蔡正元：特朗普大戰西半球！，歐洲太軟骨頭！中國賺翻了？

特朗普揮關稅大棒逼宮歐洲，格陵蘭爭端背后藏著怎樣的經貿博弈？亞太股債震蕩、半導體暗戰升級，全球財經版圖正被重新改寫！準備好跟上節奏，讀懂當下最復雜的全球財經變局了嗎？

當下最引人關注的莫過于特朗普引發的“格陵蘭之亂”，這波爭端已從外交風波延伸至經貿領域。

從去年四月的解放日關稅、委內瑞拉問題，到如今以“購買格陵蘭”未果為由，威脅對歐洲加征25%疊加關稅，特朗普的經貿脅迫手段愈發直接。

值得注意的是，此次關稅瞄準的并非整個歐洲，而是北歐四國（丹麥、挪威、瑞典、芬蘭）與西歐三國（德國、法國、英國）。

蔡正元博士直言不看好歐洲的應對，核心原因在于歐洲內部的分裂。

西班牙、波蘭、匈牙利等國早已隔岸觀火，盧森堡等小國更不可能主動卷入。而在受影響國家內部，出口美國的企業必然會質疑政府“多管閑事”，施壓政府妥協。更具諷刺意味的是，歐洲曾計劃派“聯軍”保衛格陵蘭，結果所謂聯軍僅30幾人，規模不及普通旅行團，最終德國還率先撤軍，盡顯“空談誤事”的本質。

面對美國施壓，馬克龍提出所謂“反脅迫工具”，包括限制美國企業在歐投資、競標政府項目，以及對Facebook、Google等美國科技企業征收數字稅。

但蔡博士指出，這些手段根本無法撼動美國。從產業實力來看，歐洲缺乏類似Google的核心科技企業，近幾十年來人類重大科技突破多來自中美，歐洲在創新領域的缺位使其喪失博弈底氣。更關鍵的是，歐洲沒有與美國打資本戰的本錢：歐洲10萬億美元資產多集中在私人基金和退休基金，若政客強行要求拋售美債，必然引發退休人員不滿，甚至觸發社會動蕩，而美國卻可憑借美元霸權輕松應對。

特朗普急于拿下格陵蘭，本質是想在任期內快速彰顯“政績”。相較于推動格陵蘭公投獨立再談判的漫長流程，關稅脅迫顯然更符合其“急功近利”的風格。

而歐洲所謂530億關稅反擊計劃，因需歐盟全體成員國同意，在內部分裂的現狀下根本無法落地，最終大概率不了了之。

國際局勢的動蕩已傳導至亞太資本市場，日本近期出現股債雙殺現象。蔡博士解析，這一現象源于內部政治變動與外部環境沖擊的疊加。

高市早苗解散眾院改選，打出“取消食品消費稅”的競選口號，雖能爭取選票，但會導致財政收入減少、新債發行量增加，直接引發債券價格下跌；同時，日本汽車產業對歐洲出口依賴度高，美歐關稅戰令汽車股承壓，進而拖累整體股市。

韓國股市也受類似影響，其對歐洲出口占比不低，疊加特朗普可能針對記憶體產業動手的預期，市場情緒持續低迷。

關于市場熱議的特朗普對半導體產業加稅問題，蔡博士揭露了其中的“門道”。特朗普曾宣稱對半導體企業加征25%關稅，但明確豁免美國本土設廠且服務于美國需求的產能。

其真實意圖并非針對半導體全產業，而是想通過“進口關稅替代出口關稅”的方式，限制美國芯片對華出口。

對于臺灣地區所謂“拿到半導體最優惠關稅”的說法，蔡博士直言“可笑”。這一優惠目前尚未落地，屬于“畫餅”行為。

事實上，臺積電作為全球半導體龍頭，擁有獨家技術優勢，即便面臨關稅壓力，完全可通過提價轉移成本。

在全球科技競爭領域，AI成為核心賽道。蔡博士指出，當前中美兩國在AI領域呈現“內部內卷、互不交鋒”的格局：美國的OpenAI、英偉達、谷歌等企業在大語言模型、芯片領域激烈競爭；國內的阿里巴巴、字節跳動、百度、騰訊等企業也在AI入口、應用場景等方面展開角逐。這種內卷雖激烈，但能推動技術快速迭代，提升產業檔次。

2025年中國GDP增速超預期，出口是主要動力，雖消費和投資增長不及預期，住宅投資下降近18%，但經濟韌性凸顯。

對于房地產市場，蔡博士指出，中國城鎮化率僅50%左右，遠低于美國的80%和日本的98%，城鎮化進程中必然需要大量新建住房，房地產營業額占GDP三成屬于合理范圍，甚至偏低。

當前中國房地產市場的問題并非“產能過剩”，而是需求端信心不足，二三線城市房價仍在下跌。若能鼓勵企業投資房地產、消化閑置房源，穩定房價預期，將有效拉動經濟增長，若房地產市場穩定，中國經濟增速完全有望達到6%以上。

中美競爭的大背景下，中國經濟韌性凸顯，AI產業作為未來競爭的關鍵，既要發揮應用場景優勢，也要合理利用外部資源，才能在全球競爭中占據主動。

總結來看，當前國際財經局勢的核心主線是美國的經貿脅迫與全球產業重構，美歐博弈、亞太波動本質上是實力差距與利益分歧的體現。