人民幣對美元中間價“破7” 專家：2026年或將溫和升值

中經記者 郝亞娟 夏欣 上海、北京報道

1月23日，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，人民幣對美元中間價調升90個基點，報6.9929，上一交易日中間價為7.0019。

多位分析人士指出，預計2026年人民幣匯率或繼續升值。廣開首席產業研究院院長兼首席經濟學家連平認為，2026年，人民幣大概率將延續“雙向波動、溫和升值”態勢，人民幣對美元匯率有望在6.6—7.0區間波動。

貨幣政策與外貿韌性支撐

人民幣對美元中間價“破7”。星展銀行（香港）經濟研究部經濟學家謝家曦接受《中國經營報》記者采訪時分析，人民幣升值，主要由于央行暫時偏向中性而寬松的貨幣政策。在年初時保留政策的自由度，以防范外圍不確定性與地緣政治沖突對匯市的影響。另外中國的外貿表現相當亮麗，即使在貿易戰的情況下貿易順差連續兩年在1萬億美元以上。展望2026年上半年，中國出口將維持強韌性，特別是中國與東南亞各國的貿易將會繼續增長。穩健的資產市場亦有助加速資金流入，從而穩定人民幣匯價。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示， 近期人民幣對美元持續升值，1月23日中間價“破7”。王青判斷，背后有三個直接原因：首先，近期美國司法部對美聯儲主席鮑威爾發起刑事調查，美聯儲獨立性受到更大沖擊，另外，近期美國政府的對歐政策再起波瀾，這些都影響美元指數出現一輪快速下行，帶動包括人民幣在內的非美貨幣普遍出現一個升值過程。其次，年底前后，企業結匯需求增加，也在帶動人民幣季節性走強，特別是近期人民幣對美元持續升值后，出口高增累積的結匯需求有可能加速釋放。最后，這段時間匯市情緒偏高，正在成為助推人民幣走勢偏強并于近期“破7”的一個重要因素。

2026年宏觀政策提供關鍵支撐

王青表示，短期來看，考慮到春節前企業結匯需求有可能持續釋放，市場情緒偏高，再加上短期內美元指數大幅反彈的可能性不大，預計“破7”后人民幣還會處在一個偏強運行狀態。值得注意的是，盡管今日人民幣中間價“破7”,但2025年12月以來人民幣對美元中間價已持續在向偏弱方向調控，旨在引導市場預期，防范短期內人民幣過快升值，或持續出現單邊走勢。

展望2026年，王青認為，人民幣對美元匯價將主要取決于三個因素：美元走勢、中間價調控力度、我國出口及國內穩增長政策效果。王青判斷，近期人民幣走強態勢恐難持續全年，2026年人民幣對美元也可能存在一定貶值壓力。一方面，2025年美元指數跌幅巨大，已對各類利空因素有所消化，2026年美元指數有望企穩。這意味著今年人民幣對美元被動升值動能會明顯減弱。另一方面，伴隨美國高關稅對全球貿易和我國出口影響的進一步顯現，2026年我國出口增速有可能下行，對人民幣匯率的影響不容低估。其中，2025年出口高增帶動的結匯需求趨于放緩，外部不確定性也可能導致匯市情緒出現波動。不過，2026年宏觀政策發力穩增長，GDP增速會保持在5.0%附近的中高速增長區間，能夠為“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”提供關鍵支撐。

中信建投研報指出，從中期趨勢與節奏來看，全球不確定性（如貿易戰、供應鏈擾動）仍存，人民幣不宜過快升值；結匯因素是短期主要做多力量，窗口期后壓力或緩解。從長期中樞重估來看，因科技泡沫退卻后美元系統性下折，以及中國在全球制造與科技的領導角色將引導資金對中國資產（包括匯率）重定價。

“推動人民幣適度升值，能夠支持產業結構調整和金融開放。”連平表示，可允許人民幣2026年適度升值5%左右，即從目前的1：7.0有序升至1：6.6—6.7。一方面，加強外匯宏觀審慎監管，保持跨境資本流動平穩，及時監控、識別、防范和處置系統性金融風險和資產價格非理性上漲，尤其是跨境短期資本大量流入中國樓市、股市；另一方面，對由基本面驅動的人民幣升值，則應避免通過外匯市場操作或窗口指導進行對沖，淡化逆周期因子的常態化使用，允許市場供求在更大程度上決定匯率水平。

（編輯：楊井鑫 審核：何莎莎 校對：顏京寧）