2026怎么投？中國銀行第八年發(fā)布《個人金融全球資產(chǎn)配置白皮書》

“風(fēng)起于青萍之末，浪成于微瀾之間。”

——《莊子·逍遙游》

2026年開年，全球金融市場波譎云詭：地緣沖突再起烽煙，美股高位震蕩難穩(wěn)，黃金跌創(chuàng)新高逼近五千美元關(guān)口早已“高處不勝寒”。投資者立于十字路口，前路迷霧重重。值此之際，中國銀行連續(xù)第八年發(fā)布《個人金融全球資產(chǎn)配置白皮書》，以“美元降息疊加擴表，全球資產(chǎn)逐浪前行”為年度主線，為迷航者點亮燈塔。

報告旗幟鮮明地指出：2026年應(yīng)把握全球流動性轉(zhuǎn)向與中國資產(chǎn)重估的雙重機遇，構(gòu)建“避險+成長”并重的韌性組合。其慧眼獨具核心建議直指——看好中國權(quán)益資產(chǎn)與貴金屬表現(xiàn)。

這份白皮書不僅是一份年度展望，更是七年磨一劍的智慧結(jié)晶。回望2025年，中國銀行在年初發(fā)布的《個人金融全球資產(chǎn)配置白皮書》中明確提出“超配中國權(quán)益資產(chǎn)與黃金”的核心策略，并將中國港股、A股置于全球大類資產(chǎn)配置序列的前兩位，顯著優(yōu)于美股、歐股及債券等類別。這一前瞻性判斷恰與萬得全A指數(shù)全年27.65%的強勁漲幅高度契合，充分印證了其立足宏觀、穿越周期的戰(zhàn)略洞察力。

01

超配中國權(quán)益資產(chǎn)：價值重估與盈利支撐雙輪驅(qū)動

2026年，全球經(jīng)濟步入“弱復(fù)蘇”新常態(tài)，而中國以其政策定力與經(jīng)濟韌性，成為全球資產(chǎn)配置中“相對確定的一極”。

國家統(tǒng)計局1月19日數(shù)據(jù)顯示，2025年中國GDP達140.19萬億元，首次突破140萬億大關(guān)，按不變價格計算同比增長5.0%。這一里程碑式成就，為資本市場構(gòu)筑了堅實的基本面底座。

從市場邏輯看，2026年A股將由2025年“政策底+流動性底”驅(qū)動的估值修復(fù)，轉(zhuǎn)向由企業(yè)盈利改善支撐的扎實上漲，為“慢牛”格局筑牢根基。

更值得深思的是，中國權(quán)益資產(chǎn)正從“邊緣配置”走向“核心標配”。一方面，外部不確定性凸顯中國的“穩(wěn)”，使其成為全球資金再平衡的首選之地，甚至被賦予“國際新興安全資產(chǎn)”的新定位；另一方面，國內(nèi)財富結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷深層變革：“房住不炒”深入人心，銀行理財收益率滑入“2時代”，而A股股息率穩(wěn)步提升、ETF等工具日益普及，居民儲蓄向權(quán)益類資產(chǎn)系統(tǒng)性遷移的趨勢已然成型。這意味著，A股的增量資金并非源于外資短期炒作，而是長期財富配置轉(zhuǎn)型的必然結(jié)果。

港股亦不可忽視。作為連接全球資本與中國資產(chǎn)的橋梁，香港市場在美元降息周期中天然受益。恒生科技、創(chuàng)新藥等板塊估值仍處歷史低位，疊加內(nèi)地經(jīng)濟企穩(wěn)，2026年港股有望迎來價值重估的“戴維斯雙擊”。

相較之下，美股雖AI熱潮未退，但整體估值已處歷史高位，盈利增長高度集中于少數(shù)科技巨頭，“K型分化”愈演愈烈。中行《白皮書》建議“標配”美股，實則警示投資者：盛宴之下，暗流涌動。

