智庫要覽 | 全球經濟在持續動蕩中承壓前行

ZHIKUYAOLAN

編者按

當前，全球經濟呈現出“增長韌性”與“脆弱性風險”并存的復雜態勢。近期，多家國際權威機構發布報告，對2026年全球經濟走勢作出預判。這些國際機構普遍認為，2026年全球經濟增速將會放緩，持續的不確定性、部分國家推行的保護主義舉措等對全球經濟增長造成拖累。此外，一些國家的財政脆弱性、潛在的金融市場風險等，也對市場穩定構成威脅。不過，也有機構預測，2026年全球經濟有望繼續維持穩定。

全球經濟在不確定性中展現韌性

閱讀提示：全球經濟韌性仍存，維持了增長勢頭。世界銀行近日發布的最新一期《全球經濟展望》報告預計，未來兩年全球增速大體保持平穩，2026年降至2.6%，2027年回升至2.7%。聯合國近日發布的《2026年世界經濟形勢與展望》報告認為，全球經濟表現出超預期韌性，維持了增長勢頭，2026年世界經濟將增長2.7%。然而，投資持續低迷和財政空間有限，正在拖累經濟活動，并增加了全球經濟可能陷入長期低增長的風險。世界經濟論壇發布的《2026年全球合作晴雨表》報告指出，全球合作正在經歷轉型，依賴聯合國、世界貿易組織、世界衛生組織等機制的傳統多邊主義合作明顯減弱，而小規模、靈活且以利益為導向的新型多邊主義合作正在上升。

世界銀行：

未來兩年全球經濟增速大體保持平穩

世界銀行近日發布的最新一期《全球經濟展望》報告預計，未來兩年全球增速大體保持平穩，2026年降至2.6%，2027年回升至2.7%。

不過，世界銀行表示，即便當前預測正確無誤，21世紀20年代仍將成為自20世紀60年代以來全球增長最為疲弱的十年。

報告顯示，2025年，政策變動前的貿易激增與全球供應鏈的迅速調整支撐了經濟增長。然而，隨著貿易與內需走弱，這些提振效應預計在2026年消退。不過，報告認為，全球金融條件趨于寬松及多個大型經濟體的財政擴張應有助于緩沖經濟下行。受勞動力市場疲軟及能源價格下降影響，預計2026年全球通脹將微降至2.6%。隨著貿易流動逐步適應現狀且政策不確定性減弱，2027年經濟增速有望回升。

世界銀行預測，2026年，發展中經濟體增速將從2025年的4.2%放緩至4%，隨著貿易緊張局勢緩解、大宗商品價格趨穩、金融條件改善及投資流動性增強，2027年有望微幅回升至4.1%。預計低收入國家增長更快，受國內需求穩固、出口復蘇及通脹趨緩支撐，2026—2027年平均增速可達5.6%。

然而，這仍不足以縮小發展中經濟體與發達經濟體間的收入差距。2026年發展中經濟體人均收入增速預計為3%，較2000—2019年平均水平低約1個百分點。按此速度，發展中經濟體人均收入將僅達發達經濟體的12%。

聯合國：

貿易緊張局勢影響在2026年將更加明顯

聯合國近日發布的《2026年世界經濟形勢與展望》報告預測，2026年世界經濟將增長2.7%，略低于2025年2.8%的預估增速。

報告認為，2025年，盡管美國大幅提高關稅，但在穩健的消費支出和通脹回落的支撐下，全球經濟表現出超預期韌性，維持了增長勢頭。然而，深層次的脆弱性依然存在。投資持續低迷和財政空間有限，正在拖累經濟活動，并增加了全球經濟可能陷入長期低增長的風險。

報告指出，貿易緊張局勢的初步緩和有助于減緩對國際貿易的沖擊，但更高的關稅水平疊加宏觀經濟不確定性上升，其影響預計將在2026年更加明顯。報告預計，2026年全球貿易增長率將降至2.2%，低于2025年的3.8%。

報告預測，受勞動力市場趨于疲軟抑制增長動能的影響，2026年美國經濟增速將維持在2.0%左右。由于美國提高關稅以及持續的地緣政治不確定性對出口構成壓力，2026年歐盟經濟增長將放緩至1.3%。受外部環境持續走弱影響，日本2026年經濟增速預計約為0.9%。

