股價大漲背后，市場為何對張勇重掌海底撈充滿期待？

出品|中訪網

審核|李曉燕

1月14日，港股海底撈股價開盤即拉升，盤中漲幅一度突破10%，領漲消費板塊，這份亮眼表現的核心推手，正是前一日海底撈的人事重磅公告——創始人張勇重新出任CEO，同時四位年輕女性執行董事履新，董事會迎來全面煥新。四年三次CEO更迭后，創始人回歸一線，資本市場用真金白銀投出信任票，其背后是對海底撈戰略糾偏、管理重塑與品牌煥新的三重核心期待。

張勇的回歸，是海底撈在增長瓶頸期的關鍵抉擇，更是市場對核心決策者掌舵的篤定。作為海底撈的締造者，張勇曾帶領品牌從四張桌子的小火鍋店，成長為坐擁三家上市公司的餐飲巨頭，其對行業趨勢的判斷與企業戰略的把控力，早已被市場驗證。此前他推動的“啄木鳥計劃”，曾在2021年行業寒冬中幫助海底撈果斷關停300家門店“止血”，通過組織架構優化實現降本增效，讓核心經營指標止跌企穩，這份破局能力，正是當下海底撈最需要的底氣。

此次人事調整并非單一的帥印交接，更同步完成了董事會的年輕化升級。李娜娜、朱銀花等四位新任執行董事，年齡在35至44歲之間，平均年齡僅39歲，均來自區域運營、供應鏈管理等一線核心崗位，兼具實戰經驗與創新活力?！袄蠋浾贫?少將沖鋒”的治理架構，既以張勇的戰略高度穩住大局，又靠年輕團隊的新視角注入新動能，精準契合餐飲行業快速迭代的需求，這也是海底撈為持續創新與長期發展埋下的關鍵伏筆。

盡管兩職合一的架構偏離了企業管治的兩職分離建議，但海底撈通過6名獨立非執行董事、集體決策機制形成有效制衡，打消了市場對權力過度集中的顧慮，也讓此次人事調整更顯穩妥。資本市場的反應直觀印證了認可，公告發布后海底撈股價漲幅達7.35%，遠超同期恒生指數與港股消費類ETF表現，多家機構更是上調其2025年銷售預測，看好配送業務與新業務的增量貢獻。

市場對張勇回歸的期待，本質是對海底撈三大核心問題破局的信心。其一，是戰略糾偏與盈利修復的期待。2025年上半年，海底撈營收同比下降3.7%，核心經營利潤下滑13.72%，翻臺率降至3.8次/天，“紅石榴計劃”孵化的新品牌雖有營收增長，但毛利偏低尚未形成規模效應。張勇的回歸，被視為對現有戰略的優化信號，市場期待其聚焦單店盈利能力修復，告別粗放擴張，轉向高質量增長，精準止住利潤率“失血”。

其二，是管理重塑與文化回歸的期待。海底撈賴以成名的“極致服務”金字招牌，近年因快速擴張出現褪色，顧客吐槽服務下滑、員工幸福感不足等問題頻現，個別負面事件更損傷品牌口碑。這些問題的核心，是組織管理與企業文化在規模擴張中的脫節。作為企業文化奠基人，張勇親臨一線，更能精準傳遞“顧客至上”的核心價值觀，推動管理體系回歸本質，重塑服務競爭力，這也是海底撈重拾核心優勢的關鍵一步。

其三，是新老業務協同破局的期待。當下餐飲市場競爭白熱化，單純依靠服務的差異化優勢不再突出，海底撈亟需在傳統火鍋業務與新品牌孵化間找到平衡。張勇的回歸，有望加速“紅石榴計劃”的優化升級，推動14個孵化品牌從“數量增長”轉向“盈利增長”，同時借助數字化運營與供應鏈優勢，為傳統門店賦能，打造“主品牌穩盤+新品牌增量”的雙增長曲線。

當然，資本市場的短期熱情之外，海底撈仍需直面多重挑戰，這也是此次人事調整無法回避的隱憂。一方面，兩職合一的架構雖有制衡機制，但長期來看仍需考驗決策效率與風險管控能力；另一方面，翻臺率下滑、新業務毛利偏低的現實難題，并非朝夕可解，需要戰略落地的長期耐心。此外，餐飲行業同質化競爭加劇，消費者需求愈發多元，海底撈如何在服務升級與成本控制間找到平衡，也是張勇團隊需要破解的課題。

從行業規律來看，企業面臨發展瓶頸時，創始人回歸往往是傳遞決心的重要信號，周黑鴨、香飄飄等品牌的類似調整，也曾為企業帶來新的轉機。對于海底撈而言，張勇的回歸與董事會的年輕化，已是應對挑戰的最優解之一。

此次人事調整，是海底撈向市場交出的破局答卷，資本市場的積極反饋，是期待更是鞭策。未來，“老帥少將”的組合能否將戰略藍圖轉化為可持續的業績增長，能否讓海底撈重煥核心競爭力，仍需時間與數據的檢驗，但不可否認的是，這場以創始人回歸為核心的變革，已為海底撈的下一段征程，注入了關鍵的信心與動能。