遭遇股債匯“三殺”，“拋售美國”交易再現(xiàn)

美東時間周二(20日)，美國遭遇股債匯“三殺”。在特朗普威脅要對八個歐洲國家加征新關稅后，市場劇烈震蕩。美國三大股指全線收跌，道指跌1.76%，標普500指數(shù)跌2.06%，納指跌2.39%，“拋售美國”交易再現(xiàn)。

1月20日美股收盤，多家美國硬件科技公司股票遭遇大幅拋售，股價出現(xiàn)明顯下跌。其中NetApp股價下跌超9%，惠普股價下跌近3%，戴爾股價下跌近5%，羅技股價下跌約4.5%。

此前，摩根士丹利下調(diào)硬件科技行業(yè)評級并發(fā)出警告，認為受經(jīng)濟不確定性和零部件成本上升影響，企業(yè)正削減硬件支出，行業(yè)需求正在放緩。摩根士丹利在報告中指出，“需求放緩、投入成本通脹和估值過高正在形成一場‘完美風暴’，促使我們在2026年之前采取更加防御性的策略。”

摩根士丹利最新調(diào)查顯示，2026年全球企業(yè)硬件預算同比增幅預計僅為1%，是近15年來最弱的增長數(shù)據(jù)。該機構針對經(jīng)銷商的另一項調(diào)查顯示，如果零部件通脹帶來的價格上漲持續(xù)，30%至60%的客戶可能會減少個人電腦、服務器和存儲設備的計劃采購量。摩根士丹利同時提到，更高的成本和彈性需求意味著2026年企業(yè)盈利預期下調(diào)的風險將進一步加大。

根據(jù)International Workplace Group（IWG）發(fā)布的2026年《企業(yè)高層展望報告》，在經(jīng)歷了經(jīng)濟波動與謹慎決策的一年后，95%的受訪首席執(zhí)行官對2026年市場表現(xiàn)持樂觀態(tài)度，但所有受訪者均將成本控制列為年度核心工作重點。

另有針對企業(yè)首席財務官的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)正將2026年預算平均削減10%，不少企業(yè)領導層正通過引入人工智能技術和靈活辦公方案，提升運營效率、釋放投資空間。

花旗集團指出，當前硬件公司和分銷商正面臨企業(yè)需求波動、內(nèi)存成本上升以及2026年個人電腦出貨量下滑的多重挑戰(zhàn)。IDC近期發(fā)布的設備市場展望報告預測，2026年全球個人電腦出貨量降幅最高可達9%，溫和情景下萎縮幅度也將達到5%；若市場進入悲觀情景，個人電腦平均售價漲幅可能達到6%至8%。

IDC同時提到，當前產(chǎn)業(yè)格局將推動市場份額向頭部廠商集中，戴爾、惠普、聯(lián)想、華碩等頭部原始設備制造商憑借規(guī)模效應、庫存管理優(yōu)勢及長期供應協(xié)議，抗風險能力將優(yōu)于中小廠商，而規(guī)模較小的區(qū)域性品牌、白牌機廠商及組裝機市場則將面臨更大經(jīng)營壓力。

盡管人工智能驅(qū)動的需求為硬件制造商帶來一定增長支撐，但美國總統(tǒng)特朗普的關稅政策為行業(yè)發(fā)展增添了不確定性，進一步加劇了市場對硬件科技板塊的擔憂情緒。

分析人士認為，市場因特朗普威脅對歐加征10%關稅引發(fā)貿(mào)易摩擦擔憂，疊加美聯(lián)儲政策僵局、企業(yè)利潤承壓及全球供應鏈重構風險，導致風險資產(chǎn)遭拋售，科技與金融板塊受創(chuàng)，投資者信心顯著回落。

科技股普遍承壓，萬得美國科技七巨頭指數(shù)跌3.06%。個股方面，英偉達跌超4%，特斯拉跌逾4%，蘋果跌超3%，亞馬遜跌逾3%，META跌超2%，谷歌跌逾2%，微軟跌超1%。但，存儲芯片板塊逆勢走強。閃迪、美光科技盤中均創(chuàng)下歷史新高，收盤分別上漲9.55%、0.62%。希捷科技收跌0.07%，盤中同樣刷新歷史高點。

熱門中概股多數(shù)下跌，納斯達克中國金龍指數(shù)跌1.45%，嗶哩嗶哩跌超6%，小鵬汽車、蔚來跌超3%，拼多多、理想汽車跌超2%，阿里巴巴、京東跌超1%。唯品會漲近3%，再鼎醫(yī)藥漲超1%，貝殼漲逾1%。

與此同時，美國國債收益率飆升，30年期國債收益率上漲8個基點至4.92%，距離2023年底的峰值已不遠；美元同步走軟，美元指數(shù)下跌0.41%。丹麥養(yǎng)老基金運營商AkademikerPension表示，由于對美國債務的財務擔憂，公司正在清倉美國國債。

據(jù)美國消費者新聞與商業(yè)頻道(CNBC)報道，本周，多國領導人齊聚瑞士達沃斯參加世界經(jīng)濟論壇，貿(mào)易緊張局勢再度升級，投資者密切關注談判能否緩和緊張局勢。Wealthspire的首席投資官Brad Long告訴CNBC，鑒于市場估值和盈利預期“已經(jīng)很高”，他對這些最新進展給股市帶來壓力并不感到驚訝。

不過，哈里斯金融集團執(zhí)行合伙人杰米·考克斯（Jamie Cox）表示，當前尚未看到投資者系統(tǒng)性撤離市場的跡象。他認為，圍繞格陵蘭島的關稅與地緣政治言論更像是一種情緒沖擊，而非足以觸發(fā)深度回調(diào)的基本面變化，并稱若股市在本周出現(xiàn)3%至5%的進一步下跌將“令人意外”。

（經(jīng)濟觀察網(wǎng) 李強/文）

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