輕工行業投資發展觀察周報（2026.1.12—2026.1.16）

開欄的話：

中國輕工業作為國民經濟的重要支柱，涵蓋家居、家電、食品飲料、日用消費品等多個民生領域，其發展態勢直接反映市場消費活力與產業升級趨勢。為全面把握輕工行業投資發展脈搏，中國輕工企業投資發展協會與消費日報社共同組織編制輕工行業投資發展觀察周報。

報告依托專業團隊，采集、整合、分析wind金融數據、相關協會及企業公告、政府政策文件和第三方研究機構信息，系統梳理行業動態、市場表現及政策導向，以數據為支撐，以趨勢研判為核心，聚焦輕工行業景氣程度、資本動向、價格走勢等關鍵指標，為投資者、行業從業者和市場觀察者提供前瞻性決策參考。

作為輕工領域的綜合性投資周報，報告致力于打造輕工行業投資發展的“風向標”，以嚴謹的數據、專業的視角成為行業參與者與企業決策者洞悉輕工行業投資價值的可靠伙伴。

一、上周股市行情

上周（1.12—1.16）A股市場呈現沖高回落。上證指數周下跌0.45%，收于4101.91點；深證成指周上漲1.14%，收于19174.13點；創業板指數周上漲1.00%；恒生指數周上漲2.34%。周中交易所上調融資保證金比例，調控市場炒作熱度。

上周表現較好的指數板塊為：恒生科技指數，周上漲2.37%；恒生指數，周上漲2.34%；中證500指數，周上漲2.18%。

上周申萬各行業板塊下跌多于上漲。計算機（+3.82%）、電子（+3.77%）表現強勢，有色金屬（+3.03%） 、傳媒（+2.04%）表現突出。輕工板塊方面，食品飲料（-2.10%）、輕工制造（-1.11%）、紡織服飾（-0.55%）、家用電器（-0.34%）均下跌。

二、行業動態

鳴鳴很忙——已通過港交所聆訊

近日，湖南鳴鳴很忙商業連鎖股份有限公司通過港交所上市聆訊，一旦上市，即將成為港股“量販零食第一股”。

截至2025年11月30日，鳴鳴很忙的門店數量達到21041家，其中包含中國23家自營店及21018家加盟店?？焖籴绕鸬谋澈螅沁@兩年全國很多城市消費形勢出現了變化，零食行業本身又有低門檻特性。

招股書披露，鳴鳴很忙2022年、2023年和2024年營收分別為42.86億元、102.95億元、393.44億元；毛利分別為3.19億元、7.72億元、30億元；期內利潤分別為7165萬元、2.18億元、8.29億元。

成立至今，鳴鳴很忙已獲得高榕創投、紅杉中國、黑蟻資本、五源資本、啟承資本等知名機構的投資。

林清軒——成功上市

近日，林清軒正式在港交所成功掛牌上市。這標志著這家專注于抗皺緊致賽道、以山茶花護膚研究享譽業界的國貨品牌，不僅成功登陸國際資本市場，更一舉摘得“國貨高端護膚第一股”與“國油精華油第一股”兩項極具分量的行業稱號。

招股書顯示，2022至2024年，林清軒營收年復合增長率達32.3%，毛利率穩定在80%以上；2025年上半年營收同比大漲98.3%，凈利潤同比增長117.4%，盈利能力處于行業領先水平。

其精華油品類作為增長主力，2025年上半年已貢獻營收4.79億元，占比達45.5%，全年有望突破10億元，或將成為首個年銷破10億元的國產精華油單品。

香飄飄——海外建廠

近日，香飄飄食品股份有限公司發布公告，宣布將通過其全資子公司四川香飄飄食品有限公司在新加坡及泰國設立孫公司，并投資建設泰國液體即飲飲料生產基地。該項目總投資額為3800萬美元，約合人民幣2.68億元。

香飄飄在公告中表示，計劃將泰國作為杯裝飲料的生產基地和出口樞紐，目標市場覆蓋泰國本土及柬埔寨、老撾、緬甸、越南等東盟國家。公司認為，泰國及周邊國家的即飲飲料市場在消費者需求、購買行為和購買力方面呈現多元化，其杯裝產品有助于打造高端形象，通過獨特的異國熱帶風情口味、真實果汁含量、低糖零脂肪以及高端透明包裝，與傳統的瓶裝產品形成差異化競爭。

臺鈴——正式啟動上市輔導工作

近日，有市場消息稱，電動自行車品牌臺鈴所屬公司——臺鈴科技股份有限公司已正式啟動上市輔導工作，計劃于2026年赴港上市。若消息屬實，這將是繼雅迪、愛瑪之后，又一家沖擊資本市場的國產兩輪電動車頭部企業。

