中國電力“碾壓級”優勢風口下的特變電工

今天中午拿外賣坐電梯時候，聽到同寫字樓的幾個人在聊股票投資話題。其中一位說：“我今天5000元‘押’一只變壓器股，看它下周一能否漲停。”

正好我樓層到了，就沒聽到后續，只是隱約聽到馬斯克什么的。俗話說，當市面上幾乎所有人都在談論股市時，就要注意泡沫風險了。當然后續A股到底如何走，現在誰也說不清。不過，變壓器股票到底怎么了？

回到工位，顧不上吃飯，趕緊研究研究馬斯克這個“整活狂人”又“搞什么事”？

原來最近他再次點名“變壓器”，認為隨著AI基礎設施的大規模建設，零件需求的缺口會從去年的缺芯片，變成今年的缺變壓器。他表示，算力的增長是指數級的，但承載高壓電轉低壓直流電的工業級變壓器產能擴張極慢。“沒有變壓器，芯片就是一堆廢鐵。”

不僅如此，特斯拉也在自研和自產變壓器。這是繼馬斯克深入布局AI芯片領域后，在產業鏈上游的又一次重大布局，可見其對變壓器的看重程度。

話說回來，全世界到底哪家企業在變壓器領域占據優勢呢？答案其實正是一家中國企業：特變電工。

它之所以厲害，首要的是承接了中國“電力狂魔”的優勢。

當前中國是世界最大的電力和電力設備生產國，也是最大的市場，兩者不但呈“碾壓級”優勢，也疊加造就了全世界最領先的變壓器產業和企業。

在技術實力上，中國擁有全球最龐大的特高壓網絡，制定了全球唯一的特高壓標準。在全世界算力中心熱潮之下，去年前8個月，中國變壓器出口額激增近300億元，其中對歐出口暴漲138%，全世界都在瘋搶中國變壓器！

特變電工是中國最大的變壓器研發、制造和出口企業之一。2024年公司變壓器、電抗器產量4.2億kVA，位居世界前列。此外，在尖端的特高壓交流/直流輸變電領域，公司的特高壓變電器、特高壓電抗器產品占據近三成市場份額。

公司也是中國變壓器出口的領銜企業之一。截至去年中，公司輸變電國際成套項目正在執行未確認收入合同及待履行合同金額超50億美元。去年8月，公司宣布中標沙特電力公司超高壓、高壓電力變壓器項目，中標金額高達164億元。此外，特變電工還計劃在沙特建造變壓器、電抗器工廠，實現在地化經營。國際營收將有力支撐公司業績。

圍繞輸變電核心業務，特變電工還布局了新能源多晶硅生產、風光電站、煤炭開采、火力發電、鋁材料生產等產業鏈上下游賽道，多線并舉、緊密銜接，共同壯大。

根據國際能源署（IEA）發布的《2025 年全球電力市場年中更新報告》，2026年世界電力需求將增長3.7%，全球電力市場呈現需求強勁增長、能源結構轉型、排放趨穩及價格區域分化等特點。

隨著國家持續推進特高壓電力系統的建設，在AI大時代中，全球電力市場的需求強勁增長，結合新能源轉型等需求，特變電工后續的業績增長可期。

公司能否接住這波紅利，其實取決于公司能否持續改善經營效率，不斷在特高壓變壓器等前沿領域取得新研發突破。

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