董事不懂事監事不監視，央企 ST 高鴻 9 人全員造假吞國資

前言

2025年8月，頭頂“央企”光環的ST高鴻收到證監會1.6億罰單，這家號稱“大唐三兄弟”的國企，竟持續9年虛增營收近200億。

9名董監高全員涉案，從董事長到監事會主席無一清白，監管查封倉庫時，賬本上賣出26億臺電腦，現場卻連個紙箱都沒找到。

誰在利用央企招牌瘋狂斂財？為何9年騙局因分贓不均才敗露？

虛增兩百億營收

把時鐘撥回到2003年，付景林坐上董事長位置的那一刻，或許就注定了ST高鴻今天的命運。

這不僅僅是一家上市公司的垮塌，更是一份長達22年的權力失控報告。

復盤財報數據，觸目驚心：2015年至2023年，累計虛增營業收入約198億元。數字是冰冷的，但背后的邏輯卻是赤裸裸的掠奪。

在這些“注水”的業績里，不僅沒有一臺筆記本電腦真實流轉，甚至連基本的商業邏輯都被徹底踐踏。

資金在幾個關聯賬戶里空轉一圈，賬面上憑空多了幾十億的流水，而代價僅僅是銷售額10%左右的“過路費”。

這哪里是在做生意，分明是把央企當成了自家的提款機，把國有資產當成了待宰的肥羊。

局面比想象中更嚴峻，虛增凈利潤超過7600萬元，欺詐發行騙取募資12.5億元，這些數字疊加在一起，構成了一幅觸目驚心的腐敗圖景。

核心癥結在于權力的過度集中與失控，在付景林的主導下，公司本應相互制約的董事會與監事會徹底“失靈”，淪為造假鏈條上的關鍵環節。

董事會成員放棄集體決策職責，對虛假營收數據視而不見；監事會更是離譜，作為內部監督的最后一道防線，監事會主席不僅沒有履行監督職責，反而帶頭“入伙”，領著整個監事會為財務造假保駕護航。

