錢誠天眼：莊家“豪賭”，5.1 億盈利換超 10 億罰單

剛剛（2026 年 1 月 23 日），證監會一紙決定書，如同一記重錘，砸碎了余韓在“博士眼鏡”股票上長達五年的“財富美夢”。違法所得 5.1 億余元與翻倍罰款 10.2 億元的罰單并置眼前，這早已不是簡單的市場博弈，而是一場血淋淋的“數字豪賭”，輸得徹底，代價慘重。

一、精心布局：67 個賬戶編織五年操控大網

在長達 1252 個交易日里，余韓化身“幕后黑手”，隱匿在“陳某某”等 67 個賬戶之后，不動聲色地編織著一張操控股價的巨網。837 個交易日的瘋狂活躍，110606468 股的巨額買入，2109994422.84 元的資金如潮水般流轉，每一個數字都跳動著貪婪的脈搏，背后是對“博士眼鏡”股價的精心算計。

賬戶組日均持有 1391.33 萬股，占流通股的 13.64%，這絕非普通投資者的正常操作。更令人咋舌的是，在 1026 個交易日里，其持倉占比超過 10%；150 個交易日中，持股比例甚至突破 20%。這哪里是參與市場，分明是深度控盤，將股價玩弄于股掌之間。

二、三大“殺招”：資金、持股與對倒的瘋狂操縱

余韓的操縱手法雖不新鮮，卻執行得登峰造極。

他集中資金優勢，連續買賣，在多個關鍵節點，賬戶組買成交量排名第一的日子超過百次，賣成交量第一的日子也有數十次。這就像在戰場上集中火力猛攻，勢不可擋。

更狡猾的是“對倒交易”，他在自己控制的 67 個賬戶之間來回買賣，212 天里，這種“自買自賣”的戲碼不斷上演，最高時竟占市場成交量的 25.32%。這就像自己和自己玩牌，卻讓市場以為交易火爆，誤導其他投資者跟風。

還有那精妙的交易策略，特定時間段內，他以不低于賣一價或市價的方式大量申買股份。2019 年 9 月，這種高價買入占其申買量的 65.08%；2022 年 11 月，這一比例也高達 65.00%。這無疑是在人為抬高股價，為后續出貨鋪就“黃金大道”。

三、三階段“表演”：操盤手法的“進化”軌跡

余韓的操縱過程如同精心編排的戲劇，分為三個清晰階段。

2019 年 6 月至 2021 年 5 月是建倉拉升期，賬戶組累計買入 6710 萬股，賣出 4848 萬股。這一時期，他像貪婪的吸金獸，大量買入制造虛假繁榮，推動股價一路飆升。

2021 年 5 月至 2024 年 1 月是震蕩出貨期，買入 3755 萬股，賣出 4061 萬股。他一邊維持股價的“虛假穩定”，一邊像狡猾的狐貍，悄悄兌現利潤，將財富裝入自己口袋。

2024 年 1 月至 8 月是加速清倉期，僅買入 594 萬股，卻瘋狂賣出 1260 萬股。這一階段，他像最后的瘋狂賭徒，完成最后的籌碼派發，試圖帶著非法所得全身而退。

四、冰冷算賬：5 年暴利與罰單的殘酷對比

五年苦心布局，余韓最終實現違法所得 510,892,270.94 元，這是一筆普通人幾輩子都難以企及的財富。然而，證監會的罰單如同一盆冷水，毫不留情地澆滅了他的“財富幻想”：沒收全部違法所得，并處以等額罰款。一進一出之間，他不僅失去了全部非法獲利，還要額外支付同等金額的罰款，真是“偷雞不成蝕把米”。

更值得玩味的是，這筆違法所得的計算方式。證監會考慮了市場整體走勢、個股基本面因素與操縱行為之間的因果關系，剔除了市場自然波動帶來的收益，最終認定這 5.1 億余元是純粹的操縱所得。這就像剝洋蔥，一層一層剝開虛假的外衣，露出真實的罪惡。

五、深刻警示：市場規則是不可觸碰的紅線

此案背后，隱藏著幾個關鍵信息，如同警鐘長鳴。

其一，監管技術日新月異。67 個隱蔽賬戶、五年跨度的操盤行為能被完整復原，大數據的追蹤能力令人驚嘆。在監管的“天眼”下，任何違法操作都無處遁形。

其二，處罰力度不斷加強。從以往部分罰沒到現在的“沒一罰一”，再到 2024 年新證券法實施后的高額罰則，市場違規成本顯著提高。這讓那些心存僥幸的違法者不得不重新掂量自己的行為。

其三，市場生態悄然變化。過去莊股橫行的時代一去不復返，隨著監管的嚴密化和投資者結構的變化，傳統的坐莊模式已越來越難以存活。市場正在走向公平、公正、公開的健康軌道。

余韓的故事，就像一場瘋狂的數字賭局。他用五年時間精心布局，賺取 5.1 億元，卻在 2026 年伊始，迎來一張罰沒超 10 億元的沉重罰單。這不僅是個人的得失悲歌，更是中國資本市場秩序建設與強監管常態化的生動寫照。當每一個潛在的操縱者都不得不重新審視違法成本時，市場的天平才能真正向公平傾斜。

這場始于 2019 年盛夏的操縱鬧劇，在 2026 年這個寒冬迎來了法律的終局裁決。它給我們留下的警示振聾發聵：在資本市場，規則的邊界或許可以被短暫模糊，但最終，數字背后的正義計算從不會缺席，違法者必將付出慘痛代價。