中方瀟灑離場(chǎng)，大規(guī)模拋售美債，馬斯克已通知白宮：美基本沒(méi)救了

日前，美國(guó)財(cái)政部公布去年11月美債的市場(chǎng)表現(xiàn)，顯示外國(guó)投資者持有的美債總額增加了1128億美元，達(dá)9.36萬(wàn)億美元，挪威、加拿大和沙特等國(guó)都有增持。但與之相對(duì)應(yīng)的是，作為美國(guó)第三大債主，中國(guó)又一次減持了61億美元，僅剩6826億美元，這也是自2008年9月以來(lái)的最低水平。

全球狂買(mǎi)美債的浪潮里，中國(guó)堅(jiān)定減持創(chuàng)17年新低

在去年11月的美債市場(chǎng)上，全球資本呈現(xiàn)出一邊倒的增持態(tài)勢(shì)，除了挪威、加拿大、沙特的大手筆加倉(cāng)，美國(guó)的傳統(tǒng)盟友日本和英國(guó)也跟著湊了熱鬧，日本增持26億美元至1.2萬(wàn)億美元，英國(guó)也增持106億美元到8885億美元，單月外資增持的1128億美元，讓海外持有美債的總規(guī)模一舉突破9.36萬(wàn)億美元，創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄。

但明眼人都能看出來(lái)，這些國(guó)家的增持并非是真的看好美國(guó)的財(cái)政前景，更多是各有各的無(wú)奈和短期考量。

加拿大、挪威這類(lèi)國(guó)家是看中了美債短期的利差套利空間，而日本作為美國(guó)最大的海外債主，在地緣政治上高度依賴(lài)美國(guó)的保護(hù)，只能硬著頭皮做接盤(pán)俠，通過(guò)買(mǎi)美債維系同盟關(guān)系，沙特的增持也只是短期的資金避險(xiǎn)選擇，并非長(zhǎng)期布局。

和全球的增持潮形成鮮明對(duì)比的是，中國(guó)的減持步伐一直沒(méi)有停下，去年11月的61億美元減持，讓中國(guó)的美債持倉(cāng)正式跌到6826億美元，這是自2008年全球金融危機(jī)以來(lái)的最低水平，也是中國(guó)連續(xù)第9個(gè)月減持美債。

從2013年1.3萬(wàn)億美元的持倉(cāng)峰值，到如今的6826億美元，十年時(shí)間里中國(guó)砍去了近一半的美債持有量，這絕對(duì)不是簡(jiǎn)單的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)調(diào)整，而是一場(chǎng)經(jīng)過(guò)深思熟慮的戰(zhàn)略撤資。

中國(guó)之所以在美債市場(chǎng)上如此堅(jiān)定地瀟灑離場(chǎng)，核心原因就是看清了美債背后的巨大風(fēng)險(xiǎn)，也不愿再為美國(guó)的揮霍無(wú)度買(mǎi)單。

俄烏沖突后，美國(guó)毫無(wú)底線(xiàn)地凍結(jié)俄羅斯3000億美元海外資產(chǎn)，徹底打破了“美債是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)安全資產(chǎn)”的神話(huà)，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，繼續(xù)持有巨額美債，無(wú)異于將財(cái)富變成被美國(guó)捏在手里的“人質(zhì)”，在當(dāng)下復(fù)雜的國(guó)際局勢(shì)中，有序減持是規(guī)避資產(chǎn)清零風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇。

同時(shí)美國(guó)的國(guó)債總額如今已經(jīng)突破38萬(wàn)億美元，還在以每100天增加1萬(wàn)億美元的速度狂飆，為了還債，美國(guó)一直在通過(guò)印錢(qián)的方式稀釋美元價(jià)值，拿著美債就意味著被“注水美元”收割，所以中國(guó)一邊拋美債，一邊連續(xù)14個(gè)月增持黃金，截至去年12月末黃金儲(chǔ)備已達(dá)7415萬(wàn)盎司，用實(shí)打?qū)嵉馁Y產(chǎn)保值行動(dòng)，替代了對(duì)美元資產(chǎn)的過(guò)度依賴(lài)。

