2026第一槍，攜程的好日子到頭了！

2026年1月14日，國家市場監督管理總局突然甩出了一張令整個資本市場震顫的公告：依據《反壟斷法》，對攜程集團涉嫌濫用市場支配地位實施壟斷行為立案調查。

這是2026年國家反壟斷的第一槍。消息一出，攜程在美股和港股的股價應聲跳水，短短三個交易日跌幅超過20%，幾百億的市值瞬間蒸發。

在很多人的印象里，中國互聯網最賺錢的應該是搞游戲的騰訊、網易，或者是搞電商的阿里、京東。但中國互聯網真正的“利潤怪獸”其實是攜程。它的綜合毛利率長期保持在80%以上。被譽為“印鈔機”的騰訊，毛利率不過56%，網易也就64%。

就在剛剛過去的2025年第三季度，攜程歸屬于股東的凈利潤高達199億元。作為對比，同期的京東利潤是53億，小米是113億，連貴州茅臺也沒干過它。拋開股權出售的特殊收益不談，光是靠運營，它的利潤率也高達30%。可以說，憑借在在線旅游市場（OTA）的絕對統治地位，攜程已經不再是一個簡單的服務平臺，而是一座橫亙在幾億旅客和百萬商家之間的超級收費站。

那么問題來了，如此驚人的利潤究竟是從哪里榨出來的？

究其原因，這筆巨額財富是其利用壟斷地位對上下游進行的極致“收割”。

首先被“開刀”的是對商家的無情盤剝。在攜程的推廣后臺，酒店老板和民宿老板為了讓自己的民宿能被游客看到，攜程把單次點擊的報價出到了3.5元。請注意，這只是點擊一次的費用，不是成交。消費者只要手滑點一下，老板就要掏出三塊多，一天燒掉幾百塊，一個月就是幾千塊。如果不交這個錢呢？你的店根本沒人看得到。

之后是傭金。幾年前，平臺的傭金比例還是8%-10%，現在已經一路漲到了12%到18%。這還不夠，如果你想在這個生態里活下去，還得購買各種流量服務，比如“金字塔”、“云梯”等名目繁多的收費玩法。綜合算下來，酒店每收入100塊錢，就有30到40塊錢要直接上貢給攜程。

除了收錢，攜程還通過嚴苛的“二選一”政策，把商家牢牢鎖死在自己的戰車上。這里有一個很專業的名詞叫“特牌”商戶。這是攜程搞出來的一套等級制度，如果你掛了“特牌”，攜程會給你最好的流量和資源，但代價是不能在抖音、美團、飛豬、小紅書等其他平臺銷售。一旦發現你“不忠”，輕則限流降權，重則直接把你的店在系統里“屏蔽”，讓你在互聯網上徹底消失。

如果說對商家的壓榨是“鈍刀割肉”，那么對消費者的“殺熟”就是“隱形收割”。我相信很多人都有過這樣的經歷：明明是同一個航班、同一個酒店，用蘋果手機查出來的價格就比安卓手機貴；老用戶查出來的價格比新用戶貴。這就是臭名昭著的“大數據殺熟”。雖然攜程前員工透露這是“動態加價”的商業模式，但在消費者眼里，這就是利用信息不對稱進行的欺詐。

攜程之所以敢這么肆無忌憚，底氣來自于它幾乎沒有對手的江湖地位。加上入股同程、途牛，攜程系在在線旅游市場的份額保守估計已經超過了70%。它的創始人曾經極其狂妄地放言：“拿望遠鏡都找不到競爭對手。”這句話在當年聽起來是豪言壯語，現在看來，卻是壟斷者最真實的自白。

當平臺拿走了絕大部分利潤，實體商家就只能在那點可憐的殘羹冷炙里掙扎。2025年上半年，北京1600多家酒店的總利潤暴跌超過9成，單店平均利潤不到4萬元，這是一個觸目驚心的數字。實體經濟在流血，而依附在實體之上的平臺卻賺得盆滿缽滿，這本身就是一種病態。對于消費者來說，最直觀的感受就是“住不起”。為什么現在的年輕人假期寧愿去住帳篷、搞特種兵式旅游？因為正兒八經的酒店價格已經被推高到了離譜的程度。攜程，實際上已經成了橫在酒店盈利和旅客實惠之間的一座大山。

這也是為什么，2026年開年這“反壟斷第一槍”會打得如此堅決，如此具有標志性意義。

這絕不僅僅是為了罰點錢。根據法律規定，如果壟斷行為坐實，攜程可能面臨最高達上年銷售額10%的罰款，也就是大約60億。對日進斗金的攜程來說，60億或許傷不到筋骨，但這次調查傳遞出的信號是致命的：那個靠資本無序擴張、靠壟斷地位“躺贏”的時代，結束了。

從更宏觀的歷史維度來看，這次事件是中國互聯網經濟從“蠻荒生長”轉向“有序發展”的分水嶺。過去二十年，我們推崇“贏家通吃”，寬容平臺為了效率而犧牲一定的公平。但當平臺成長為基礎設施，反而開始阻礙商品流通、增加社會交易成本時，政府這只“看得見的手”就必須介入。2026年即將實施的《互聯網平臺價格行為規則》和《網絡交易平臺規則監督管理辦法》，就是為了給這些巨頭套上籠頭。

對于攜程來說，這次調查是一次痛苦的刮骨療毒。它必須明白，技術應該是用來提升效率的，而不是用來算計人心的；平臺應該是用來連接供需的，而不是用來設立關卡的。對于我們每一個普通人而言，這更是一個好消息。它意味著我們在未來，或許能看到一個更透明的價格體系，看到更多元化的選擇，而不是被算法困在信息的繭房里。