2022年7月24日,杭州千島湖,寶利德控股集團創始人余海軍以“股東分紅會議”為名,邀來企業投資方代表,卻讓眾人踏入一場為其非婚生女舉辦的滿月宴,彼時他與法定配偶的婚姻關系仍在存續。
這場充滿欺騙的宴會,成為這家手握32家豪華品牌4S店、年營收超120億元的百億豪車零售企業,走向崩塌的開端。
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到場的投資方中,有多位知名企業相關投資主體代表,據財新網相關報道,其中一投資方為寶利德最大外部投資方,累計投資近10億元,持有20%股份,另有兩位投資方分別為企業后期入局者、持股并兼任子公司董事的合作方,三人皆對寶利德的真實經營狀況毫不知情。
彼時外界眼中風光無限的寶利德,早已深陷經營與資金泥潭。2015至2020年,企業三次與券商簽署上市輔導協議,卻因現金流失衡、關聯交易不規范等問題接連折戟,徹底失去股權融資通道。無奈之下,余海軍選擇高杠桿擴張,通過“母公司擔保+關聯公司互保”模式,從金融機構瘋狂融資,2022年末有息負債已突破55億元,全年4.7億元財務費用,遠超利潤。
更致命的是企業內部財務治理的全面失控,集團打造的“資金池”讓56家關聯企業喪失法人人格,總部統一調度所有資金,子公司無獨立財產支配權。關聯企業間的互保、資金拆借既無書面協議,也未約定利息,大規模資金無償占用成為常態,整個財務體系早已一觸即潰。
這場滿月宴,不僅是余海軍私德失守的暴露,更是其掏空企業的信號。宴會結束后不久,他便從擬上市主體寶利德股份中挪走數十億元,這筆本該用于門店周轉、償還債務的資金,讓本就脆弱的資金鏈出現無法彌補的裂痕。
此后,寶利德的經營亂象全面爆發:各地4S店庫存周轉困難,為完成銷售指標被迫擴大賒銷、延長賬期,經營性現金流由正轉負;全國門店陸續出現欠薪、配件供應不足的問題,而這些都被余海軍刻意掩蓋,一眾投資方始終未能察覺企業真實困境。
2024年2月,一筆3億元流動資金貸款逾期,成為壓垮寶利德的最后一根稻草。此次違約讓企業首次被列為被執行人,引發金融機構集體恐慌,抽貸、斷貸接踵而至,資金鏈徹底斷裂。
連鎖反應迅速蔓延:豪華車品牌方緊急收緊車源,多地門店出現嚴重交車難,不少車主付完全款,卻因車輛合格證被抵押、企業無力贖回,最長等待超3個月仍無法上牌;欠薪、裁員、閉店消息不斷,曾經門庭若市的4S店迅速冷清。2024年9月,寶利德400客服熱線失聯,各地門店相繼關停,深耕豪車領域23年的企業走到破產邊緣。
此時,一眾投資方才發現企業已陷入危機,試圖挽回損失卻為時已晚。截至2025年8月31日,寶利德系公司合并總資產僅36億元,總負債高達68億元,歸母凈資產-34億元。同時,企業深陷650余起訴訟,涉及金融借款、民間借貸等多個領域,余海軍個人也因15.8億元被執行金額,三次被列為限制高消費人員。
2025年8月,寶利德控股以資不抵債為由申請破產;9月杭州中院受理并移送西湖區法院審理;11月,法院裁定寶利德系56家關聯企業實質合并破產清算,以百億豪車帝國,轟然倒塌。
寶利德的覆滅,是創始人私德失守、公司治理混亂、資本盲目入局的多重結果。余海軍將企業視為私人財產,踐踏資本信任、無視經營規則,最終引發商業帝國的雪崩;而一眾投資方雖有成熟的布局邏輯,卻在繁華假象中忽視了對企業底層經營與財務的深度核查,最終為這場騙局買單。
這起事件也為資本市場敲響警鐘:脫離真實經營的繁華終是泡影,忽視風險的盲目入局,注定難逃市場的反噬。
說明:本文中企業經營、投資相關信息援引自財新網相關報道,破產、司法審理等信息援引自浙江法院網官方公告,內容均為客觀事實陳述。
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