此外，報告還預測，2026年東亞地區經濟增長4.4%、南亞地區增長5.6%、非洲地區增長4.0%、拉丁美洲和加勒比地區增長2.3%、獨立國家聯合體和格魯吉亞增長2.1%。

報告呼吁，各國在當前地緣政治緊張局勢加劇背景下，加強全球協調與集體行動，以應對貿易格局調整、價格壓力及氣候沖擊，重建信任、增強可預測性，以及重申對開放、基于規則的多邊貿易體系的承諾。

世界經濟論壇：

全球合作形式正經歷轉型

日前，世界經濟論壇發布的《2026年全球合作晴雨表》報告選取貿易與資本、創新與技術、氣候與自然資本、健康與福祉、和平與安全五大全球合作支柱加以分析，指出全球整體合作水平保持穩定，但合作形式正在發生變化。

報告指出，全球合作正在經歷轉型，依賴聯合國、世界貿易組織、世界衛生組織等機制的傳統多邊主義合作明顯減弱，而小規模、靈活且以利益為導向的新型多邊主義合作正在上升。當合作能帶來經濟、安全或技術收益時更容易持續，此類合作在人工智能、半導體、清潔能源、數字貿易等領域尤為明顯。同時，報告指出，傳統多邊體系合作仍在承壓，但尚未失效，在克服重重困難后，仍達成了《世界衛生組織大流行協定》《聯合國打擊網絡犯罪公約》以及聯合國《公海條約》等重要協議，這表明多邊框架下的全球合作仍具生命力。

報告強調，當今世界領導者面臨的關鍵問題不在于“是否合作”，而在于“如何合作”。以往統一的合作模式已難以適應快速變化的世界。

報告認為，應圍繞以下能力來重塑全球合作。首先，通過“建設性對話”重建合作基礎，各方應以建設性方式開展討論，把對話作為識別共同利益的信心建設機制，而不是強化分歧的工具；其次，為不同問題匹配不同合作形式，在全球、區域和務實的多邊框架中同時開展合作；最后，建設新型組織能力，提升合作韌性，尤其是針對地緣政治不穩定、供應鏈重構、技術競爭加劇等挑戰，公共和私營部門需要建立新的合作能力，確保多方行動能夠迅速展開。

全球經濟面臨長期低增長風險

閱讀提示：全球經濟發展仍面臨諸多風險挑戰。經濟合作與發展組織（OECD）在近日發布的新一期經濟展望報告中，肯定了當前全球經濟的表現。但與此同時，全球經濟仍有許多不確定性因素將給全球經濟增長前景帶來風險與挑戰，值得警惕。中國銀行研究院發布的《2026年經濟金融展望報告》預測，2026年，全球經濟將延續低增長態勢。美國關稅政策延續，發達經濟體收緊移民政策，地緣政治、主權債務風險攀升等不利因素將沖擊世界經濟。世界經濟論壇近日發布的《2026年全球風險報告》顯示，地緣經濟對抗成為2026年首要風險，其次是國家間武裝沖突、極端天氣、社會極化以及錯誤信息和虛假信息。

經濟合作與發展組織：

世界經濟潛在脆弱性仍存

經濟合作與發展組織（OECD）近日發布的新一期經濟展望報告認為，2025年，全球經濟的韌性超出預期，但潛在的脆弱性依然存在。

OECD預計，2025年全球經濟將增長3.2%，到2026年將小幅放緩至2.9%，到2027年則會回升至3.1%。具體到主要國家和地區，OECD預計，2025年和2026年美國經濟將分別增長2%和1.7%，歐元區經濟將增長1.3%和1.2%，法國經濟增長預期分別上調至0.8%和1%。2025年，中國經濟將增長5%，2026年預計將增長4.4%。

不過，這些預測將面臨風險，并且風險因素可能會相互作用。貿易壁壘的進一步增加或迅速變化、對更廣泛商品征收更高關稅或對關鍵產品實施更嚴格的出口管制，都會削弱經濟增長，增加政策不確定性，并對全球供應鏈造成重大干擾。

盡管OECD在報告中肯定了當前全球經濟的表現，但與此同時，仍有許多不確定性因素將給全球經濟增長前景帶來風險與挑戰，值得警惕。OECD表示，貿易壁壘進一步上升，尤其是在關鍵投入品方面的上升，可能會對供應鏈和全球產出造成重大損害?；趯θ斯ぶ悄茯寗拥钠髽I盈利的樂觀預期而形成的高資產估值，存在價格突然大幅回調的風險。財政脆弱性可能會推高長期主權債券收益率，收緊金融條件，阻礙經濟增長。

