200億市值天際股份為何接連遭遇監管？

近期，天際股份因一系列違規行為連收監管函件，主要涉及商譽減值測試、財務核算、信息披露等方面問題

投資時間網、標點財經研究員 呂貢

200億市值天際新能源科技股份有限公司（下稱天際股份，002759.SZ），近日接連收到廣東證監局出具的警示函、深交所出具的監管函。

經查，公司存在一系列違規行為。例如，2023年對子公司新泰材料進行商譽減值測試時，公司對資產組新泰材料2028年及永續期銷量增長率預測依據不充分；又比如在2024年對子公司譽翔貿易商譽減值測試過程中，未使用該子公司資產組的實際平均貸款利率或與之更接近的1年期LPR作為債務成本。

財務核算方面，2023年9月至2024年12月末期間，天際股份及其子公司新特化工未恰當計提銷售人員及管理人員薪酬，導致2023年、2024年各期定期報告中的相關財務信息不準確。信息披露上同樣存在不規范情形，2023年9月至2025年8月，天際股份向非關聯方提供財務資助，未按規定履行相關審議程序和披露義務。

鑒于上述違規行為，廣東證監局決定對天際股份采取責令改正的行政監管措施，同時對公司董事長兼總經理吳錫盾、財務總監楊志軒、董事會秘書鄭文龍采取出具警示函的行政監管措施；深交所也提醒公司及全體董事、高級管理人員嚴格遵守法律法規，真實、準確、完整、及時、公平地履行信息披露義務，杜絕此類事件發生。

天際股份連收監管函件

信息來源：公司公告

業績層面，天際股份迎來轉機。隨著新能源汽車市場和儲能市場需求快速增長，公司主要產品六氟磷酸鋰在2025年第四季度銷售價格上漲，推動公司盈利能力恢復。據天際股份近日披露的業績預告顯示，公司預計2025年將扭虧為盈，實現歸母凈利潤0.70億元至1.05億元。

天際股份在2025年業績預告中提示，2025年第四季度，公司子公司新特化工的主要產品次磷酸鈉市場行情有所好轉，銷售價格上升、毛利率提高，結束了虧損局面，對公司整體業績亦有重要貢獻。

不過，新特化工仍未完成2025年業績目標，根據相關業績承諾及收購協議，新特化工原股東應補償公司相應差額，補償金額計入非經常性損益；同時，天際股份基于謹慎性原則，經初步測試需計提部分商譽減值，這在短期內可能影響公司財務表現。

需要注意的是，六氟磷酸鋰為天際股份的收入支柱(2025年上半年收入占比達67.27%)，其表現對公司整體業績影響較大，且其近期價格存在一定波動。2025年上半年，六氟磷酸鋰銷量保持增長，但市場競爭較為激烈，平均銷售單價同比下降13%，由于銷售單價處于低位，公司六氟磷酸鋰業務期內仍虧損3061萬元。

進入2025年下半年，天際股份六氟磷酸鋰銷售價格持續波動，七月份達到史低價格，八、九月份價格溫和回升，十月份散單銷售價格大漲。從2025年全年業績來看，天際股份前三個季度均出現虧損，預計第四季度有望止虧。

為應對市場變化，天際股份采取了相應舉措。2025年上半年，公司“江西年產6000噸氟化鋰項目”建成并進入試生產。該項目投產后，公司六氟磷酸鋰的主要原材料氟化鋰將從全部外購轉變為部分自產、部分外購，有助于提升供應安全性和穩定性。

同時，天際股份還在推進“3萬噸六氟磷酸鋰項目”，該項目分成兩期實施，第一期15000噸已建成并于2024年8月開始試生產。然而，天際股份在2025年半年報中表示，由于六氟磷酸鋰市場行情變化，該項目的第二期工程目前尚未購置設備。

時至2025年12月，天際股份又發布募投項目延期公告，截至2025年11月30日，公司“3萬噸六氟磷酸鋰、6000噸高純氟化鋰等新型電解質鋰鹽及一體化配套項目”已累計投入6.98億元募集資金，尚未使用的募集資金為1.86億元（含利息、現金管理收益扣除銀行手續費凈額），募投項目募集資金投資進度為79.66%。基于客戶需求、市場環境和發展規劃審慎評估，公司決定將該募投項目達到預定可使用狀態日期從2025年12月延期至2026年12月。

整體來看，天際股份在止虧道路上邁出重要一步，但監管壓力、六氟磷酸鋰價格起伏帶來的經營不確定性、募投項目延期等，都對公司未來發展構成一定挑戰。

截至2025年11月30日，天際股份募投項目投資進度情況

數據來源：公司公告

投時關鍵詞：天際股份（002759.SZ）