錢誠(chéng)同享：股票異動(dòng)指數(shù)下降51%，1月15日150異動(dòng)股的量化（二）

近期，證監(jiān)會(huì)多次強(qiáng)調(diào)“講好‘股市敘事’”，這一理念并非監(jiān)管部門單打獨(dú)斗的獨(dú)角戲，而是需要市場(chǎng)各方齊心協(xié)力、共同參與，匯聚成推動(dòng)市場(chǎng)健康發(fā)展的強(qiáng)大合力。在股票市場(chǎng)的風(fēng)云變幻中，真實(shí)且經(jīng)得起市場(chǎng)檢驗(yàn)的數(shù)據(jù)與邏輯，才是講好“股市敘事”的堅(jiān)實(shí)基石。

一、指數(shù)“降溫”：市場(chǎng)情緒的直觀映射

1月15日，A股市場(chǎng)滬深北三大指數(shù)走勢(shì)分化，上證指數(shù)微跌0.33%，報(bào)收4112.60點(diǎn)；深證成指上漲0.41%，收于14306.73點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.56%，達(dá)3367.92點(diǎn)；而北證50指數(shù)則大幅下挫2.28%，報(bào)1544.84點(diǎn)。與此同時(shí)，市場(chǎng)量能顯著收縮，全天成交額29113億元，較前一交易日銳減10754億元，市場(chǎng)活躍度明顯降低。

股票異動(dòng)指數(shù)體系猶如市場(chǎng)的“溫度計(jì)”，精準(zhǔn)地反映出市場(chǎng)溫度的急劇下降。1月15日，綜合異動(dòng)指數(shù)降至99點(diǎn)，環(huán)比下降104點(diǎn)，降幅高達(dá)51%，這是繼1月13日暴跌72%之后，該指數(shù)連續(xù)第二個(gè)交易日大幅回落。漲停指數(shù)更是跌至91點(diǎn)，環(huán)比下降77點(diǎn)，降幅達(dá)46%；非漲停異動(dòng)指數(shù)僅為104點(diǎn)，環(huán)比下降121點(diǎn)，降幅達(dá)54%。

這一系列數(shù)據(jù)清晰地傳遞出一個(gè)信號(hào)：市場(chǎng)的攻擊動(dòng)能和熱點(diǎn)擴(kuò)散度雙雙減弱。漲停指數(shù)作為監(jiān)測(cè)市場(chǎng)龍頭攻擊力的“雷達(dá)”，顯示出最強(qiáng)火力點(diǎn)正在減少；非漲停異動(dòng)指數(shù)作為監(jiān)測(cè)熱點(diǎn)擴(kuò)散度的“探照燈”，則表明賺錢效應(yīng)的廣度和跟風(fēng)情緒都在降溫。

從基期數(shù)據(jù)對(duì)比來看，2025年12月平均漲停家數(shù)為61只，非漲停異動(dòng)家數(shù)為91只，綜合異動(dòng)家數(shù)為152只。而1月15日，漲停家數(shù)降至55只，非漲停異動(dòng)家數(shù)為95只，綜合異動(dòng)家數(shù)為150只。雖然看似與基期相當(dāng)，但在經(jīng)歷1月12日綜合異動(dòng)指數(shù)高達(dá)428點(diǎn)、漲停指數(shù)301點(diǎn)的狂熱之后，這種降溫趨勢(shì)顯得格外明顯。

二、漲停股“硬核”剖析：產(chǎn)業(yè)邏輯引領(lǐng)資金流向

1月15日，A股滬深北三市共有55只非ST股票漲停，這些股票成為當(dāng)日市場(chǎng)中“最強(qiáng)音”，其背后蘊(yùn)含著清晰的市場(chǎng)敘事邏輯。