02

超配貴金屬（黃金）：四大趨勢鑄就穿越周期的硬通貨

過去三年，全球最耀眼的資產(chǎn)并非科技股，而是黃金——自2022年至2025年，累計漲幅近150%。這背后，是信任重構(gòu)、貨幣信用重估與避險需求共振的時代注腳。

中國銀行早在2022年便率先將黃金從“低配”上調(diào)至“標配”，此后連續(xù)三年維持“超配”建議，展現(xiàn)出罕見的前瞻性。2026年，其再度堅定“超配貴金屬”，尤以黃金為重，理由有四：

其一，去美元化加速推進。美國債務(wù)高企、信用承壓，全球央行紛紛尋求外匯儲備多元化。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年全球央行購金量連續(xù)第三年突破1000噸，創(chuàng)歷史新高；95%的受訪央行計劃未來12個月繼續(xù)增持黃金——這非短期投機，而是一場將持續(xù)十年的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移。

其二，地緣政治風(fēng)險常態(tài)化。沖突頻發(fā)、極端天氣、信息戰(zhàn)交織，世界經(jīng)濟論壇（達沃斯）已將“地緣經(jīng)濟摩擦”列為重大風(fēng)險。黃金作為終極避險資產(chǎn)，其“壓艙石”作用愈發(fā)凸顯。近期特朗普再度挑起歐美貿(mào)易爭端，威脅加征高額關(guān)稅，更添不確定性陰云。

其三，美聯(lián)儲正式進入降息周期。實際利率見頂回落，大幅抬升黃金的持有吸引力。截至2026年1月21日，現(xiàn)貨黃金報4835.07美元/盎司，單日漲幅1.51%，年內(nèi)累計上漲超10%（約500美元），并于當(dāng)日歷史性突破4800美元整數(shù)關(guān)口，刷新紀錄。

其四，黃金ETF持倉創(chuàng)歷史新高。2025年，金價53次刷新歷史高點，推動全球投資者以前所未有的規(guī)模涌入實物黃金ETF。全年全球黃金ETF流入達890億美元，資產(chǎn)管理總規(guī)模（AUM）攀升至5590億美元，總持倉達4025噸，雙雙創(chuàng)下歷史峰值。

然需謹記：高處不勝寒。盡管黃金是2026年首選資產(chǎn)，中行亦同步發(fā)出風(fēng)險警示——當(dāng)前金價已處歷史高位，短期漲幅過快或加劇波動。投資者當(dāng)以長期配置邏輯為錨，理性看待短期顛簸，嚴守倉位紀律。

03

科學(xué)配置+專業(yè)護航：在不確定中錨定確定

中行《白皮書》的真正競爭力，不僅在于精準預(yù)判，更在于以科學(xué)方法論構(gòu)建最優(yōu)風(fēng)險收益比。通過多資產(chǎn)配置、風(fēng)險評估、馬科維茨均值-方差優(yōu)化模型等工具，將投資從情緒驅(qū)動拉回理性軌道。

2026年的投資，更像一場耐心的遠航。與其追逐風(fēng)口浪尖的熱點，不如錨定時代大勢的洋流。正如古人所言：“不謀全局者，不足謀一域。”

在全球流動性轉(zhuǎn)向與中國轉(zhuǎn)型深化的歷史交匯點上，唯有以長期主義為帆，以專業(yè)方法為舵，方能穩(wěn)穩(wěn)捕獲屬于這個時代的系統(tǒng)性回報——那便是穿越周期的貝塔紅利，亦是財富穩(wěn)健增長的終極答案。

“潮平兩岸闊，風(fēng)正一帆懸。”2026年或許不是最容易賺錢的一年，但很可能是決定未來五年財富格局的關(guān)鍵之年。當(dāng)全球資產(chǎn)定價邏輯重構(gòu)，中國資產(chǎn)的價值重估才剛剛開始。此刻的冷靜與遠見，終將在時間的長河中兌現(xiàn)為豐厚的復(fù)利。