遠？

短期刺激與長期支撐

招聯首席研究員、上海金融與發展實驗室副主任董希淼接受中新社國是直通車采訪時表示，近日國際黃金價格接連創下新高，是短期刺激因素與長期結構性因素共同作用的結果。

從短期因素看，地緣政治局勢的緊張升級成為黃金價格上漲的直接導火索。近期，伊朗和委內瑞拉緊張局勢升級，激發市場避險情緒，大量資金涌入黃金尋求“安全”。

與此同時，美聯儲主席鮑威爾遭刑事調查引發市場擔憂。若調查導致鮑威爾提前離任，繼任者若持更寬松的貨幣政策立場，降息進程可能加速，美元與美債收益率將繼續走弱，利好黃金價格。

從長期因素看，各國政府和全球央行購金需求依然穩健，為金價提供了堅實的長期支撐。

值得一提的是，各國央行購買黃金的動機已不再局限于傳統的去美元化、實現儲備多元化戰略考量。越來越多國家開始關注發達經濟體債務和利率波動風險，黃金作為“無對手風險”的儲備資產地位進一步凸顯，成為部分中東歐國家、發展中國家增持的主要目標。

在國際金價上漲的帶動下，多種貴金屬價格明顯上漲。以白銀為例，14日國際現貨白銀價格突破90美元/盎司，再創歷史新高，今年以來白銀價格已上漲25%。

多方看好，但仍存變數

國際金價在高位震蕩，市場對金價后市走勢頗為關注。

“從地緣政治風險、央行購金和全球寬松貨幣政策等角度看，都營造了一個利多金價的市場氛圍?！眳R管信息研究院副院長趙慶明總結道，當下幾乎看不到明顯或較多的利空因素，這本身也構成了推動金價上漲的一部分情緒動力。

匯豐銀行分析認為，當前金價上漲動能依舊充沛，金價可能在今年上半年觸及每盎司5000美元關口。

花旗集團將近3個月黃金目標價上調至每盎司5000美元，白銀目標價上調至每盎司100美元，預計貴金屬牛市將在今年第一季度持續。

董希淼認為，地緣政治風險演變、美聯儲貨幣政策走向、各國央行購金的持續性以及美元信用體系的穩定性等是影響下一步金價走勢的關鍵因素。盡管目前支撐黃金價格走強的核心邏輯并未發生改變，但這些因素的不確定性仍可能給金價帶來波動。

投資者策略：理性為先

伴隨金價飆升的，還有放大的波動性和陡增的交易風險。

今年1月以來，中國銀行、工商銀行等國有大行接連發布相關黃金交易提示和規則調整，提醒投資者注意風險。

面對火熱的黃金市場，專家提醒投資者應保持理性。

董希淼指出，對投資者而言，投資黃金的方式、產品多種多樣，除了購買黃金主題理財產品、實物黃金之外，還可以投資賬戶黃金（即“紙黃金”）及積存金、黃金ETF以及黃金相關的股票。商業銀行應以客戶需求為導向，積極穩妥推進黃金業務相關產品和服務創新。

他還提醒，2026年處于高位的黃金價格波動將加劇，投資者應從自身風險偏好、投資需求、投資能力等出發，做好適合個人和家庭的資產配置，不要輕易追漲殺跌。

趙慶明建議，投資者需遵循分散化配置原則，采用定投策略平滑收益水平，及時關注市場宏觀形勢變化，動態調整優化資產配置結構，要結合自身風險及承受能力合理配置。