（一）連板梯隊(duì)：市場(chǎng)龍頭的韌性彰顯

連板梯隊(duì)保持一定結(jié)構(gòu)，4連板的博菲電氣（001255）和人民網(wǎng)（603000），3連板的三變科技（002112）和外服控股（600662），以及2連板的石基信息（002153）、拓日新能（002218）、新華都（002264）等12只股票，構(gòu)成了市場(chǎng)的連板陣營(yíng)。連板梯隊(duì)的存在，說明市場(chǎng)的龍頭效應(yīng)尚未完全消退，龍頭股在市場(chǎng)調(diào)整中依然保持著一定的韌性。

（二）存儲(chǔ)芯片：國(guó)產(chǎn)化加速下的景氣周期

存儲(chǔ)芯片概念成為當(dāng)日漲停股的最大亮點(diǎn)。紫光國(guó)微（002049）以一字漲停強(qiáng)勢(shì)復(fù)牌，藍(lán)箭電子（301348）20CM漲停，康強(qiáng)電子（002119）、百傲化學(xué)（603360）、三孚股份（603938）等紛紛漲停封板。這一現(xiàn)象背后，是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化加速的大趨勢(shì)，存儲(chǔ)芯片行業(yè)正迎來景氣周期。隨著國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)技術(shù)不斷突破，市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大，存儲(chǔ)芯片板塊成為資金追逐的熱點(diǎn)。

（三）阿里巴巴概念：千問APP突破帶來的板塊活力

阿里巴巴概念同樣表現(xiàn)突出。眾信旅游（002707）連續(xù)兩日一字漲停，石基信息（002153）T字漲停后封死，新華都（002264）兩連板漲停。千問APP用戶突破1億的消息，為這個(gè)板塊注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。這一事件不僅體現(xiàn)了阿里巴巴在人工智能領(lǐng)域的實(shí)力，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)相關(guān)合作企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的預(yù)期，從而推動(dòng)板塊內(nèi)個(gè)股上漲。

（四）貴金屬：避險(xiǎn)情緒下的周期股亮點(diǎn)

傳統(tǒng)板塊中，貴金屬股票異軍突起。四川黃金（001337）漲停，成為當(dāng)日少數(shù)幾個(gè)漲停的周期股之一，反映了市場(chǎng)對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的關(guān)注。在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升的背景下，貴金屬的避險(xiǎn)屬性凸顯，資金紛紛涌入貴金屬板塊尋求安全港灣。

（五）封單情況：資金選擇的挑剔與偏好

仔細(xì)觀察漲停股的封單情況，會(huì)發(fā)現(xiàn)資金的選擇變得更加挑剔。紫光國(guó)微漲停封單額高達(dá)11.7億元，封成比112.25%，顯示出極強(qiáng)的資金認(rèn)可度。這表明資金對(duì)具有核心技術(shù)和良好業(yè)績(jī)預(yù)期的龍頭企業(yè)更為青睞。而德邦股份（603056）雖然也是漲停，但其高達(dá)6643.83%的封成比卻更多反映了京東協(xié)同概念下，市場(chǎng)對(duì)少數(shù)個(gè)股的集中追捧，這種追捧往往具有一定的短期性和投機(jī)性。

三、熱點(diǎn)擴(kuò)散度收斂：資金謹(jǐn)慎態(tài)度下的板塊分化

95只漲幅超過6%但未漲停的股票，構(gòu)成了市場(chǎng)的“第二梯隊(duì)”，這一群體也反映了熱點(diǎn)擴(kuò)散度的變化。

（一）漲幅居前個(gè)股：科技領(lǐng)域的集中表現(xiàn)

漲幅居前的領(lǐng)湃科技（300530）上漲18.63%，上海新陽（300236）上漲16.6%，和林微納（688661）上漲15.56%，蘇大維格（300331）上漲15.05%。這些股票主要集中在半導(dǎo)體設(shè)備、新材料、AI應(yīng)用等領(lǐng)域，顯示出資金仍然青睞科技成長(zhǎng)主線。

（二）漲幅變化：市場(chǎng)熱度下降的體現(xiàn)