網友調侃的“董事不懂事，監事不監視”，在這里成了最寫實的注腳。

更耐人尋味的是，這場騙局持續了整整九年，九年間，監管部門的外部審計連續多年未能察覺異常，這本身就暴露了“看門人”機制的深層危機。

當所有的內部防線——決策、執行、監督——全部異化為利益共同體的保護傘時，國企的光環便不再是榮譽的象征，而變成了最高效的偽裝色。

監管層最終撕開了這塊遮羞布，1.6億元的罰單擲地有聲，但這僅僅是清算的開始。

家族網絡曝光

剝開宏觀的權力結構，往深了看，你會發現這不僅僅是制度的失效，更是人性貪欲的系統性爆發，證監會的調查細節還原了一個精密的家族利益網。

虛假貿易的幕后操盤手，竟然是時任董事曹秉蛟的妻子江慶，江慶實際控制的南京慶亞公司，成為了串聯整個造假鏈條的核心樞紐。

她一手包辦了上下游所有的虛假客戶與供應商，從合同簽訂到資金走賬實行全流程操控。

曹秉蛟明明知曉這些貿易毫無實質業務，不僅未加反對，反而受妻子委托直接管理這攤虛假貿易業務，并審批資金流轉。

這對夫妻上演了一出完美的里應外合，讓造假鏈條固若金湯。

江慶在外搭臺唱戲，曹秉蛟在內拍板放行，每完成一筆虛假交易，雙方都能從中抽成獲利。

這種“肥水不流外人田”的家族式收割，導致國有資產通過各種“好處費”和“截留費”源源不斷地流失。

這不僅僅是職業操守的淪喪，更是對公眾信任的殘酷收割。

截至2024年，公司被非經營性占用的資金余額高達16億元，這些本應用于實體經營的國有資產，全部通過造假利益鏈條流進了私人的口袋。

對于那些依然相信“國企背景=剛性兌付”的投資者來說，這無疑是一記沉重的耳光，所謂的“大唐系”金字招牌，在家族利益的侵蝕下，早已銹跡斑斑，搖搖欲墜。

但心里的苦，只有5.2萬股民自己知道，很多人是拿著養老錢、育兒金買入這只股票的，本以為背靠大樹好乘涼，沒成想卻成了這場荒誕劇的買單人。

如今公司面臨強制退市，股價大幅縮水，多年的積蓄幾乎化為烏有，這種痛，不只是財富的縮水，更是信仰的崩塌。

當“央企”二字不再代表安全與穩定，當“國企信仰”被一次次無情的現實擊碎，留給市場的，只有無盡的寒意和深深的憂慮。

我們不禁要問，如果連頭頂光環的央企都能如此肆無忌憚，普通投資者的避風港到底在哪里？

內部分贓不均

話又說回來，這場精心策劃的騙局，最終收場的方式充滿了黑色幽默，紙終究包不住火，但點燃引信的，竟然是“分贓不均”。

2022年，ST高鴻決定更換外部的造假合作伙伴，卻未按慣例向原合作伙伴支付所謂的“采購款”。

這些配合多年的“老伙計”本以為假合同能換來真金白銀，在索要款項無果后，直接將ST高鴻告上了法庭。

這一紙訴狀徹底撕開了遮羞布，法庭調查發現，那所謂的上億元采購訂單，竟然連一件實物都沒有交割過。

這簡直是魔幻現實主義的一幕，造假聯盟因為沒分到錢而反目成仇，互相揭短，讓監管層順藤摸瓜，一舉揭開了長達九年的財務造假真相。

細思極恐的是，如果不是因為這次“狗咬狗”的內訌，這場騙局或許還會繼續演下去，甚至可能演得更久、更逼真。

事情到了這一步，說到底就是利益分配不均惹的禍，原本堅不可摧的“攻守同盟”，在真金白銀的利益面前，脆弱得像一張紙。

這也暴露了這類造假團伙的本質—沒有忠誠，只有交易；沒有底線，只有算計。

別看表面風光無限，背地里全是算計，從財務總監偽造合同、物流單據，到董事長簽字畫押，再到監事會主席蓋章放行，這一套流程走得“天衣無縫”。

但別忘了，再完美的魔術，也有被戳穿的那一刻，只不過這一次，戳穿魔術的不是火眼金睛的監管，而是紅了眼的同伙。

監管部門的調查顯示，ST高鴻不僅在營收上注水，更在2020年利用虛假業績進行欺詐發行，成功騙取了12.5億元募資。

這筆錢，本該用于公司發展，用于技術創新，最終卻大部分進了利益輸送的黑洞。

這哪里是在經營企業，分明就是在玩“擊鼓傳花”的游戲，只可惜，最后接盤的是那5.2萬無辜的股民。

股民血本無歸

故事的最后，最讓人心疼的還是那些普通人，當證監會1.6億元的罰單落地，當9名涉案人員領到75萬至750萬不等的罰款，甚至面臨市場禁入和刑事追責時，正義似乎得到了伸張。

但對于那些血本無歸的股民來說，這份遲到的正義，并不能撫平他們心頭的創傷。

有人算過一筆賬，自案發以來，公司股價累計跌幅慘烈，很多人不是不想跑，而是越跌越不甘心，最后變成了徹底“鎖死”的籌碼。

看著賬戶里那幾乎歸零的數字，那種無力感，恐怕只有經歷過的人才懂。

有人在維權群里絕望地留言：“我以為買的是大唐系央企，結果買到的是一幫人連環設局。”這句話，道出了多少人的辛酸與無奈。

央企的光環，曾是他們心中最堅實的防線，如今卻成了最鋒利的刀刃。

這場騙局落幕了，但它留下的傷口，短時間內很難愈合，它不僅掏空了股民的錢袋子，更掏空了市場的信任基石。

塵埃落定之后，我們能做的，或許只有擦干眼淚，吸取教訓，央企的光環不該成為造假的“保護傘”，完善的治理結構也不能淪為擺設。

好在，新《證券法》已經大幅提高了造假和欺詐發行的違法成本，退市常態化、集體訴訟、先行賠付等工具也在一點點落地。

只有讓每一次造假的成本遠遠高于它帶來的好處，讓每一單假賬的參與者都付出他們承受不起的代價，資本市場的最后一點公平，才不至于被一次次侵蝕殆盡。

愿這場審判，能真正喚醒沉睡的制度，也能給那些受傷的心靈，帶去一絲遲到的撫慰。

結語

央企光環不該是造假的遮羞布，剝離信仰濾鏡，才能看清資本運作的殘酷底色。

隨著退市新規落地與集體訴訟普及，市場將加速出清這類“空殼化”國企。

你手中的持倉是否也存在“虛胖”營收？不妨對照這份治理風險清單自查。