地緣風云引發(fā)過山車行情！分析師激辯原油后市走向

能源市場近日再度陷入動蕩，面對地緣政治與供需基本面的博弈，華爾街分析師警告：前路依然顛簸。

能源市場近日因波動劇烈而震蕩，投資者正在權(quán)衡產(chǎn)油國伊朗國內(nèi)的形勢以及華盛頓方面的反應(yīng)。美國可能對伊朗采取軍事行動，這只是2026年讓交易員擔憂的最新地緣政治事態(tài)，此前在1月3日的一次大膽突襲中，另一產(chǎn)油國委內(nèi)瑞拉的總統(tǒng)被美國強行控制。

本周早些時候，有報道稱美國和英國正從卡塔爾的一個軍事基地撤出人員，這引發(fā)了人們對襲擊伊朗迫在眉睫的猜測，油價隨之升至數(shù)月高位。但在周四，隨著美國總統(tǒng)特朗普似乎“后撤”，油價跳水。

倫敦多資產(chǎn)經(jīng)紀公司ADM Investor Services的首席經(jīng)濟學(xué)家兼全球策略師Marc Ostwald表示，交易員們正在為進一步的價格波動做準備。

“石油市場在很大程度上受到兩股對立力量的支配，整體格局是供過于求……導(dǎo)致市場在做空石油，”他在周四表示?！傲硪环矫妫?strong>伊朗和委內(nèi)瑞拉的地緣政治緊張局勢可能導(dǎo)致供應(yīng)中斷，這讓市場容易受到逼空的影響，尤其是考慮到美國威脅對任何與伊朗進行貿(mào)易的國家征收25%的關(guān)稅?！?/p>

然而，他表示，美國進一步軍事干預(yù)的擔憂正在蓋過這些問題，因為交易員擔心這可能會對霍爾木茲海峽這一關(guān)鍵航運路線產(chǎn)生影響，或引發(fā)伊朗對海灣國家的報復(fù)。

“只要這些因素還在起作用，這就將是一段充滿顛簸的旅程，”他說。

實質(zhì)并未改變

阿聯(lián)酋最大貸款機構(gòu)之一Emirates NBD的代理首席經(jīng)濟學(xué)家兼集團研究主管Ed Bell周四表示，盡管市場正在密切關(guān)注局勢，但實際上幾乎沒有什么改變。

“歸根結(jié)底，市場要關(guān)注的是：關(guān)鍵的海灣產(chǎn)油國的產(chǎn)量有變化嗎？沒有。從海灣流向國際市場的石油或天然氣供應(yīng)有變化嗎？沒有，”他說。

他補充說，如果圍繞伊朗（一個日產(chǎn)約300萬桶石油的歐佩克成員國）的地緣政治緊張局勢升級，投資者的前景可能會發(fā)生變化。

“我們沒有任何跡象表明，我們在過去幾周看到的抗議運動導(dǎo)致了任何供應(yīng)中斷，”他說。“但很明顯，如果有任何進一步的升級或軍事事件的惡化，那將有大量的石油面臨風險。”

當被問及為何市場周四出現(xiàn)拋售時，Bell表示，這種反應(yīng)與近年來許多其他地緣政治事件相似，他將這一走勢比作去年6月美國加入以色列轟炸伊朗核設(shè)施后的情況。

“油價曾出現(xiàn)非常迅速和劇烈的上漲，但當情況明朗化，即基本面沒有改變時，油價很快就被拋售，所以我們現(xiàn)在看到這種情況被壓縮在短短的48小時內(nèi)，”他說。“由于局勢沒有發(fā)生實質(zhì)性變化，而且我們要看到特朗普的言論有所降溫，我們看到市場正在做出相應(yīng)的反應(yīng)?！?/p>

在伊朗發(fā)生動亂之前，Bell團隊對今年石油的基本假設(shè)是大量石油進入市場，需求溫和增長，以及“巨大的庫存積壓”。

到目前為止，他不認為這種情況會改變。“除非這一地區(qū)運出的石油發(fā)生任何真正的實質(zhì)性變化，否則我們預(yù)計價格將回歸正常，回到我們在關(guān)注伊朗問題之前對2026年的預(yù)期水平，”他補充道。

地緣緊張局勢仍能支撐油價？

景順的歐洲、中東和非洲地區(qū)全球市場策略師Paul Jackson周四表示，他預(yù)計今年油價將得到全球經(jīng)濟加速的支撐。

“然而，油價最近受到兩個地緣政治事件的反向推動，”他說。他指的是在美國襲擊后委內(nèi)瑞拉將重新加入全球石油供應(yīng)的希望，以及隨后發(fā)生的伊朗局勢。“地緣政治的發(fā)展難以預(yù)測，而且可能迅速改變方向。”

他補充說，伊朗的局勢“可能會產(chǎn)生更大的直接影響，從而導(dǎo)致價格預(yù)測出現(xiàn)上行傾向。如果有的話，這增加了我們的信念，即基于全球經(jīng)濟加速，今年油價將會上漲。”

Jackson對布倫特原油的年底價格預(yù)測為每桶75美元。這代表著較當前水平有約16%的溢價。

歐佩克面臨的余波

石油經(jīng)紀商PVM的分析師Tamas Varga同意地緣政治事件在一定程度上會支撐價格，但他在周二的一封電子郵件中補充說，必須將風險與市場普遍預(yù)期的供應(yīng)過剩進行權(quán)衡。

“地緣政治阻止了價格大幅下跌，而預(yù)期的供應(yīng)過剩則阻礙了價格的大幅反彈，”他說?！盎厩闆r是，上周從低于60美元/桶的水平上漲不會持續(xù)，除非伊朗的石油生產(chǎn)和出口受到可能的美國軍事打擊的實質(zhì)性影響（這不太可能）。我們認為布倫特原油的底價在55美元/桶左右，除非委內(nèi)瑞拉設(shè)法大幅提高產(chǎn)量。”

但他表示，委內(nèi)瑞拉實現(xiàn)特朗普所說的產(chǎn)量目標是“難以置信的”。

自從馬杜羅被美國控制以來，特朗普一直專注于將該國的石油生產(chǎn)置于美國石油巨頭的控制之下。白宮曾表示，委內(nèi)瑞拉將向美國提供數(shù)百萬桶石油。

“有趣的是，歐佩克或沙特將如何應(yīng)對美國接管其成員國石油部門的情況（以及針對另外兩個歐佩克成員國伊朗和尼日利亞的襲擊），”Varga說。“如果委內(nèi)瑞拉石油工業(yè)浴火重生，誰來設(shè)定配額？歐佩克將如何應(yīng)對其在供應(yīng)方面日益萎縮的影響力？歐佩克會通過增加產(chǎn)量還是再次減產(chǎn)來進行報復(fù)嗎？”