值得注意的是，這個(gè)群體中的漲幅明顯低于前幾個(gè)交易日。當(dāng)市場(chǎng)熱度高漲時(shí)，非漲停異動(dòng)股中常出現(xiàn)大量漲幅超過10%甚至15%的個(gè)股，而1月15日漲幅超過15%的僅有4只。這表明市場(chǎng)熱度有所下降，資金在追高時(shí)變得更加謹(jǐn)慎。

（三）板塊分布：科技主線與謹(jǐn)慎態(tài)度并存

從板塊分布看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈成為最大贏家。芯源微（688037）、江波龍（301308）、京儀裝備（688652）、中科飛測(cè)（688361）等一批半導(dǎo)體設(shè)備與材料公司漲幅居前，但均未觸及漲停。這或許反映了市場(chǎng)的一種微妙變化：資金仍然青睞科技成長(zhǎng)主線，但變得更加謹(jǐn)慎，不愿意追高至漲停價(jià)位。

AI應(yīng)用板塊出現(xiàn)明顯分化。盡管江蘇省推出“人工智能 +”行動(dòng)方案的政策利好刺激，但相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)不一。蘇大維格上漲15.05%，先惠技術(shù)（688155）上漲13.14%，神思電子（300479）上漲12.05%，而這些都只是大漲而非漲停，顯示出資金在這一板塊中的謹(jǐn)慎態(tài)度。更值得關(guān)注的是，AI應(yīng)用板塊整體調(diào)整，多只個(gè)股大幅下跌甚至跌停，這種“冰火兩重天”的現(xiàn)象凸顯了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的特征。

四、市場(chǎng)信號(hào)解碼：調(diào)整與分化中的投資線索

股票異動(dòng)指數(shù)的大幅回落，與當(dāng)日市場(chǎng)整體表現(xiàn)形成了呼應(yīng)，傳遞出幾個(gè)關(guān)鍵信號(hào)。

（一）市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變：從普漲到結(jié)構(gòu)性分化

市場(chǎng)正在從普漲狂歡轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性分化。1月12日綜合異動(dòng)指數(shù)428點(diǎn)的狂熱難以為繼，資金開始從全面出擊轉(zhuǎn)為重點(diǎn)進(jìn)攻。這意味著投資者不能再盲目跟風(fēng)炒作，而需要更加精準(zhǔn)地把握市場(chǎng)熱點(diǎn)和個(gè)股機(jī)會(huì)。

（二）均衡點(diǎn)尋找：漲停家數(shù)的回歸

漲停家數(shù)從1月12日的異常高位回落至55只，更為接近基期水平，表明市場(chǎng)正在尋找新的均衡點(diǎn)。在這個(gè)過程中，市場(chǎng)的波動(dòng)可能會(huì)加大，投資者需要保持冷靜，避免被短期市場(chǎng)情緒所左右。

（三）資金集中與板塊對(duì)比：共識(shí)與分歧并存

資金攻擊方向更加集中。雖然整體熱度下降，但存儲(chǔ)芯片、貴金屬等少數(shù)板塊仍能維持漲停熱度，顯示資金在這些領(lǐng)域仍有較強(qiáng)共識(shí)。與此同時(shí)，商業(yè)航天板塊的大幅調(diào)整與存儲(chǔ)芯片板塊的強(qiáng)勢(shì)形成鮮明對(duì)比，表明市場(chǎng)正在重新評(píng)估不同板塊的估值與前景。投資者需要關(guān)注板塊之間的輪動(dòng)和分化，及時(shí)調(diào)整投資組合。

（四）龍頭股抗跌性：市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定因素

漲停指數(shù)的下降幅度略低于非漲停異動(dòng)指數(shù)，這一細(xì)微差異值得玩味。它可能意味著，盡管市場(chǎng)整體熱度下降，但龍頭股的抗跌性仍然相對(duì)較強(qiáng)。龍頭股通常具有較強(qiáng)的基本面支撐和市場(chǎng)影響力，在市場(chǎng)調(diào)整中往往能夠表現(xiàn)出一定的韌性。因此，投資者可以適當(dāng)關(guān)注龍頭股的投資機(jī)會(huì)。

