英偉達銅數據烏龍致全球銅價暴漲34%持續一年

科技巨頭英偉達去年5月發的一份技術報告，本來想推廣他們的新高壓直流系統，結果里面藏了個大bug。報告說，一個1吉瓦的數據中心機架母線得用掉50萬噸銅。這數字聽起來嚇人，相當于全球銅供應量的1.7%。

大家一看，人工智能數據中心這么耗資源，趕緊傳開了。分析師們沒多想，就拿這個當證據，寫報告說人工智能會把銅吃光。華爾街的投行們在6月的商品展望里直接引用，預測如果建多個這樣的中心，銅需求得占全球產量大頭。國內券商也跟風，出一堆專題，說人工智能擴張會引發銅短缺。媒體一報道，投資者就激動了。

這份報告本來是技術性的，焦點在800V HVDC架構上，能降低能耗。但那個銅用量計算明顯不對勁。報告里說每兆瓦機架用200公斤銅，1吉瓦是1000兆瓦，算下來該是200噸?？伤麄儗懗?0萬噸，差了2500倍。起初沒人查，報告被當成金科玉律。技術博客先轉載，強調人工智能對資源的壓力。

專業會議上，能源專家們討論時，總拿這個舉例，說技術進步得付出代價。幾個月下來，研究機構像Thunder Said Energy雖覺得怪，但沒馬上說破。相反，其他公司出報告，基于這個推演到2030年，人工智能集群得要幾百萬噸銅?；鸾浝硪豢?，調整倉位，加銅期貨。

傳播速度快得像病毒。秋季時，咨詢公司出評估，算30吉瓦數據中心得用全球銅礦年產一半。銀行在客戶簡報里反復提，結合電動車趨勢，建銅價上漲邏輯。媒體標題抓眼球，總說人工智能工廠餓銅。投資者會議上，這數字成熱議，推動資金進ETF。

到年底，這個故事已成共識。英偉達報告甚至進人工智能訓練數據集，進一步放大發酵。商品交易所交易員據此做策略，銅價慢慢抬升。沒人去摳基礎算式，直到一家公司重審。

銅價在2025年一路上揚，倫敦金屬交易所三個月期銅合約漲了34%，是2009年來最好一年。供應端出問題，印尼Grasberg礦事故減產10%，剛果環保查停礦。這些疊加全球鏈條緊繃，價格本來就有壓力。需求上，電動車普及，每輛用銅是傳統車的三倍，2025年銷量增長拉動幾十萬噸額外需求。

實際人工智能銅增量沒那么大，但錯數據造恐慌。供應鏈本就瓶頸，這個敘事加速上行。從年初8000美元一噸，到年底破11000，漲幅明顯。期貨交易量飆，投機錢涌入。環保政策限銅礦開發，如歐盟新規，進一步撐價。光伏風電需求年均超15%，每兆瓦需幾噸銅，和人工智能交織成多頭氛圍。二級市場銅ETF資金創紀錄。

分析師強調結構性缺口，忽略過估。電動車鏈調整，如特斯拉擴廠，間接抬需求預期。礦事故頻，如智利罷工，疊錯敘事，價節節升。到年末，高位震蕩。全球經濟復蘇信號強需求，但錯數據深植心理。媒體追蹤顯示，人工智能主題基金亮眼，部分歸功資源故事。盡管真實用量有限，這個烏龍放大樂觀，推動全年34%漲。

這個筆誤的影響不小。銅價漲雖多因，但英偉達的錯數據肯定添油加醋。分析師們傳這個時，沒人細算，顯示市場有時草臺。2026年1月中，Thunder Said Energy公司發審核，指出單位混淆，實際只需200噸。他們公開發布，算式一清二楚。消息出，市場嘩然，先前報告顯得荒唐。

英偉達沒回應，沒道歉，就悄改網站數字。公司高層沉默。投資者審視去年決策，疑多少錢基于錯流入。銅價短期抖，但整體邏輯穩，轉向電動車電網真實需求。高盛仍預測2030年電網推銅增長60%以上。光伏風電增速15%。事件成教訓，沒改銅樂觀。回看，筆誤怎么騙一年？因為權威來源，大家盲信。市場就這樣，敘事有時比事實強。