去年底公募總規模突破37萬億元 前十名占比逾四成

深圳商報·讀創客戶端記者 陳燕青

公募基金管理人2025年四季度報告已基本披露完畢。根據天相投顧數據顯示，截至今年1月22日，共164家公募基金管理人披露了2025年四季報，整體規模為37.64萬億元（含估算，不含公募化集合產品），同比增長16.13%。

從天相基金一級分類來看，八大類型基金規模除混合基金外均實現環比增長，其中，商品基金及基金中基金（FOF）規模環比增長較高，分別為45.82%和26.15%，而混合基金及股票基金規模環比增長相對較低，分別為-2.35%和1.82%。剔除貨幣基金后，全市場非貨基金規模合計22.67萬億元，環比2025年三季度22.05萬億增加0.61萬億。

截至2025年四季度末，規模前十大管理人規模合計15.24萬億元，全市場基金管理人規模合計37.64萬億元，規模前十大管理人規模占比為40.48%，占比較上季度末減少0.84個百分點。近兩年，前十大管理人合計規模占比隨著A股行情好轉而有所回升。

截至2025年四季度末，對164家公募基金管理人進行主動權益基金產品規模加權季度收益率統計 （包含天相基金二級分類積極投資股票基金、偏股混合基金、靈活配置混合基金）。主動權益管理規模在百億以上的基金管理人中，中航基金2025年四季度規模加權收益率為11.98%，表現較好。

從全市場角度看，不足半數主動權益公募基金管理人在2025年四季度實現正收益，規模加權季度凈值增長率在 -10%到10%之間。

截至2025年四季度末，對164家公募基金管理人進行主動偏債基金產品規模加權季度收益率統計，淳厚基金以1.12%的季度收益率在百億規模以上表現較好，絕大部分基金管理人實現盈利。

2025年四季度，全市場混合基金股票平均倉位較上期減少1.10個百分點，由上季度的82.15%下降至81.05%；債券平均倉位較上期增加0.79個百分點，由上季度的9.80%上升至10.59%。本季度A股整體呈現寬幅震蕩、結構性分化的行情，混合基金繼續保持高股票倉位運作。

從基金管理人角度看，益民基金、華宸未來基金、國融基金、達誠基金、瑞達基金、渤海匯金資管、浦銀安盛基金、中信建投基金、上銀基金、先鋒基金，增加了股票的持倉比例；中加基金、人保資產、平安基金、紅塔紅土基金、凱石基金、先鋒基金、華銀基金、天治基金、天弘基金、農銀匯理基金，增加了債券的持倉比例。

展望未來，易方達資源行業混合基金經理朱運表示，我們會更加高頻和緊密地跟蹤全球宏觀和行業景氣，保持相對積極靈活的應對策略，盡量挖掘和儲備好周期底部的子行業和個股，為后續的行情做好準備。本基金的投資策略繼續保持不變，以行業中期景氣度、個股內生增長能力以及估值作為調倉的核心依據。我們會積極關注行業景氣度、公司內生變化以及股票估值變化，動態調整組合配置。