（五）連板梯隊(duì)完整：龍頭效應(yīng)的延續(xù)

漲停股中連板梯隊(duì)保持完整，從4連板到2連板的結(jié)構(gòu)依然存在，說明市場(chǎng)的龍頭效應(yīng)尚未完全消退。龍頭股的示范效應(yīng)能夠帶動(dòng)相關(guān)板塊的上漲，為市場(chǎng)提供一定的活力。投資者可以關(guān)注連板梯隊(duì)中的個(gè)股，但也要注意風(fēng)險(xiǎn)，避免盲目追高。

五、錢誠(chéng)益彰，千順萬順：趨勢(shì)展望，短期調(diào)整與結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)并存

從1月15日的數(shù)據(jù)來看，A股市場(chǎng)可能正進(jìn)入一個(gè)短期調(diào)整與結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)并存的階段。

（一）市場(chǎng)情緒回歸理性：調(diào)整的積極意義

股票異動(dòng)指數(shù)的快速降溫，通常意味著市場(chǎng)情緒從過度樂觀回歸理性。這種調(diào)整有利于市場(chǎng)健康運(yùn)行，避免因過度投機(jī)引發(fā)更大波動(dòng)。在市場(chǎng)調(diào)整過程中，一些被高估的個(gè)股可能會(huì)回歸合理估值，為投資者提供更好的買入機(jī)會(huì)。

（二）科技主線長(zhǎng)期邏輯不變：調(diào)整中的機(jī)會(huì)

存儲(chǔ)芯片、AI應(yīng)用等科技主線在調(diào)整中仍有強(qiáng)勢(shì)個(gè)股表現(xiàn)，說明這些方向的長(zhǎng)期邏輯并未改變。隨著產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)發(fā)力，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈有望繼續(xù)成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。投資者可以關(guān)注科技主線中具有核心技術(shù)和良好業(yè)績(jī)預(yù)期的個(gè)股，長(zhǎng)期持有分享行業(yè)發(fā)展紅利。

（三）周期板塊異動(dòng)：宏觀經(jīng)濟(jì)與避險(xiǎn)需求的反映

貴金屬等周期板塊的異動(dòng)，反映了市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和避險(xiǎn)需求的關(guān)注。在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升的背景下，周期板塊可能會(huì)成為資金的“避風(fēng)港”。投資者可以適當(dāng)配置一些周期板塊的個(gè)股，以降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）投資策略轉(zhuǎn)變：從異動(dòng)到精選

市場(chǎng)可能從“全面異動(dòng)”轉(zhuǎn)向“精選個(gè)股”階段。投資者需要更加注重公司基本面和行業(yè)景氣度的研究，而不僅僅依賴市場(chǎng)情緒推動(dòng)。在選擇個(gè)股時(shí)，要關(guān)注公司的盈利能力、成長(zhǎng)潛力、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等因素，選擇具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的個(gè)股。

（五）關(guān)鍵指標(biāo)關(guān)注：判斷調(diào)整深度

未來幾個(gè)交易日，關(guān)注股票異動(dòng)指數(shù)是否能夠在90 - 100點(diǎn)區(qū)間企穩(wěn)，以及漲停家數(shù)能否維持在50只以上，將是判斷市場(chǎng)調(diào)整深度的重要參考。如果異動(dòng)指數(shù)能夠企穩(wěn)，漲停家數(shù)維持在一定水平，說明市場(chǎng)調(diào)整可能接近尾聲，投資者可以適當(dāng)增加倉(cāng)位；反之，如果異動(dòng)指數(shù)繼續(xù)下降，漲停家數(shù)大幅減少，說明市場(chǎng)調(diào)整可能還會(huì)持續(xù)，投資者需要保持謹(jǐn)慎。