除此之外，過(guò)去中國(guó)大規(guī)模持有美債，無(wú)形中壓低了美國(guó)的長(zhǎng)期利率，讓美國(guó)政府和民眾能享受低廉的融資成本，如今的減持，就是切斷這份低息融資渠道，讓美國(guó)為自己揮霍無(wú)度的財(cái)政政策支付更高的利息代價(jià)。

而且不只是中國(guó)，以金磚國(guó)家為代表的新興經(jīng)濟(jì)體都在悄悄推進(jìn)“去美元化”，沙特甚至直接終結(jié)了持續(xù)數(shù)十年的“石油美元”協(xié)議，各國(guó)央行都在降低美元在外匯儲(chǔ)備中的占比，中國(guó)只是把這場(chǎng)全球金融的變局，用更果斷的方式展現(xiàn)了出來(lái)。

美債利息壓垮財(cái)政，五角大樓預(yù)算都望塵莫及

馬斯克之所以次次把美債當(dāng)作警告白宮的核心，就是因?yàn)槿缃衩纻鶐?lái)的財(cái)政壓力，已經(jīng)離譜到了觸目驚心的地步，他口中“美債利息支出超過(guò)五角大樓預(yù)算”，并不是危言聳聽(tīng)，而是實(shí)打?qū)嵉慕?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

根據(jù)美國(guó)財(cái)政部公布的信息，2024年美國(guó)的美債利息支出達(dá)到了1.1萬(wàn)億美元，而同年美國(guó)五角大樓的國(guó)防預(yù)算僅為8414億美元，這意味著美國(guó)政府一年花在償還國(guó)債利息上的錢(qián)，比養(yǎng)整個(gè)美軍的錢(qián)還要多，這樣的財(cái)政現(xiàn)狀，讓美國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成了無(wú)本之木。

更可怕的是，這個(gè)利息數(shù)字還在持續(xù)攀升，當(dāng)下美債的收益率一直居高不下，為了吸引全球資本接盤(pán)，美國(guó)財(cái)政部只能維持高利率，這就形成了惡性循環(huán)，利率越高，利息支出越多，2025年的美債利息支出預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到1.6萬(wàn)億美元，按照這個(gè)趨勢(shì)，到2030年前后，這一數(shù)字甚至?xí)黄?萬(wàn)億美元。

如今的美國(guó)國(guó)債，已經(jīng)成了一場(chǎng)徹頭徹尾的龐氏騙局，靠著發(fā)行更大規(guī)模的新債來(lái)償還舊債，卻從來(lái)沒(méi)有想過(guò)真正解決債務(wù)問(wèn)題。

截至2025年3月，美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)突破36.2萬(wàn)億美元，債務(wù)占GDP的比率高達(dá)123%，分?jǐn)偟矫總€(gè)美國(guó)人身上，相當(dāng)于每人負(fù)債近10.4萬(wàn)美元，這樣的債務(wù)水平，早已超過(guò)了國(guó)際公認(rèn)的危險(xiǎn)指標(biāo)。

也正是因?yàn)槿绱?，全球三大主要信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普、惠譽(yù)、穆迪，都先后下調(diào)了美國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，穆迪更是直接指出，美國(guó)的財(cái)政狀況只會(huì)持續(xù)惡化，到2035年，聯(lián)邦政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)將上升到GDP的134%左右。

而美國(guó)政府不僅沒(méi)有收縮開(kāi)支，反而還在繼續(xù)大手大腳，特朗普上臺(tái)后，一心想要推行大規(guī)模的減稅和基建計(jì)劃，還推動(dòng)國(guó)會(huì)審議“大而美”稅收與支出法案，這份法案看似想要調(diào)整財(cái)政結(jié)構(gòu)，實(shí)則會(huì)在未來(lái)十年內(nèi)增加美國(guó)國(guó)債負(fù)擔(dān)逾3.3萬(wàn)億美元，進(jìn)一步擴(kuò)大財(cái)政赤字。

