遭遇飲料行業“小年”，是嘉美包裝預虧5成核心原因嗎？

股價節節走高的嘉美包裝，發布年度凈利潤預降公告后連續兩日跌停，1月19日公司又再報漲停

投資時間網、標點財經研究員 習羽

嘉美包裝（002969.SZ）近日披露了一個不太好看的2025年度業績預告。數據顯示，公司預計全年歸母凈利潤為8543.71萬元至1.04億元，同比下降43.02%至53.38%；扣非凈利潤降幅更為顯著，預計達47.75%至58.10%。

公司對此解釋稱，2025年被行業普遍視為飲料行業的傳統“小年”，禮品消費等場景的需求未達預期。

作為國內食品飲料金屬包裝領域的重要供應商，嘉美包裝的業務與下游飲料行業的景氣度高度相關，其業績承壓的跡象早已顯現。

數據顯示，2025年前三季度，公司營業收入為20.39億元，同比微降1.94%；歸母凈利潤為3916.02萬元，同比大幅下滑47.25%。另受馬口鐵、鋁材等原材料價格波動，以及需求疲軟導致產能利用率下降的影響，前三季度公司綜合毛利率同比下滑2.0個百分點至11.12%。

年度業績預告發布后，嘉美包裝連續兩日以跌停板收盤，收報15.64元/股。

嘉美包裝2025年業績預告情況（萬元）

數據來源：公司公告

不過1月19日，公司又宣告漲停，股價報17.2元/股。且近一個月以來，嘉美包裝股價呈現出快速上行態勢。自2025年12月17日至2026年1月14日，公司股價漲幅為323.46%，期間多次觸及股票交易異常波動情形。對于這輪股價暴漲，市場分析普遍認為，其核心驅動因素在于公司控制權變更所引發的業務轉型預期。

2025年12月16日，嘉美包裝披露關于控制權變更的相關公告。公告顯示，公司控股股東中國食品包裝有限公司（下稱中包香港）與蘇州逐越鴻智科技發展合伙企業（有限合伙）（下稱逐越鴻智）已簽署《股份轉讓協議》，中包香港擬以每股4.45元的價格向逐越鴻智轉讓2.79億股股份，該部分股份占公司總股本的29.9%。

與此同時，逐越鴻智計劃向全體股東發起部分要約收購，擬以同等價格收購2.33億股股份，占公司總股本的25%，涉及要約收購金額約10.39億元。本次交易總額預計約22.82億元。交易完成后，逐越鴻智將合計持有公司54.9%的股份，正式成為公司控股股東。

據公告顯示，中包香港、富新投資有限公司、中凱投資發展有限公司等主要股東已簽署協議或作出接受要約的承諾，涉及股份合計占比約23.04%，進一步增強了控制權變更的確定性。

值得關注的是，逐越鴻智的實際控制人為追覓科技創始人俞浩，這意味著交易完成后，俞浩將通過逐越鴻智間接成為嘉美包裝的實際控制人。

市場對嘉美包裝此番易主抱有較高期待，主要集中于業務協同的可能性。

追覓科技是一家以高速數字馬達、智能算法及運動控制技術為核心的全球化科技企業，主營業務涵蓋高端智能家電、智能清潔電器等領域。分析認為，追覓科技或可將其在智能制造技術、全球供應鏈網絡及品牌運營經驗方面的資源，輸出賦能嘉美包裝，從而幫助后者提升產線效率、拓展海外訂單，并探索向品牌服務商轉型。

鑒于股價短期漲幅過大，嘉美包裝于2026年1月7日起停牌核查。根據公司發布的核查結果公告，除已披露的控制權變更事項外，不存在其他應披露而未披露的重大信息。

同時，嘉美包裝也在多次股價異動公告中持續提示相關風險，公司當前市盈率與市凈率均與行業平均水平存在顯著差異，市場情緒或已過熱，存在非理性炒作風險，未來股價可能面臨快速下跌的情形。嘉美包裝強調，公司基本面未發生重大變化，但近期股票價格嚴重脫離公司基本面。如未來公司股票價格進一步異常上漲，公司可能再次向深圳證券交易所申請停牌核查。

嘉美包裝近期股價走勢圖（元）

數據來源：通達信

投時關鍵詞：嘉美包裝（002969.SZ）