臺鈴在全國擁有十大研發智造基地，年產能超過1500萬臺，線下門店超過3萬家，產品遠銷全球90多個國家和地區，年營收突破120億元，年銷量估計在500萬臺至700萬臺之間，市場占有率接近13%，穩居行業第三。

如今的臺鈴已成長為覆蓋電動兩輪車、電動摩托車、電動三輪車、智能共享電動車及充電、換電設備的全產業鏈集團，構建起研發、生產、銷售、運營、服務一體化體系。

夢龍冰淇淋——三地同步上市

近期，全球最大冰淇淋公司——夢龍冰淇淋公司在阿姆斯特丹、倫敦和紐約三地同步上市，首日市值便突破640億元人民幣。夢龍冰淇淋公司的獨立上市，是消費品巨頭聯合利華近年來最重要的戰略調整之一。這一拆分醞釀近兩年時間，最終在2025年12月完成。

目前中國為該公司全球十大市場之一。在中國，其主要經營的品牌包括可愛多、夢龍、和路雪和千層雪等。其中，按2024年零售額計算，可愛多和夢龍兩個品牌分別位列中國市場第四、第五。

據上市文件披露，2024全年及2025上半年，夢龍公司在華收入分別為3.17億歐元（約合人民幣26.16億元）、2.7億歐元（約合人民幣22.29億元），增長大幅提速。

萬寧——關閉內地所有門店

近日，萬寧官網發文宣布，關閉中國內地所有線下門店及線上商城。公告顯示，其線下門店最后營業日為2026年1月15日，之后正式停止運營；其線上萬寧官方商城（小程序）已于2025年12月28日24時停止運營，而天貓旗艦店、京東旗艦店、天貓保健品專營店、拼多多旗艦店則在2025年12月26日停運。

據了解，萬寧是中國香港健與美連鎖品牌，隸屬于牛奶國際集團，創立于1972年，主營健康、美容、個人護理及母嬰產品。該品牌在香港中環開設首家藥行起步，2004年進入中國內地市場。據官網顯示，萬寧有超320間分店遍布港澳，同時亦有超120間分店在中國內地。

嘉美包裝——控制權變更

嘉美包裝2025年12月16日發布公告，公司控股股東中國食品包裝有限公司（以下簡稱“中包香港”）與蘇州逐越鴻智科技發展合伙企業（有限合伙）簽署了《股份轉讓協議》。

根據協議，逐越鴻智擬以4.45元/股的價格，受讓中包香港持有的嘉美包裝29.90%的股份，交易對價約為12.43億元。同時，逐越鴻智計劃發起部分要約收購，以相同價格進一步收購公司25.00%的股份。若交易全部完成，逐越鴻智將合計持有嘉美包裝54.90%的股份，涉及總對價約22.82億元。交易完成后，公司控股股東將變更為逐越鴻智，實際控制人將變更為俞浩。俞浩更為外界所熟知的身份是智能清潔家電企業追覓科技的創始人。

三、熱點新聞

八部門印發《“人工智能+制造”專項行動實施意見》

近日，工業和信息化部等八部門印發《“人工智能+制造”專項行動實施意見》，其中提出，到2027年，我國人工智能關鍵核心技術實現安全可靠供給，產業規模和賦能水平穩居世界前列；推動3—5個通用大模型在制造業深度應用，形成特色化、全覆蓋的行業大模型，打造100個工業領域高質量數據集，推廣500個典型應用場景；培育2—3家具有全球影響力的生態主導型企業和一批專精特新中小企業，打造一批“懂智能、熟行業”的賦能應用服務商，選樹1000家標桿企業；建成全球領先的開源開放生態，安全治理能力全面提升，為人工智能發展貢獻中國方案。

《關于廣告費和業務宣傳費支出稅前扣除有關事項的公告》發布

近日，財政部、稅務總局發布《關于廣告費和業務宣傳費支出稅前扣除有關事項的公告》（以下簡稱《公告》），對化妝品制造或銷售、醫藥制造和飲料制造（不含酒類制造）企業發生的廣告費和業務宣傳費支出，不超過當年銷售（營業）收入30%的部分，準予扣除；超過部分，準予在以后納稅年度結轉扣除。該《公告》自2026年1月1日起至2027年12月31日止執行。

2009年該政策首次推出，本次《公告》則將這一政策延續至2027年底。這也給化妝品制造或銷售、醫藥制造和飲料制造（不含酒類制造）企業短期吃下“定心丸”，減輕企業現金流壓力。

文|胡靜 李練