六、異動(dòng)股全景掃描：150只異動(dòng)股中的市場(chǎng)線索

1月15日A股滬深北三市150只異動(dòng)股（漲幅大于6%，非ST、非新股）全名單如下：

（一）漲停股（55只）

存儲(chǔ)芯片概念：紫光國(guó)微（002049）、藍(lán)箭電子（301348）、康強(qiáng)電子（002119）、百傲化學(xué)（603360）、三孚股份（603938）

阿里巴巴概念：眾信旅游（002707）、石基信息（002153）、新華都（002264）

貴金屬與資源：四川黃金（001337）

連板梯隊(duì)

4連板：博菲電氣（001255）、人民網(wǎng)（603000）

3連板：三變科技（002112）、外服控股（600662）

2連板：拓日新能（002218）、盛路通信（002446）、惠博普（002554）、七彩化學(xué)（300758）、五礦發(fā)展（600058）、華勝天成（600410）、新華百貨（600785）、德邦股份（603056）、德才股份（605287）

其他漲停股：視覺中國(guó)（000681）、中旗新材（001212）、坤泰股份（001260）、百通能源（001376）、羅平鋅電（002114）、沃爾核材（002130）、東方鐵塔（002545）、新聯(lián)電子（002546）、金安國(guó)紀(jì)（002636）、文科股份（002775）、華源控股（002787）、世嘉科技（002796）、新宏澤（002836）、翔鷺鎢業(yè)（002842）、名臣健康（002919）、山河藥輔（300452）、矽電股份（301629）、標(biāo)準(zhǔn)股份（600302）、江山股份（600389）、三佳科技（600520）、保變電氣（600550）、大連圣亞（600593）、光明地產(chǎn)（600708）、云維股份（600725）、東材科技（601208）、環(huán)旭電子（601231）、利群股份（601366）、威帝股份（603023）、科華控股（603161）、迪貝電氣（603320）、陜西旅游（603402）、彤程新材（603650）、恒盛能源（605580）

（二）非漲停異動(dòng)股（95只）

領(lǐng)漲群體：領(lǐng)湃科技（300530）漲18.63%、上海新陽（300236）漲16.6%、和林微納（688661）漲15.56%、蘇大維格（300331）漲15.05%

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈：芯源微（688037）漲10.63%、江波龍（301308）漲9.39%、京儀裝備（688652）漲9.39%、中科飛測(cè)（688361）漲9.2%

AI與數(shù)字經(jīng)濟(jì)：先惠技術(shù)（688155）漲13.14%、神思電子（300479）漲12.05%、洪都航空（600316）漲9.29%

新能源與新材料：海力風(fēng)電（301155）漲10.78%、通源環(huán)境（688679）漲9.68%、宏工科技（301662）漲10.83%

其他行業(yè)代表：鋅業(yè)股份（000751）漲10.02%、通策醫(yī)療（600763）漲7.6%、立訊精密（002475）漲7.07%、華友鈷業(yè)（603799）漲7.06%、特變電工（600089）漲6.19%

漲停指數(shù)91點(diǎn)，是市場(chǎng)情緒的冰冷注腳，也是市場(chǎng)回歸理性的開始。存儲(chǔ)芯片的漲停與商業(yè)航天的大跌，勾勒出資金在新敘事下的選擇路徑。結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)中的龍頭股，依然保持連板的倔強(qiáng)。市場(chǎng)的靈犀，不僅體現(xiàn)在指數(shù)的漲跌，更藏在每一只異動(dòng)股背后的資金邏輯與產(chǎn)業(yè)敘事中。當(dāng)指數(shù)降溫，敘事卻未停歇——新的市場(chǎng)主線，正在這150只異動(dòng)股中悄然孕育。投資者應(yīng)緊跟市場(chǎng)敘事，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，在股市的浪潮中穩(wěn)健前行。