重慶
家人們，高位商業航天感覺真要撤退了，這幾天爆發的新題材一定要格外留意，可能就是接下來的新主線。
周末商業航天發射失利，對情緒是個打擊，后續要避免高位，多關注低位新方向。其實上周已經出現比較明顯的信號了。在情緒調整期間，漲的最好的就是行業景氣度最高，最有增量預期的半導體方向。尤其是年報即將披露，業績超預期方向值得重點觀察。
如果復盤細心的話就會發現今年市場資金增量最大的板塊不是商業航天，而是半導體產業。
主要還是AI算力爆發與國產替代進一步提速，AI服務器對存儲芯片的需求較傳統服務器提升8至10倍，NAND閃存需求更是激增12倍以上，直接推動存儲芯片價格飆升，
同時加征半導體guan shui的舉措，進一步強化了國產替代的加速情緒，
不過接下來業績是板塊行情的核心支撐，其中封測板塊憑借漲價+訂單的雙邏輯，有可能成為彈性最突出的細分領域。
國內龍頭中，長電科技深度切入達子、長jiang存儲供應鏈，HBM封裝良率達98.5%。
通富微電依托與AMD的深度綁定，承接80%封測訂單，2025年三季度單季凈利潤同比增加95.1%。近期44億元定增落地，聚焦存儲芯片與高性能計算封測產能擴張。
從整個題材周期來看，目前半導體板塊更加具備估值合理性。商業航天雖有長期戰略價值，但短期受技術試錯成本影響，情緒修復節奏偏緩。
方向上，可以重點圍繞封測龍頭及產業鏈延伸主線，聚焦業績超預期標的：
一是封測核心龍頭。二是存儲芯片產業鏈。三是設備及材料端。
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