永贏雙子星，高楠700億持倉披露：加碼工業金屬、新進電網設備；李文賓布局存力、鋰電儲能

永贏基金公布旗下公募產品2025年四季報，知名基金經理高楠和李文賓的最新持倉隨之浮出水面。

整體來看，高楠和李文賓并未躺在去年的功勞薄上，而是仍在積極尋找機會，

高楠繼續加碼有色、并布局電網設備；李文賓積極布局存力、鋰電儲能。

這也使得兩人的基金在今年以來凈值持續攀升；

截至1月22日，永贏融安今年以來凈值增長超15%，永贏銳進先鋒同期增長20.16%；

兩人旗下2年不到時間已管出了7只翻倍基金。

Choice數據顯示，截至四季度末，高楠管理7只基金，總規模再創新高，突破700億大關。

不過，這其中二級債基永贏穩健增強占了很大一部分的比重，該債基規模達497億元；

權益產品中，永贏睿信規模已達170億元，其余產品均在10億左右及以下。

所以，想買高楠的基金其實可以選擇他的其他產品，畢竟睿信體量已較大。

從業績表現來看，永贏睿信2025年全年凈值上漲92.3%，

而規模相對較小的永贏睿恒與永贏融安表現更為亮眼，同期回報分別達到108.69%和118.35%，顯著跑贏睿信。

來源：Choice，截至2026.1.22

另一位備受關注的基金經理李文賓，現任永贏基金權益投資部聯席總經理。

他在2019年至2023年間管理的產品收益持續位居同類前列，

自2024年初加入永贏以來，李文賓目前管理3只偏股型基金和1只二級債基，

雖然管理時間尚短，但業績與規模齊飛，已經管出2只翻倍基。

其中，永贏科技驅動自2024年9月管理以來，截至2026年1月22日，其任職總回報已達165.44%；

2025年1月成立的銳見進取，同期也已實現117.65%的收益。

來源：Choice，截至2026.1.22

適逢2025年四季報披露，跟投資報（liulishidian）一起來看看這兩位基金經理的調倉動向：

1、規模超700億，已開限購

倉位大體穩定，港股占比下降

截至2025年四季度，高楠管理規模再創新高，突破700億大關。

其中，二級債基永贏穩健增強占了很大一部分的比重，規模497億元；

為應對規模快速增長帶來的管理挑戰，高楠旗下多只基金自2026年1月21日起啟動限購，

睿信、睿恒、惠添利單日限購10萬元，融安限購1萬元，

為此，高楠在季報中也做出了提示，由于規模因素，睿信組合中大市值公司占比會較高。

幾只基金倉位大體保持穩定，有升有降，

不過，作為可投資港股的4只基金港股占比明顯下降，

永贏睿信、成長遠航、融安和睿恒的港股占比，有出現明顯下降，或是基金經理有意將重心轉回了A股市場。

2、增持有色，布局電網設備

新進五礦資源、宏創控股等

以管理時間最長的永贏睿信為例，來看高楠四季度的具體調倉，

首先，行業配置上，2025年四季度繼續加碼有色、減持創新藥，并新進布局電網設備。

調整后，工業金屬、通信設備、電網設備成為前三大重倉行業，

分別占比16.52%、12.94%和3.57%。

具體到個股層面，永贏睿信前十大中有半數為工業金屬，

包括新進的五礦資源、宏創控股，以及獲增持14.1%的中孚實業。

上個季度增持的紫金礦業，四季度持股沒有變動，連續持有三個季度，期間股價漲幅達94.5%；

而上季度新進的華錫有色，持有兩個季度，股價大漲92%，高楠對其進行了部分止盈。

此外，高楠管理的永贏融安中也新進買入了142萬股的天山鋁業。

有色金屬在四季度的表現依舊格外突出，相關指數（801050.SWI）2025年四季度上漲16.25%，

而高楠新進和增持的這些個股，如中孚實業、盛屯礦業、天山鋁業，單季度均漲超40%，超額顯著。

3、聚焦算力、電力

新進思源電氣、香農芯創等

從行業配置來看，高楠旗下的基金呈現出一定的差異化定位。

睿信、宏澤在四季度主要集中持有工業金屬，作為第一大重倉行業，占比分別達到16.52%和21.76%；

而成長遠航、睿恒和融安則更聚焦于通信、半導體行業；

3只基金的通信行業占比分別為18.83%、22.21%、17.77%，半導體行業占比分別為13.64%、10.55%；

以科技含量較高的永贏睿恒為例，

其四季度新進了8只個股，涵蓋芯片行業的香農芯創、通信設備領域的永鼎股份、劍橋科技；

半導體板塊的德明利、中芯國際，以及為半導體企業提供工程服務的亞翔集成等。

