商業用房最低首付降至三成

香港文匯報訊（記者李暢北京報道）人民銀行與金融監管總局宣布，將商業用房購房貸款最低首付比例從目前的50%下調至30%。中指研究院指，此舉直接降低了購買商業用房的門檻，有助于促進商辦新市場活躍度。本次央行加大對商辦用房的支持力度，也是支持去庫存的具體表現，表明中央及監管部門對商辦項目去庫存的重視程度在提升。

中國人民大學重陽金融研究院研究員敦志剛表示，首付降至30%的直接作用，是把「可交易性」先拉回來，把去庫存鏈條打通關鍵一環。對于潛在買家而言，首付下降意味著杠桿門檻降低、現金流壓力減輕，交易端可能出現階段性修復，有利于緩解部分項目的銷售與回款壓力，進而改善相關主體的資產負債表預期。

「穩商辦」而非「炒商辦」

「更重要的影響在結構層面，是要『穩商辦』而非『炒商辦』，更像對存量壓力的定向疏通?！顾忉?，商業用房與住宅不同，回報取決于租金、入住率與商業運營，金融條件改善只能解決交易的入場問題，不能替代真實經營現金流。若租賃需求沒有同步修復，過度加杠桿反而會放大風險。因此，這項政策更適合兩類場景：一類是核心地段、業態清晰、運營能力強的優質資產，能以更低首付實現資產重組與盤活；另一類是與城市更新、產業導入、消費場景升級相匹配的項目，金融支持與產業政策協同，才能形成更可持續的去庫存。

展望未來樓市走勢，敦志剛認為，其總基調是「穩」，方法是「更精準的寬松」，目標是「止跌企穩與結構出清并行」。他指出，人行明確2026年繼續實施適度寬松的貨幣政策，并強調降準降息仍有空間，同時更突出結構性工具與預期管理的組合運用。這意味樓市不會回到過去那種靠強刺激全面拉升的邏輯，而是在穩增長與風險約束之間，優先用低成本資金引導改善性需求、保障性供給、城市更新與存量盤活，推動市場在更可持續的節奏中恢復信心。

本文轉自1月16日大公文匯，歡迎關注“人大重陽”平臺賬號