馬斯克硬剛白宮，美債危機(jī)無(wú)解藥已成定局

馬斯克向白宮發(fā)出“美國(guó)基本沒(méi)救了”的警告，并不是一時(shí)的情緒發(fā)泄，而是他作為美國(guó)本土企業(yè)家，看清了美國(guó)政府在美債危機(jī)面前的無(wú)能為力。

這已經(jīng)不是馬斯克第一次對(duì)美國(guó)的債務(wù)狀況發(fā)出警示，此前他就曾在社交媒體上直言，按照美國(guó)政府目前的支出速度，正走在破產(chǎn)的快車(chē)道上，還一針見(jiàn)血地指出，政府的過(guò)度支出是導(dǎo)致通貨膨脹的根本原因，而這次他更是把話(huà)講死，稱(chēng)如果人工智能和機(jī)器人技術(shù)無(wú)法解決國(guó)債問(wèn)題，美國(guó)就徹底完了。

其實(shí)明眼人都能看出來(lái)，人工智能和機(jī)器人技術(shù)能解決的是產(chǎn)業(yè)發(fā)展和生產(chǎn)力問(wèn)題，根本無(wú)法填補(bǔ)美國(guó)數(shù)萬(wàn)億美元的財(cái)政赤字和天量債務(wù)，馬斯克的這句話(huà)，滿(mǎn)是對(duì)美國(guó)政府的失望和無(wú)奈。

馬斯克的擔(dān)憂(yōu)，也正是當(dāng)下美國(guó)經(jīng)濟(jì)界的普遍焦慮，可美國(guó)政府卻始終沒(méi)有拿出解決債務(wù)問(wèn)題的實(shí)際方案，反而還在不斷內(nèi)耗。

美國(guó)的民主黨和共和黨，為了各自的政治利益，誰(shuí)都不愿意真正對(duì)財(cái)政支出“踩剎車(chē)”，在總統(tǒng)大選和議會(huì)博弈的背景下，削減福利、增加稅收這些能從根本上減少赤字的辦法，根本無(wú)法落地。

特朗普政府推動(dòng)的“大而美”法案，本就遭到了美國(guó)國(guó)內(nèi)“赤字鷹派”的強(qiáng)烈反對(duì)，參議院的共和黨議員甚至直言，這份法案只會(huì)讓赤字進(jìn)一步擴(kuò)大，他們有足夠的票數(shù)阻止法案通過(guò)，而民主黨則抨擊這份法案是“魯莽的稅收騙局”，兩黨的互相掣肘，讓美國(guó)的財(cái)政改革寸步難行。

美聯(lián)儲(chǔ)這邊也陷入了進(jìn)退兩難的境地，特朗普上臺(tái)后，甚至對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾啟動(dòng)刑事調(diào)查，原因只是鮑威爾拒絕按照他的偏好設(shè)定利率，特朗普想要讓美聯(lián)儲(chǔ)推出大規(guī)模量化寬松政策，通過(guò)印鈔來(lái)支持自己的基建和減稅計(jì)劃，可如果真的這么做，必然會(huì)引發(fā)惡性通脹，讓美元的信用進(jìn)一步崩塌；可如果不印鈔，新發(fā)行的美債就沒(méi)人接盤(pán)，美國(guó)政府的資金鏈隨時(shí)可能斷裂。

中國(guó)的持續(xù)減持，更是給本就岌岌可危的美債市場(chǎng)添了一把火，少了中國(guó)這個(gè)萬(wàn)億級(jí)的穩(wěn)定買(mǎi)家，美債的融資成本被迫不斷提高，這不僅讓美國(guó)政府的利息支出持續(xù)飆升，還直接制約了特朗普的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張計(jì)劃，想要發(fā)行海量新債搞基建，就只能接受更高的利率，最終陷入“發(fā)債-加息-利息飆升”的死循環(huán)。

更重要的是，隨著中國(guó)美債持倉(cāng)的不斷降低，美國(guó)手中原本握有的“金融人質(zhì)”也失去了分量，這讓中國(guó)在處理核心利益問(wèn)題時(shí)更加從容，而美國(guó)則失去了通過(guò)金融手段牽制中國(guó)的重要籌碼。

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