不少個股在2025年實現股價翻倍，并且在2026年仍然保持強勁上漲勢頭，

尤其是亞翔集成，截至1月22日，2026年以來漲幅已達44%。

相較之下，惠添利的科技濃度較低，

前三大行業為保險（14.17%）、通信（9.71%）、家居用品（7.78%），整體分布更均衡。

此外，值得一提的是，電網設備也是高楠四季度比較重要的布局方向，

其管理的所有基金均將思源電氣納入前十大重倉股，

合計持倉約700萬股，持倉市值約11億元。

思源電氣在去年四季度單季，也有超過40%的漲幅，今年以來，缺電概念繼續刺激其大漲23.57%。

同時，高楠對從2024年三季度就開始持有的神馬電力，也進行了適度的增持。

高楠在季報中也對調倉邏輯進行了詳細的闡述，

他指出，四季度的上行動力，主要來自科技和周期品板塊。

因此，在持倉中也可以明顯看出對這兩個板塊的重點布局。

操作方面，在不同的基金上略有差異，

比如，永贏睿信因規模較大，更注重大中市值公司，強調中期確定性與安全邊際。

永贏成長遠航，則延續了三季度的組合分散化思路，以海外科技鏈為核心，同時配置半導體與新能源行業；

并保留了部分消費與有色倉位，形成“核心—腰部—尾部”的倉位結構；

永贏睿恒，則前瞻布局成長空間大、存在預期差、競爭格局清晰、業務具備新動能，或處于滲透率快速提升階段的新興產業個股。

再來看看李文賓的四季度調倉：

1、管理規模46.51億元

高倉位、高集中度

李文賓自2024年初加入永贏基金，目前管理3只偏股型基金和1只二級債基，

4只基金管理時間都不算長，但規模增速很快，從7.67億到46.51億，僅用了一年多時間。

其中比較有代表性的是永贏科技驅動，李文賓從2024年9月開始任職，截至1月22日，任職總回報165.44%。

從倉位來看，該基金除了2024年四季度驟降至79%以外，基本維持在90%以上甚至94%的接近滿倉的運作。

集中度在2025年三季度達到67.39%，四季度稍有下降，但仍在60%以上，屬于一個比較有進攻性的程度。

此外，和高楠類似，李文賓雖然也有兩只基金可以投資港股，

但在四季度都已經大部分重新配置到了A股，剩下的一點倉位對組合的影響幾乎可以忽略不計。

2、All in AI

新布局存力、鋰電儲能

整體來看，李文賓在四季度共持有15只重倉股，其中10只為新進個股，調倉幅度不小。

從板塊分布來看，新進個股幾乎全部屬于AI產業鏈，超過半數為半導體領域公司。

具體以永贏科技驅動為例，來詳細拆解。

該基金重倉股，大致可分為算力鏈與存力鏈兩條主線。

當前，全球存儲市場正迎來由AI驅動的“超級周期”，

行業普遍認為此輪行情具備較強的持續性，供需缺口持續推動存儲產品價格上漲，

在此背景下，李文賓一方面新進了德明利、江波龍、北京君正等存力鏈相關個股，

另一方面對前期已經大漲過一波的算力產業鏈標的，進行了小幅減持，或是階段性的止盈操作。

從業績表現看，2025年算力鏈個股表現突出，上述標的的區間漲幅普遍達到2-3倍；

而進入2026年，存力品種開始接棒上漲，

例如江波龍，截至1月22日，已經大漲47.77%，

永贏銳見進取新進的佰維存儲，同期漲幅更是超過60%。

3、泛AI+鋰電儲能

算力、電力、存力

李文賓在季報中闡釋了他的投資思路，

2025年四季度以來，算力、電力和存力三個方向，在2025年以來都陸續取得了非常好的收益，

他認為本質上這是技術發展的不同階段對不同產業環節的基本面產生影響的結果：

此外，他也觀察到，新能源產業鏈在儲能需求的帶動下，多個環節結束了供需失衡的情況，重新邁入了緊平衡的狀態，

電解液、六氟磷酸鋰、儲能電芯、碳酸鋰在內的多個環節都出現了價格的猛烈上漲。

他表示，對上述兩個方向信心較大，

因此維持了對泛AI產業的布局，同時在鋰電產業中也進行了一定的投資和止盈。

展望2026年，李文賓指出，雖然股市已經累計了不小的漲幅，但在全球范圍內來看，人民幣資產依然處于稀缺的狀態。

尤其是在科技創新領域，

中國并不是簡單的復制美國科技產業走過的路，而多是另辟蹊徑，這也給全球投資者帶來了非常好的選擇機會。

歷史證明，中國科技產業往往可以更低的成本和更高的效率，實現彎道超車甚至引領全球。

- 結語-

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