華爾街的殺豬術，越來越不體面了

真的沒想到，華爾街最頂級的殺豬術，原來可以這么簡單粗暴。小數點隨手一抹，連鐮刀都省了。

時間退回到2025年下半年。AI企業你買我、我買你，循環合同左右互搏，硬生生炒出五萬億投資泡沫。炒得最瘋的時候，整個花街都在發愁：這把火，怎么才能從顯卡燒到別處去？畢竟英偉達當時市值已經沖上五萬億美元，比中美之外最大的經濟體——德國GDP還高。難道還能再翻一倍，單挑整個西歐不成？

于是，從顯卡衍生出來的“新故事”，開始一層層冒出來。

最先接力的是電力。當時傳聞美國已有15%的顯卡因缺電成了“暗卡”，無法運轉。為了搞電，美國富豪各顯神通。比如馬斯克四個月建成十萬張顯卡的數據中心，就是用了十五個大貨柜一樣的移動燃氣發電機，現場發電。

結果一算賬，不但這些電貴到首富都肉疼（正常電價3-15倍），而且發電設備基本都是東邊的。這還不算，在AI競賽大背景下，發電廠建設成本，不管火電還是核電，美國都比東邊高2-10倍。再炒下去那就成了為他人做嫁衣裳，這還炒個啥？必須換賽道！

之后接上的，就是銅。

顯卡需要用電，輸電需要用銅，邏輯完美閉環。英偉達在之前一篇技術論文中，給了未來銅需求量的參數：800V高壓直流電架構下，1兆瓦機架需要重達200公斤的銅母線，單個1吉瓦的機架則需要高達50萬噸的銅。

麥肯錫接過數據當二傳手：按2030年全球數據中心總需求219吉瓦計算，光AI就需要超過1億噸銅。而全球已探明的銅儲量才9.8億噸，很多還是難挖的高成本礦。

標普再用麥肯錫的報告，鼓搗第三輪：如果2030年需求是219吉瓦，每年新增30吉瓦，對應每年新增銅需求1500萬噸。但人類一年最多也就產2863萬噸銅。嚴重供不應求，板上釘釘，畢竟人類這種動物，只要渲染到位了，什么不存在的東西，都能腦補出來。

故事傳了三手，數字越算越嚇人。更何況東方銅礦有限，得靠進口，簡直是完美的炒作標的。銅價應聲暴漲近四成。

整套操作行云流水，毫無破綻，堪稱華爾街經典教案?？伤麄兦闳f算，沒算到懂王這個不安定因素。

等銅價成為脫韁野馬的時候，懂王為了刀劈二五仔出口惡氣，竟然在鮑威爾還有不到一百天卸任的時候，突然啟動刑事調查，來了個47界之后仍不收手，直接動搖美元的根基。于是乎，美元對上到金銀銅，下到賽博幣，齊刷刷的跌下去。

炒銅賺的是一茬韭菜，美元崩了可是老本腰斬。孰輕孰重，華爾街還是分得清的。大宗商品再漲下去，美元信用可能要出問題。

于是，就在鮑威爾9號收到傳票之后，華爾街的精英們突然“意識”到自己犯了一個“非常低級的單位錯誤”。

華爾街一家咨詢公司發報告說，英偉達的計算可能出現了一個非常低級的錯誤，導致銅缺口被過分高估。英偉達報告里說一兆瓦的機架需要200公斤的銅，一吉瓦相是1000兆瓦，所以一吉瓦的機架應該需要200噸的銅母線，而不是50萬噸。經過計算，麥肯錫算出來的50萬噸銅，應該是50萬磅銅，相當于226噸銅。

一個單位錯誤，讓銅的需求量被擴大了2000倍。

重新計算可知，就算數據中心真做到219吉瓦，總需銅量也不過4.4萬噸，不到全球年產量的千分之二。那個推動銅價暴漲的“史詩級需求”，原來是個“計算笑話”。

高盛也趕緊出來“打圓場”，他們的報告說，銅根本沒出現供不應求的情況，實際上25年和26年還有點小幅過?！?/p>

一個單位“筆誤”，就能把大宗商品價格推高四成；一句“算錯了”，又能反手再割一波。這殺豬術，真是越來越不體面了。

銅只是個小例子。類似“有意無意的錯誤”，正在各個領域輪番上演。

比如之前提到，因為AI芯片搶走太多高端內存，導致顯卡顯存價格飆漲，英偉達甚至被迫復產五年前的RTX?3060。為什么？因為高端顯存太短缺，只能優先供給AI芯片，連40系50系都沒法造了。

Reddit上有一條熱評是這樣說的：

內存價格之所以漲了四倍，是因為有人用根本不存在的錢，買下了大量尚未生產出來的內存，準備裝進同樣尚未生產出來的GPU里，再放進尚未建成的數據中心，依賴可能永遠不會出現的基礎設施供電，以滿足實際并不存在的需求，從而獲得數學上不可能實現的利潤。
Reddit

是不是真有點算錯單位的“銅礦”的即視感？

如果GPU真的那么缺、內存真的那么搶手，美國為何還處心積慮想把H200賣給東方？自己留著這些算力，徹底贏下AI競賽不香嗎？

不過我們向來宅心仁厚：你們短缺成這樣，我們絕不能再增加你們的負擔。這些“祖傳”的H200，你們還是留著自己用吧。

當賭場里的老千越來越懶，連骰子都懶得搖，直接伸手從客人兜里掏錢時，大概，離暴雷掀桌也不遠了吧。