報告建議，各國尋找在全球貿易體系中的合作路徑，共同努力使貿易政策更加可預測，同時，對通貨膨脹風險應繼續保持警惕，并采取積極措施維護金融市場穩定。

中國銀行研究院：

全球經濟延續低增長態勢

近日，中國銀行研究院發布的《2026年經濟金融展望報告》（以下簡稱《報告》）回顧了2025年全球和中國經濟金融運行以及全球銀行業運行情況，展望了2026年經濟金融形勢以及全球銀行業發展趨勢。

關于全球經濟金融形勢，《報告》認為，2025年，全球經濟增速較2024年明顯放緩。消費整體承壓，投資溫和擴張，財政、貨幣政策相對積極，總需求擴張步伐有所放緩；制造業經歷大幅波動，服務業表現活躍，總供給一定程度改善。美國關稅政策對全球貿易帶來擾動。官方與私人部門跨境證券投資活動分化，美元匯率中樞下移，美債收益率低位波動。全球股市維持上行，大宗商品價格中樞下行。展望2026年，全球經濟將延續低增長態勢。美國關稅政策延續，發達經濟體收緊移民政策，地緣政治、主權債務風險攀升等不利因素將沖擊世界經濟；AI投資熱潮、主要經濟體財政擴張、“南南合作”加深等積極因素將支撐經濟增長。主要央行靈活調整貨幣政策，弱美元敘事主導外匯市場。

關于中國經濟金融形勢，《報告》認為，2025年，中國經濟總體運行平穩，出口超預期增長，內部新舊動能接續轉換，新消費、新產業亮點頻現，預計全年GDP增長5%左右，能夠實現年初設定的預期增長目標。展望2026年，外部不穩定不確定性因素依然較多，但產品國際競爭力提升和多元化市場拓展將繼續支撐出口增長。消費保持平穩增長，投資增速將有所回升，供需關系將持續改善，物價有望延續企穩回升態勢，預計2026年GDP增長5%左右。2026年是“十五五”開局之年，預計宏觀政策將更加積極有為，有效對沖外部風險，有力提振內部需求，不斷增強經濟增長內生動力。

世界經濟論壇：

地緣經濟對抗是2026年首要風險

世界經濟論壇近日發布的《2026年全球風險報告》（以下簡稱《報告》）顯示，地緣經濟對抗成為2026年首要風險，其次是國家間武裝沖突、極端天氣、社會極化以及錯誤信息和虛假信息。

《報告》從三個時間維度分析了全球風險：當前（2026年）、中短期（未來兩年）和長期（未來十年）。近期內，武裝沖突、經濟工具武器化與社會分化正形成疊加沖擊。隨著當前這些風險不斷升級，從技術加速發展到環境持續惡化等長期挑戰，也正在產生連鎖效應。

“地緣經濟對抗”在近期風險排名中居于首位，18%的受訪者認為它最有可能在2026年引發一場全球危機。同時，在未來兩年的風險排名中，“地緣經濟對抗”也成為嚴重性排名第一的風險，同比上升8個位次?！皣议g武裝沖突”在2026年風險排名中居第2位，在未來兩年風險排名中則降至第5。

在競爭加劇與沖突延宕的全球背景下，對抗態勢正同時威脅全球供應鏈安全和宏觀經濟穩定，也將削弱抵御經濟沖擊所需的國際合作能力。展望地緣政治前景時，68%的受訪者預測未來十年將形成“多極化或碎片化格局”，這一比例較去年上升4個百分點。

在未來兩年風險展望中，經濟風險集體上升最快?！敖洕ネ恕焙汀巴ㄘ浥蛎洝本仙?個位次，分別位列第11和第21位，而“資產泡沫破裂”上升7個位次至第18位。日益嚴重的債務問題和潛在的資產泡沫，再加上地緣經濟沖突，可能會引發新一輪形勢動蕩。

在長期風險（10年）方面，極端氣候變化依然是最大的擔憂，極端天氣、生物多樣性喪失和地球系統的關鍵性變化位列前三。

中國經濟時報記者李曉紅據公開資料整理

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