核聚變公司General Fusion通過10億美元反向并購(gòu)上市

去年，核聚變初創(chuàng)公司General Fusion正面臨資金籌集困難，裁員至少25%，直到獲得2200萬美元的救命投資，才開始思考如何維持公司運(yùn)營(yíng)。

今天，General Fusion公布了其生存計(jì)劃：將通過與特殊目的收購(gòu)公司Spring Valley III的反向并購(gòu)上市，同時(shí)獲得機(jī)構(gòu)投資者的額外投資。對(duì)于一家CEO在去年還公開發(fā)信懇求資金支持的公司來說，這是命運(yùn)的重大轉(zhuǎn)折。

如果交易按計(jì)劃完成，General Fusion最多可從此次交易中獲得3.35億美元，這是其去年獲得2200萬美元救命資金前據(jù)報(bào)道尋求籌集金額的兩倍多。

General Fusion表示，此次交易將使合并后公司估值約為10億美元。據(jù)PitchBook數(shù)據(jù)，這家成立于2002年的核聚變初創(chuàng)公司此前已籌集了超過4.4億美元。

General Fusion計(jì)劃用這筆資金完成其示范反應(yīng)堆Lawson Machine 26(LM26)。該設(shè)備采用一種叫做"磁化靶聚變"的方法，通過壓縮燃料顆粒直至原子融合，在過程中釋放能量。美國(guó)國(guó)家點(diǎn)火裝置在其成功的聚變實(shí)驗(yàn)中使用了慣性約束，用激光轟擊燃料顆粒來產(chǎn)生壓縮力。

不過，LM26摒棄了激光技術(shù)。相反，它使用蒸汽驅(qū)動(dòng)活塞推動(dòng)液態(tài)鋰金屬壁向內(nèi)壓縮燃料顆粒。液態(tài)鋰然后通過熱交換器循環(huán)，產(chǎn)生蒸汽來驅(qū)動(dòng)發(fā)電機(jī)。通過避免使用其他聚變反應(yīng)堆設(shè)計(jì)中需要的昂貴激光或超導(dǎo)磁鐵，General Fusion希望以更少的成本建造聚變發(fā)電廠。但公司首先必須證明其方法的可行性。

去年，在透露財(cái)務(wù)問題之前，General Fusion曾表示LM26將在2026年達(dá)到科學(xué)收支平衡，即聚變反應(yīng)產(chǎn)生的功率超過啟動(dòng)所需功率。科學(xué)收支平衡是一個(gè)關(guān)鍵里程碑，但與商業(yè)收支平衡不同且更容易實(shí)現(xiàn)，商業(yè)收支平衡要求聚變反應(yīng)釋放足夠的能量向電網(wǎng)輸出電力。在給TechCrunch的郵件中，General Fusion表示現(xiàn)在的目標(biāo)是在2028年達(dá)到收支平衡。

收購(gòu)公司Spring Valley在與能源公司進(jìn)行反向并購(gòu)方面頗有專長(zhǎng)。它此前將小型模塊化核反應(yīng)堆公司NuScale Power帶到了公開市場(chǎng)，但該股票價(jià)格自去年峰值以來已下跌超過50%。該公司還在完成與鈾礦開采公司Eagle Energy Metals的并購(gòu)，后者據(jù)說也在開發(fā)自己的小型模塊化反應(yīng)堆。

General Fusion不是第一家上市的聚變公司。去年12月，TAE Technologies宣布將與特朗普媒體技術(shù)集團(tuán)合并，合并后公司估值超過60億美元。

當(dāng)然，連接這些交易的共同線索是數(shù)據(jù)中心。據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)預(yù)測(cè)，數(shù)據(jù)中心的電力消耗預(yù)計(jì)到2035年將增長(zhǎng)近300%，General Fusion在其并購(gòu)公告中明確指出了數(shù)據(jù)中心能源需求的增長(zhǎng)。

但公司還指出了更廣泛的電氣化趨勢(shì)，包括電動(dòng)汽車和電加熱，這些可能到2035年使整體電力需求增長(zhǎng)多達(dá)50%。這提醒我們，雖然特朗普政府對(duì)電氣化未來表示懷疑，但其他國(guó)家正在大步向前。雖然General Fusion可能面臨技術(shù)挑戰(zhàn)，但能源領(lǐng)域的趨勢(shì)表明，如果它能以合理成本提供聚變電力，將會(huì)找到大量愿意購(gòu)買的客戶。

Q&A

Q1：General Fusion采用什么樣的核聚變技術(shù)？

A：General Fusion采用"磁化靶聚變"技術(shù)，使用蒸汽驅(qū)動(dòng)活塞推動(dòng)液態(tài)鋰金屬壁向內(nèi)壓縮燃料顆粒直至原子融合釋放能量，避免了其他聚變反應(yīng)堆設(shè)計(jì)中需要的昂貴激光或超導(dǎo)磁鐵。

Q2：General Fusion什么時(shí)候能達(dá)到聚變收支平衡？

A：General Fusion目前的目標(biāo)是在2028年通過其示范反應(yīng)堆LM26達(dá)到科學(xué)收支平衡，即聚變反應(yīng)產(chǎn)生的功率超過啟動(dòng)所需功率。這比之前計(jì)劃的2026年有所推遲。

Q3：為什么核聚變公司現(xiàn)在要上市？

A：主要原因是數(shù)據(jù)中心電力需求預(yù)計(jì)到2035年將增長(zhǎng)近300%，加上電動(dòng)汽車和電加熱等電氣化趨勢(shì)可能使整體電力需求增長(zhǎng)50%，為聚變電力創(chuàng)造了巨大市場(chǎng)機(jī)會(huì)。