美國11月PCE通脹基本符合預(yù)期 美聯(lián)儲下周料維持利率不變

財聯(lián)社1月23日訊（編輯 牛占林）當(dāng)?shù)貢r間周五，美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局發(fā)布了11月份的PCE物價指數(shù)。作為美聯(lián)儲最青睞的通脹指標(biāo)，11月PCE通脹數(shù)據(jù)小幅上行，進(jìn)一步偏離央行設(shè)定的目標(biāo)水平，但整體仍符合市場預(yù)期。

具體數(shù)據(jù)顯示，美國11月整體PCE物價指數(shù)同比上漲2.8%，預(yù)期為2.8%；環(huán)比上漲0.2%，預(yù)期為0.2%。剔除了波動較大的食品和能源部分的核心PCE物價指數(shù)同比上漲2.8%，預(yù)期為2.8%；核心PCE物價指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，預(yù)期為0.2%。

從月度數(shù)據(jù)來看，10月和11月PCE物價指數(shù)均環(huán)比上漲0.2%。由于此前政府停擺期間官方機(jī)構(gòu)暫停數(shù)據(jù)采集和發(fā)布，美國經(jīng)濟(jì)分析局此次同時公布了10月和11月的數(shù)據(jù)。

除通脹數(shù)據(jù)外，報告還顯示：10月個人收入環(huán)比增長0.1%，11月增長0.3%，后者比預(yù)期低0.1個百分點。此外，個人消費支出在這兩個月均環(huán)比增長0.5%，其中11月數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期。

11月個人儲蓄率為3.5%，較上月下降0.2個百分點。商品和服務(wù)價格均上漲0.2%。食品價格持平，而能源相關(guān)成本上漲1.9%，此前10月份曾下跌0.7%。

該報告發(fā)布當(dāng)天，經(jīng)濟(jì)分析局還公布了對第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)終值數(shù)據(jù)：按年化計算增長4.4%，為兩年來最快增速。最新數(shù)據(jù)表明，2025年第四季度美國經(jīng)濟(jì)增長勢頭仍然穩(wěn)健。與此同時，美國勞工部報告稱，上周初請失業(yè)金人數(shù)仍徘徊在近兩年來的低位附近。

當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)活動呈現(xiàn)出分析師所稱的“K型結(jié)構(gòu)”，即高收入家庭和大型企業(yè)成為推動經(jīng)濟(jì)增長的主要力量。他們將這一現(xiàn)象歸因于美國總統(tǒng)特朗普的政策取向，其中包括激進(jìn)的進(jìn)口關(guān)稅措施，而這些政策推高了物價水平。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美國股市持續(xù)走強(qiáng)以及仍處于高位的房價，在一定程度上緩沖了通脹對高收入家庭的沖擊；相比之下，中低收入家庭在消費替代方面的空間有限，承壓更為明顯。

同樣，大型企業(yè)擁有充足資源以消化進(jìn)口關(guān)稅帶來的成本上升。而與之形成對比的是，小企業(yè)正勉強(qiáng)維持經(jīng)營，同時在移民政策趨嚴(yán)的背景下，低成本勞動力供應(yīng)減少，進(jìn)一步加劇了其經(jīng)營壓力。

綜合來看，這些數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)擴(kuò)張：盡管勞動力市場略有降溫，但消費者支出增速仍然快于通脹水平。

Edward Jones投資策略高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家James McCann表示：“消費者依然是推動美國經(jīng)濟(jì)的核心力量。今天公布的數(shù)據(jù)表明，消費支出再次實現(xiàn)強(qiáng)勁增長。即便去年勞動力市場出現(xiàn)放緩、通脹水平仍然偏高并對實際收入形成拖累，美國消費者依然展現(xiàn)出韌性。這些數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)會讓美聯(lián)儲相信，在勞動力市場趨冷的背景下，美國經(jīng)濟(jì)整體仍處于穩(wěn)健狀態(tài)?！?/p>

市場普遍預(yù)計，美聯(lián)儲將在下周的政策會議上維持利率不變。此前，美聯(lián)儲已在2025年連續(xù)三次降息。

期貨交易員預(yù)計，鑒于政策制定者正在權(quán)衡去年降息的影響，加上持續(xù)的通脹壓力及不確定的地緣政治局勢，今年最多還有兩次降息。